伊人狠狠-日韩av电影免费在线观看-国产在线观看-亚洲一区在线播放-亚洲性网-国产精品tv

        化肥，農業生產最基礎而且是最重要的物質投入之一。據聯合國糧農組織(FAO)統計，化肥在對農作物增產的總份額中約占40%～60%。

        在這其中，復合肥作為化肥的重要品類之一，在行業間快速崛起，施用量和復合化率(復合肥使用量在所有化肥中的占比)均保持持續增長，成為了化肥行業新的增長點和盈利點。

        華商基金研究員安迪表示，目前我國復合肥的平均復合化率約40%，考慮到復合肥需求未到“天花板”位置，未來仍有較大成長空間。站在長線角度，復合肥行業的未來想象空間主要在農化服務和涉農業務，一些具備成本優勢、注重產業鏈一體化布局的龍頭企業值得長期關注。

經濟作物是復合肥需求增長重要來源

        復合肥，是指含有多種養分的化肥。相對于單質肥(只含有一種養分的化肥)，復合肥可為作物提供多種營養元素，幫助提高肥料利用率和作物產量，改善作物品質。

        對于果樹、蔬菜等附加值高的經濟作物來說，化肥的使用量、養分種類的選擇對于作物質量影響較大，用肥成本也會更高些(除氮、磷、鉀大量元素外，還需要多種微量元素)，因此會更加偏向于養分更全、施用便利性上更好的復合肥。

        總而言之，經濟作物是復合肥需求增長的重要來源，針對專門經濟作物的專用配方式高端復合肥有較大的發展空間。據中國化工信息中心預測，未來5年我國新型復合肥市場的年復合增速將達到10%以上。

行業競爭激烈，龍頭市占率持續提升

        復合肥行業間競爭十分激烈，行業也非常分散，2014年時我國復合肥生產企業有5000多家，其中產能在30萬噸以下的小企業占90%以上。

        2015年之后，復合肥行業景氣度拐頭向下，農民從注重品牌轉向注重性價比，行業從重營銷轉向重成本控制，同時伴隨環保監管力度的持續趨嚴，落后的中小產能逐步退出，龍頭企業快速搶占市場，市場份額進一步提升。在這其中，一些擅長成本控制并有一定品牌力的龍頭企業開始逆勢擴張。

未來想象空間重在農化服務

        2020年下半年以來，全球農產品價格上漲，帶動農民種植意愿，化肥需求持續上漲。受供給側改革、糧食重要性日益凸顯等因素影響，復合肥行業持續復蘇。Wind數據顯示，復合肥(申萬)指數2020年下半年至今上漲78.35%，同期滬深300指數漲幅為16.04%。

        華商基金研究員安迪分析表示，短期來看，隨著糧價的恢復，復合肥行業景氣度仍將持續回升。長期來看，圍繞經濟作物的農化服務行業依然是一片藍海，有望為復合肥企業發展提供更大的市場和想象空間。

        在政策層面，工信部指出“將推進磷復肥行業由集聚發展向集群發展全面提升，加快培育一批具有國際競爭力的先進制造業集群;進一步細化行業綠色制造標準，加大對綠色磷復肥、新型肥料產品研發推廣的支持力度。”這對復合肥行業的整體發展和企業持續經營都將是長期的利好。

        建議長期關注產業鏈一體化布局齊全、具有明顯成本優勢、重視農化服務的龍頭企業。

風險提示：

文中“2020年下半年至今”指20200701-20211130；以上觀點不代表任何投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。

《電鰻快報》