久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

        MSCI中國A50互聯互通指數投資高峰論壇成功舉行

        近期，MSCI中國A50互聯互通人民幣指數作為劃時代的指數產品受到資本市場廣泛關注，市場普遍認為這是中國優質資產進一步走出國門、走向世界、獲得全球認可重要標志，也是一次投資A股市場的重要機遇。

        為更好把握MSCI中國A50指數帶來的投資機遇，10月19日，“匯全球視野 聚中國優勢——MSCI中國A50互聯互通指數投資高峰論壇”在上海證券交易所舉行。

        匯添富基金總經理張暉出席論壇并致辭。他表示，在股指結構改善、市場機構化趨勢加深、市場有效性提升等因素影響下，中國市場被動投資的投資價值有望大幅提升;而MSCI中國A50指數作為一只“面向未來”的指數，選擇在中國優質資產中長期投資價值顯現的當下推出，是“一個好指數”+“一個好時機”的完美碰撞，未來成長價值可期。

        以下是張暉演講實錄

        尊敬的上交所劉副總經理、MSCI吳主席、港交所林總以及交通銀行和各位券商的朋友，大家下午好!

        今天非常激動，在上交所這個承載著我們所有人夢想的寶地召開會議。很榮幸這次我們能夠拿到MSCI中國A50指數的授權，并獲得MSCI中國A50互聯互通ETF的批文，我謹代表匯添富基金向各位同仁表示深切的感謝，也期待這個產品未來能夠給投資人創造更好的收益。

        我說幾點感想。在我20多年前開始做投資的時候，海外被動投資方興未艾，很多人認為被動投資能夠超過主動投資，然而作為一個主動投資者，我直覺上認為主動投資的業績是很容易超過被動投資的。事實上，匯添富第一只主動管理權益基金匯添富優勢精選2005年8月份成立，到今年三季度末，20多倍收益率，但是同期上證指數只漲了200%。

        我一直思考為什么會是這樣的結果，我認為與幾個因素有關：一、股指結構，這也是最重要的因素;二、投資者結構;三、市場有效性。

        首先，關于股指結構。以前中國股指的結構是什么樣呢?大約60%的權重跟中國傳統產業相關聯，比如說跟金融、地產、傳統周期性股票相關，占比非常高。其中大部分的股票缺乏成長性，從長期來看，投資這些股票很難有很好的表現。這是股指結構的問題。

        其次，關于投資者結構。過去A股是散戶投資者為主的市場，而現在投資者結構發生了深刻變化。如今海外機構、社保基金與保險資金、公募基金三大類機構投資者是市場中最重要的機構投資者代表，長期呈現三足鼎立之勢，而整體市場的機構化的趨勢也在加速。特別最近大家發現，銀行理財凈值化轉型以后，大量銀行理財子公司跟我們合作的特別多，我們把投資能力向外輸出，這實際上就是“B2B2C”的模式，即散戶的錢都歸集到理財機構，理財機構與專業的機構投資者合作去管理。還有就是財富管理行業的蓬勃發展，真正的財富管理是以客戶為中心、根據客戶的風險偏好和財產狀況，建立適合的資產配置解決方案，這套方法也演變成了機構化的運作思路。現在無論是通過公募產品也好，通過投顧服務也好，最終都歸集到了機構化解決方案。這是投資者結構變化的問題。

        最后，關于市場有效性。隨著市場信息的傳遞效率與透明度提高，A股市場的有效性也大大加速了。

        這些影響因素如今都在發生變化，特別是股指結構發生了重大變化。目前MSCI A50這個指數就大大優化了傳統的指數結構，我稱之為“一個好指數”。為什么好?好在哪里?具體表現在幾個方面：首先是指數行業結構均衡性比較好，按照現有的MSCI行業分類中市值排名前二的股票加進來，剩下的股票進行綜合配置。其次可投資性非常強，特別是這個指數有個非常重要的特點，假設未來有一些行業結構發生變化，MSCI A50指數可以很快調整并反映出未來的變化。這樣的話，這個股指可投資性就大幅度加強了。這跟傳統思路不一樣，我覺得這個股指的結構特別好，待會兒有些同事和專家會介紹這個股指的結構。

        在未來，中國股票市場面臨著大量行業和公司的分層，也將直接導致主動投資難度的大幅度增強。這樣的話，我們原先認為主動管理能夠大幅跑贏被動的情況也會有所變化。

        以上是我講的第一個問題，我覺得MSCI A50是一個可以代表未來的、可投資性非常強的優質指數。

        第二個我要講的東西，我認為目前是“一個好時機”。最近幾年，中國財富管理大爆發，行業空間巨大，而大量散戶真正投資權益基金的意識非常低。大家都在困惑，選擇什么產品?我總結起來有三個現象：

