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        9月16日，A股開盤即震蕩下行，截至收盤，上證指數、創業板指分別下跌 1.34%、 2.24%，其中電氣設備、有色金屬跌幅居前。受此影響，不少基金凈值也出現了下跌，讓不少基民直呼“已失去信心”。

        有基金經理指出，今日市場出現一定程度回調，可能來自于兩個原因。“首先，監管部門對部分風格發生偏離的基金產品進行了重點關注，而相關基金經理也對基金產品的持倉進行調整;其次，工信部副部長辛國斌表示，中國新能源(5.460,0.02,0.37%)整車成本偏高，將統籌保障動力電池資源供應，市場可能認為鋰也會遇到價格管制問題。但我們認為鋰礦供給主要在國外，國內供應有限，通過行政方式調控價格難度較大;保障資源供應，更大的可能性是加快國內鋰礦資源的開發。”

        消息面影響市場

        9月16日，滬深兩市延續昨日的回調態勢。截至收盤，上證指數報3607.09點，下跌1.34%;深證成指報14258.13點，下跌1.91%;創業板指報3128.84點，下跌2.24%;科創50指數報1351.43點，下跌2.39%。滬深兩市成交額14784.27億元，較前一交易日放量，連續42個交易日成交額大于萬億，市場保持活躍。北向資金凈流出30.14億元，其中滬市凈流入1.45億元，深市凈流出31.59億元。兩融余額昨日收報19267.36億元，較前一交易日上漲，融資余額略有上升，融券余額稍有下降。

        申萬一級行業中，除農林牧漁、休閑服務、食品飲料上漲外，其余均下跌，其中，有色金屬、電氣設備、建筑材料跌幅靠前，分別下跌4.67%、4.40%、3.40%。

        消息面上，9月15日，在海南省海口市召開的“第三屆世界新能源汽車大會(WNEVC 2021)”上，工信部副部長提出，目前中國新能源車成本依然偏高。另外，電動車關鍵部件動力電池面臨鋰鈷鎳等礦產資源保障和價格上漲壓力，工信部將與相關部門一起加快統籌，提高保障能力。或受此影響，市場擔憂對鋰礦也進行集采，疊加近期快速上漲，導致9月16日鋰電板塊出現回調。

        諾德基金基金經理顧鈺指出，16日A股市場出現一定程度回調，我們認為可能有兩個原因：

        首先，監管部門對部分風格發生偏離的基金產品進行了重點關注，而相關基金經理也對基金產品的持倉進行調整。

        其次，工信部副部長辛國斌表示，中國新能源整車成本偏高，將統籌保障動力電池資源供應。市場可能認為鋰也會遇到價格管制問題。

        但我們認為鋰礦供給主要在國外，國內供應有限，通過行政方式調控價格難度較大;保障資源供應，更大的可能性是加快國內鋰礦資源的開發。

        從基本面上看，新能源車產業鏈仍舊處于景氣向上階段;另一方面，大消費和醫藥的龍頭具備確定性、持續性和可預測性的比較優勢，在經歷這段時間的回調后，估值已經進入合理區間;疊加估值切換的因素，諾德基金認為大消費和醫藥行業可以重點關注。

        嘉實基金也認為消費有望迎來復蘇。嘉實基金表示，2021年8月我國社會消費品零售總額同比+2.5%，較7月回落6個百分點，為2021年來實際零售額首次低于2019年水平。本次消費數據下滑主要是受疫情再次反復導致國內疫情管控趨嚴，以及疫情反復下居民收入增速下降影響所致。我們認為在雙循環格局政策刺激、中秋國慶黃金假期的到來等多因素提振內需的背景下，國內消費有望迎來復蘇。

        新能源車產業鏈調整，基金經理怎么看?

        9月16日，市場新能源車相關品種領跌，上游資源品也出現一定幅度的調整，有色金屬、電氣設備行業調整幅度近-5%，對此基金經理如何看待?

        上投摩根基金經理孫芳認為，短期調整更是受事件性影響，并且目前認為所說的統籌較難改變短期鋰行業供需及價格趨勢。鋰價上漲的根源是電動車爆發式增長帶動需求大幅提升，但上游資源供給目前仰賴海外，國內鋰鹽廠瘋狂擴張，但澳大利亞礦山擴張慢帶來的供需失衡。近期鋰資源的漲價主要是市場供需自然作用的結果，統籌解決不了目前上游缺貨的根本問題。而下游新能源車的銷售持續超預期，消費端的韌性非常強，未來四個月預計銷量大概率維持環比上升態勢，全球新能源車滲透率正加速提升。

        華夏基金認為，近期大宗商品漲幅較大，市場對于政策監管加強的預期也隨之加強，引發上游周期板塊集體調整。但本輪周期行情與供需結構有密切關聯，在全球流動性相對充裕、需求端持續改善、而供給約束偏緊的影響下，周期板塊基本面支撐較強，雖然近期波動明顯加大，但調整后需求較強的稀土、電解鋁、海運等方向仍有向上空間。

        此外新能源車、光伏等近期成長方向也進入盤整周期，但其產業趨勢清晰，歷來市場主線都是有休整的時候，華夏基金對滲透率提升、國產替代的大邏輯有充分信心，在碳中和遠期驅動下，新能源領域具備持續挖掘、做出超額收益的基礎，短期調整或是新一輪配置機遇。

        關于近期鋼鐵、煤炭、有色、化工等周期品輪番表現，孫芳指出，其實漲周期和漲“車+光”邏輯都來自碳達峰和碳中和的大背景，傳統周期行業在“雙控”目標下，部分行業供給受限甚至收縮導致了產品價格的大漲，也引發了投資人對漲價持續性的關注。

        孫芳認為，盡管今天出現一定調整，資源品上漲的驅動因素并未發生根本性改變。

        一方面是在碳達峰大背景下，地方政府對于諸多高耗能行業的產能進行了管控，供給端形成了天花板;

        另一方面，今年我國出口保持旺盛，上游資源品須滿足全球主要需求，對價格端構成抬升;

        此外，來自新能源等大幅增長的下游需求帶動了產業鏈上各環節價格上漲。大宗商品、能源金屬和化工品等均受到上述一個或者多個原因的推動而出現價格上漲。

        “對于資源類公司，我們會考量供給端的格局，結合下游需求的穩定度，選擇部分品種配置和持有。對于純價格彈性公司，特別是對于明年初即有新產能出現的公司或者下游很快進入淡季的公司，選擇賣出或者回避。目前我們更看重一些新能源上游和化工相關品種，因為增速快，確定性高，成長的空間和估值匹配性好。”孫芳表示。

        嘉實基金姚志鵬認為，產業鏈上游鋰礦短期存在一定緊缺，但作為周期性的資源品，價格的上漲本身就會帶來供給的增加，使得價格回歸均衡。隨著全球對新能源汽車產業趨勢的共識提高，中期維度隨著供給的增加，價格會逐步回歸到均衡狀態。市場情緒帶動下，整體板塊短期調整，但行業基本面依然非常強勁，9月電動車銷量有望繼續爬向新的高峰。鋰礦價格如果真的回歸常態，反而對中游電池企業是比較明顯的利好。

        “現階段相對更看好中游環節。中游環節的優秀公司具備核心競爭力，供給端在產品品質等方面具備明顯差異化，未來將更確定的受益于全球電動車滲透率快速上行的產業趨勢，以及中國企業在全球分工中份額提升的雙重驅動。”姚志鵬表示。

《電鰻快報》