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        近期A股市場(chǎng)消費(fèi)板塊持續(xù)回暖，今年以來(lái)一直表現(xiàn)不振的消費(fèi)主題基金近日業(yè)績(jī)名列前茅，多只產(chǎn)品近半個(gè)月收益率超10%，蕭楠、劉彥春等頂流基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品收益率居前。數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，9月23日以來(lái)4279只(AC份額合并計(jì)算)主動(dòng)偏股型基金平均收益率為-1.31%，表現(xiàn)較差的基金回撤近20%。在此期間，消費(fèi)主題基金表現(xiàn)突出，在收益率前20只基金中，有超10只為消費(fèi)主題或主投消費(fèi)類(lèi)的基金。

        多只產(chǎn)品收益率超10%

        具體來(lái)看，表現(xiàn)最好的是由吳逸管理的消費(fèi)精選A和李宜璇管理的銀華食品飲料A，以上兩只基金近半個(gè)月的凈值增長(zhǎng)率分別達(dá)11.18%和11.00%;隨后是蕭楠和王元春管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、周健管理的東吳國(guó)企改革A以及劉彥春管理的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)，三只基金凈值增長(zhǎng)率均超10%。

        與此同時(shí)，部分今年以來(lái)一直表現(xiàn)萎靡的知名基金業(yè)績(jī)也顯著反彈。例如，由劉彥春管理的景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)、景順長(zhǎng)城鼎益和景順長(zhǎng)城內(nèi)需增長(zhǎng)貳號(hào)四只基金近半個(gè)月均表現(xiàn)亮眼。數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，9月23日以來(lái)以上四只基金凈值增長(zhǎng)率分別為10.00%、9.90%、9.81%和9.78%。

        另外，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選在此期間凈值增長(zhǎng)率達(dá)8.53%，胡昕煒管理的匯添富消費(fèi)行業(yè)凈值增長(zhǎng)率為8.17%，蕭楠管理的易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)和易方達(dá)瑞恒期間凈值增長(zhǎng)率分別為10.79%和7.39%。

        值得注意的是，除上述主動(dòng)管理基金外，被動(dòng)指數(shù)基金表現(xiàn)也十分優(yōu)異，部分消費(fèi)類(lèi)ETF業(yè)績(jī)好于主動(dòng)管理基金。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至10月8日，9月23日以來(lái)嘉實(shí)中證主要消費(fèi)ETF、匯添富中證主要消費(fèi)ETF、招商國(guó)證食品飲料ETF、華夏中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、華寶中證細(xì)分食品飲料產(chǎn)業(yè)主題ETF、富國(guó)中證消費(fèi)50ETF等收益率均超12%。

        機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)存分歧

        對(duì)于消費(fèi)行業(yè)中備受關(guān)注的白酒板塊，景順長(zhǎng)城基金投研團(tuán)隊(duì)認(rèn)為，從業(yè)績(jī)端來(lái)看，調(diào)研基本面情況符合預(yù)期，白酒企業(yè)短期業(yè)績(jī)確定性強(qiáng);從估值端來(lái)看，主要白酒公司估值已經(jīng)回到了合理區(qū)間。此外，近期龍頭公司的股東大會(huì)釋放積極治理信號(hào)，行業(yè)某重點(diǎn)公司也發(fā)布股票激勵(lì)計(jì)劃，釋放了經(jīng)營(yíng)活力的同時(shí)，也提振了市場(chǎng)信心。從中長(zhǎng)期來(lái)看，白酒作為核心資產(chǎn)，具備較高的投資價(jià)值。

        對(duì)于近期市場(chǎng)變化，劉彥春最新觀點(diǎn)表示，部分行業(yè)及個(gè)股正迎布局良機(jī)。“市場(chǎng)風(fēng)格正在發(fā)生變化，而這僅僅是開(kāi)始。對(duì)于下注于企業(yè)內(nèi)在價(jià)值創(chuàng)造的投資者，投資難度最大的階段已經(jīng)過(guò)去。”劉彥春認(rèn)為，股價(jià)最終還是會(huì)回歸其內(nèi)在價(jià)值。

        天弘基金認(rèn)為，經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)五年的牛市行情，大消費(fèi)板塊今年以來(lái)表現(xiàn)較弱，處于盤(pán)整階段，消費(fèi)品的投資不是往年的普漲行情，選股變得更為重要。對(duì)于后市，繼續(xù)看好高端和次高端白酒、其它食品飲料、輕工、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、免稅等細(xì)分行業(yè)中的龍頭公司。一方面，中國(guó)的消費(fèi)行業(yè)兼具確定性和成長(zhǎng)性，中國(guó)在食品安全、消費(fèi)品品質(zhì)上和發(fā)達(dá)國(guó)家之間的差距是成長(zhǎng)性的來(lái)源。另一方面，有品牌積淀的企業(yè)能形成“護(hù)城河”，品牌是產(chǎn)品品質(zhì)與客戶信賴(lài)的表現(xiàn)，會(huì)隨著時(shí)間的增長(zhǎng)而積淀。從中報(bào)來(lái)看，以白酒行業(yè)為代表的高端消費(fèi)品要比大眾消費(fèi)品好很多，高端、次高端白酒的需求只是因基數(shù)原因增速放緩，但需求總體比較健康。

        不過(guò)，也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為，消費(fèi)行業(yè)尚未進(jìn)入合理的配置區(qū)間。仁橋資產(chǎn)夏俊杰認(rèn)為，消費(fèi)持續(xù)低迷，一方面源于國(guó)內(nèi)疫情的反復(fù)，消費(fèi)活動(dòng)受到抑制。另一方面來(lái)自地產(chǎn)行業(yè)的持續(xù)調(diào)控，和地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)將受到影響，在可預(yù)見(jiàn)的幾個(gè)月內(nèi)，消費(fèi)品的基本面很難顯著改善。除了基本面以外，估值仍然高企，茅臺(tái)等白酒股仍處在長(zhǎng)期歷史均值向上一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差的位置，這個(gè)位置顯然還未到有安全邊際的區(qū)域，短期再次泡沫化的概率很低。

《電鰻快報(bào)》