        一從資金端來說，許多投資者、客戶經理喜歡追求流量，什么基金關注度高、有流量就去買什么。

        二從投資端來說，基金經理投資極端、押注板塊，出現一些違背組合投資基本原理的做法，我覺得這部分是互聯網化造成的，為了追求成為明星，大家都急于求成，大量的人去押一個行業。但是大家知道風險和收益往往并存，過去在投資過程中這么做的教訓還歷歷在目。

        三市場變化加快，投資變得無序。現在行業結構調整、產業轉型升級、消費結構升級變化都比較快，比如一些周期股，因為短期各種價格變化、產能短缺以及疫情造成的制造業轉移的一些變量，各種投資變得紛繁復雜，一些聽消息、猜政策、看動量、博反彈的做法頻頻出現，投資一度非常混亂。

        這些現象演化出一個新的變化，就是市場的投機性和可復制性大幅度下降了。比如說今年市場上一些中證500指數增強的產品，收益率做的非常高，但嚴格意義上并未按照指數增強的標準去做，實際上只是用中證500成分股做了一個備選股票池而已。我覺得，如果習慣了這種做法，往后風險會非常大，而且市場的天平也正在向回歸的方向調整，市場最終還是要回歸價值發現的根本功能上來。所以我判斷MSCI A50的發行是一個非常好的時機。這是我講的第二點感受。

        下面我想說說匯添富基金，我們在成立的第一天開始就立志做一個有理念的公司，在主動投資上面我們立足基本面，在被動投資上我們一直追求設計出最有生命力、能夠實實在在給客戶賺錢的產品，比如說我們有兩支行業指數基金：中證主要消費指數基金目前100多億、中證新能源指數基金目前160億左右，這兩只都處于市場最大行業指數基金之列，這也是投資者用腳投票的結果。

        我們一直想找到一只非常好的寬基指數，而MSCI中國A50出來了以后，我第一時間找到了吳主席，我說我們一定要做這個產品，原因說了很多，雖然這個產品競爭非常激烈，但是我們靠誠心、靠為客戶找最標準、最好的基礎資產的決心打動了吳主席，獲得了授權，對此我們非常感謝大家對我們的信任。

        我們公募基金行業最終目標是為客戶提供解決方案，作為資產管理端，希望能夠提供風格收益特征明晰、標志性非常強、可識別的底層資產。主動投資方面，我們現有的產品體系中行業風格上布局了大盤、中盤、小盤，成長、價值、均衡，而且在不同風格當中，比如根據成長的不同速度，分高速、中速、低中速成長定位的產品，這些產品構成了相對來說比較清晰風格類底層資產，同時在投資性比較強的幾個行業，做行業的底層資產，有了全面的風格與行業底層資產就可以據此為客戶就可以提供解決方案。被動投資方面，在寬基和行業中找最好的指數，然后據此提供標準被動底層資產。另外，我們秉持“化被動為主動”的方式，把被動指數中我們覺得尚有不足的指數做指數增強產品，比如我們已經在一些行業基金中搞了行業類指數增強產品等等。

        歸結起來，我們希望通過探索為客戶提供各種不同的、投資性相對較強的底層資產，比如說我們券商的朋友關注的投顧服務，就是根據客戶的資產狀況、風險收益特征制定方案，并在這個基礎上做顧問服務。一方面是用底層產品做解決方案，另一方面通過服務，不斷跟投資者交流反饋，讓投資者能夠信任。

        這是我們正在做的事情，我覺得我們生活在很美好的偉大時代，在這個時代巨大的人口紅利帶來巨大的財富管理空間，身處這個時代最重要的是一如既往地做好事情、做價值觀正確的事情。最終我們堅信長期的力量，讓時間證明你所從事的工作確實是為客戶創造價值的。

        最后，再次感謝各位朋友嘉賓的到來，感謝對我們匯添富長期的支持，也希望能夠跟大家一道，為中國的財富管理做一些事情。謝謝大家!

        風險提示

        基金有風險，投資需謹慎。基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金的過往業績不預示未來表現，基金管理人管理的其他基金業績并不構成基金業績表現的保證，投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》及《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。演講實錄中提到的匯添富優勢精選混合2016-2020各年與2021上半年業績及基準分別為(%)：-17.38/-6.88、32.5/15.44、-23.66/-16.03、40.1/26.55、58.1/20.29、8.74/0.89，數據來源：基金各年年報及2021年中報，截至2021/6/30。

《電鰻快報》