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        背靠上海國資委，專注高端仿制藥和CRO服務(wù)的上海宣泰醫(yī)藥科技股份有限公司(以下簡稱宣泰醫(yī)藥)在5月20日遞表上交所，計劃募資6億元在科創(chuàng)板上市。

        日前，宣泰醫(yī)藥在上交所官網(wǎng)披露對科創(chuàng)板上市委的問詢回復(fù)，完成第一輪問詢，海通證券(600837)為其保薦人。

科創(chuàng)屬性遭問詢專利數(shù)量勉強(qiáng)過線

        在首輪問詢中，上交所足足提出20個大問題，在股權(quán)變動、核心技術(shù)、主營業(yè)務(wù)模式、科創(chuàng)板定位等方面對宣泰醫(yī)藥靈魂發(fā)問。其中，上交所對宣泰醫(yī)藥專利數(shù)量是否滿足科創(chuàng)板屬性相關(guān)要求提出質(zhì)疑，要求宣泰醫(yī)藥說明將與高端仿制藥及CRO服務(wù)無關(guān)的專利認(rèn)定為形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利是否準(zhǔn)確，若否，請重新論述發(fā)行人發(fā)明專利數(shù)量是否滿足科創(chuàng)屬性相關(guān)要求。

        截至招股書簽署日，宣泰醫(yī)藥擁有形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利共計13項。其中主要運(yùn)營于高端仿制藥和CRO業(yè)務(wù)的有5項，7項用于保健食品,1項用于高端仿制藥、CRO和保健食品業(yè)務(wù)。

        宣泰醫(yī)藥表示，與核心產(chǎn)品直接對應(yīng)的發(fā)明有3項，且另有3項發(fā)明運(yùn)用于核心產(chǎn)品研發(fā)，形成主營業(yè)務(wù)收入的發(fā)明專利大于科創(chuàng)屬性要求的5項。此外，公司在IPO申報后新獲一項發(fā)明專利，還擁有境外的專利權(quán)14項，并且有多項發(fā)明專利已完成申請正在審核中，具有較強(qiáng)的科創(chuàng)屬性。

        由于宣泰醫(yī)藥多項制劑相關(guān)專利為受讓取得，且多項專利、商標(biāo)與醫(yī)藥業(yè)務(wù)無關(guān)，核心技術(shù)來源也成為上交所問詢重點(diǎn)之一。

        招股書顯示，泊沙康唑腸溶片是宣泰醫(yī)藥的主要產(chǎn)品之一，而宣泰醫(yī)藥的核心技術(shù)人員JIANSHENGWAN此前長期在泊沙康唑原研藥廠商先靈葆和默沙東任職。

        此外，宣泰醫(yī)藥創(chuàng)始股東和核心技術(shù)人員MAOJIANGU在加入公司時仍在雙健醫(yī)藥擔(dān)任總經(jīng)理，另有其他多名員工來自雙健醫(yī)藥和發(fā)行人股東新泰新技術(shù)，專利ZL201010528511.2來源于雙健醫(yī)藥轉(zhuǎn)讓。

        宣泰醫(yī)藥被要求說明JIANSHENGWAN入職前的研發(fā)工作經(jīng)歷，說明是否存在潛在知識產(chǎn)權(quán)糾紛，同時說明公司技術(shù)研發(fā)及生產(chǎn)經(jīng)營是否對JIANSHENGWAN等人存在依賴。

累計未分配利潤為負(fù)單一品種貢獻(xiàn)近8成營收

        宣泰醫(yī)藥成立于2012年，聯(lián)合投資是其控股股東，持有宣泰醫(yī)藥2330萬股股份，持股比例57.11%。聯(lián)合投資是上海國資委全資子公司，上海國資委為宣泰醫(yī)藥實(shí)際控制人。

        宣泰醫(yī)藥主要從事高端仿制藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售以及CRO服務(wù)。高端仿制藥業(yè)務(wù)中，已獲得鹽酸安非他酮緩釋片、鹽酸普羅帕酮緩釋膠囊、泊沙康唑腸溶片等3項高端仿制藥的ANDA藥品批件。

        從營收構(gòu)成看，泊沙康唑腸溶片和CRO業(yè)務(wù)是主要收入來源。2020年，高端仿制藥營收2.71億元，占總營收比例86.37%，其中泊沙康唑腸溶片營收2.5億元，占比79.84%。CRO服務(wù)營收3739.91萬元，占比11.93%。

        備注：2020年宣泰醫(yī)藥將海正宣泰全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓，不再持有鹽酸二甲雙胍緩釋片與富馬酸喹硫平緩釋片兩種產(chǎn)品的批件。

        值得一提的是，宣泰醫(yī)藥主業(yè)有一定程度的調(diào)整，而這也幫助宣泰醫(yī)藥成功扭虧為盈。2018年，CRO服務(wù)營收占比61.34%，2019年該比例降為41.74%，而到2020年，CRO服務(wù)營收占比僅剩11.93%。

        CRO業(yè)務(wù)占比規(guī)模逐步收縮的同時，泊沙康唑腸溶片營收一飛沖天。宣泰醫(yī)藥泊沙康唑腸溶片于2019年8月獲得ANDA批件并上市，當(dāng)年便實(shí)現(xiàn)5345.66萬元營收，占宣泰醫(yī)藥總營收比例38.03%。2020年，該產(chǎn)品營收進(jìn)一步上漲至2.5億元，營收占比接近8成。

        得益于泊沙康唑腸溶片收入的暴漲，宣泰醫(yī)藥在2019年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤453.52萬元，2020年凈利潤更是突破億元。不過，業(yè)績表現(xiàn)良好的背后，宣泰醫(yī)藥仍處于虧損狀態(tài)。

        招股書顯示，截至2020年末，宣泰醫(yī)藥合并報表的未分配利潤為-2605.48萬元。也就是說，宣泰醫(yī)藥自2012年成立至今，不僅沒賺到錢，反而虧損近3000萬元。

        除對泊沙康唑腸溶片依賴度非常高，宣泰醫(yī)藥的銷售渠道也十分有限。招股書顯示，泊沙康唑腸溶片主要在美國銷售，境外收入占比86.07%，而宣泰醫(yī)藥與LANNETT簽訂了泊沙康唑腸溶片在美國地區(qū)的獨(dú)家經(jīng)銷協(xié)議。

        宣泰醫(yī)藥通過LANNETT取得的收入中，有較大部分來源于權(quán)益分成收入，2020年其銷售分成收入為1.97億元，占泊沙康唑總收入的比例78.56%，占公司營業(yè)收入的比例為62.09%。

        也就是說，宣泰醫(yī)藥未來的業(yè)績表現(xiàn)和盈利情況極易受LANNETT在美國銷售泊沙康唑腸溶片的情況影響。

《電鰻快報》