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        7月28日，華貿物流(603128.SH)發(fā)布公告稱，該公司擬5.05億元現金收購杭州佳成國際物流股份有限公司(以下簡稱佳成物流)70%股份。此次收購將帶動華貿物流跨境電商物流業(yè)務的快速發(fā)展。

        據悉，相關方作出了業(yè)績承諾，但佳成物流未來盈利的實現還受宏觀經濟、市場環(huán)境、監(jiān)管政策等因素影響。此外，上述收購完成后，預計為華貿物流帶來3.98億元商譽，相關商譽風險也不容小視。

近三年業(yè)績快速增長 5.05億元收購佳成物流70%股份

        華貿物流是第三方國際綜合物流服務商和國際物流優(yōu)選方案提供者，具有較高的綜合統(tǒng)籌服務能力，服務產品穩(wěn)定、標準、集約，物流網絡資源遍布海內外。該公司主營業(yè)務包括國際空海鐵貨運代理、跨境電商物流、國際工程物流、國際倉儲物流、其他國際綜合物流服務，以及特大件特種專業(yè)物流。

        近三年，華貿物流的經營業(yè)績增長較快，2020年該公司實現營業(yè)收入140.95億元，同比增長37.47%，三年復合增長率22.16%;實現歸屬母公司凈利潤5.30億元，同比增長51.01%，三年復合增長率28.15%;扣除非經常性損益后歸屬母公司凈利潤5.17億元，同比增長49.33%，三年復合增長率35.59%。

        為推進跨境電商物流業(yè)務的快速發(fā)展，2021年2月20日，華貿物流與佳成物流及其全體股東共同簽署了《杭州佳成國際物流股份有限公司股份轉讓意向書》。2021年7月27日，華貿物流與宋成、殷琦、佳菁科技、朗菁科技、郡捷投資、郡承投資、蔡龍輝、柯橋宸鵬、德邦基業(yè)、WinningBay共同簽署了《關于轉讓杭州佳成國際物流股份有限公司股份的股份轉讓協(xié)議》(以下簡稱《轉讓協(xié)議》)及配套協(xié)議(以下WinningBay、德邦基業(yè)、柯橋宸鵬、蔡龍輝簡稱外部賣方，宋成、佳菁科技、郡捷投資、殷琦、郡承投資、朗菁科技簡稱內部賣方)。

        上海東洲資產評估有限公司就該項目出具了《資產評估報告》，此次資產評估以2020年12月31日為評估基準日，評估方法采用收益法和市場法，最終以收益法確定評估結果，對應的佳成物流100%股份價值為7.22億元。

        按《轉讓協(xié)議》約定，華貿物流將以5.05億元的對價取得佳成物流70%股份。交易完成后，宋成、殷琦繼續(xù)保留佳成物流30%股份。華貿物流此次投資的目的是，在跨境電商物流領域構建全產品線、全服務鏈、全數字化的能力，提升對于跨境電商中小商家的服務能力，帶動華貿物流跨境電商物流業(yè)務的快速發(fā)展。

加碼跨境電商物流 商譽顯著增高存風險

        中國產業(yè)經濟信息網財經頻道關注到，佳成物流主要從事跨境電商物流業(yè)務，主要客戶包括Amazon、eBay等跨境電商平臺及中小電商賣家。2021中國跨境電商物流行業(yè)“曉生排行榜”，佳成物流名列“綜合實力十強榜單”第七名、“FBA物流十強榜單”第一名。佳成物流在跨境電商物流已有良好的布局，尤其是在前端攬收、關務、海外段尾程服務能力較強;但是受限于運力資源和資金實力，干線能力相對薄弱。

        跨境電商物流是本土國際物流企業(yè)未來幾年在國際快遞領域能夠實現與FEDEX、UPS、DHL、TNT等國際巨頭同臺競爭的最大賽道，也是華貿物流實現跨越式發(fā)展的難得機遇。據海關總署統(tǒng)計數據分析顯示近年來跨境電子商務年近40%的增速發(fā)展，2021年上半年，海關跨境電商監(jiān)管平臺進出口增長26.2%，其中出口增長28.7%，進口增長24.4%，跨境電商增速遠高于外貿整體水平，為穩(wěn)外貿做出了重要貢獻。跨境電商如一匹黑馬，正在逐漸成為經濟發(fā)展的加速引擎。

        通過對佳成物流的收購，華貿物流可以結合傳統(tǒng)貿易的普貨、郵政小包以及佳成物流的FBA專線電商貨，進一步構建和充實華貿物流的干線產品;同時，基于該公司與中國郵政的合作關系，嫁接佳成物流的海外尾程服務，為中國郵政的非郵業(yè)務打通全球供應鏈體系。

        此外，雙方在國內和海外的網點功能、關務操作、信息系統(tǒng)建設等方面也有很好的整合和協(xié)作空間。收購完成后，佳成物流將成為華貿物流的控股子公司。收購佳成物流，有利于華貿物流在跨境電商物流領域構建全產品線、全服務鏈、全數字化的能力，提升對于跨境電商中小商家的服務能力，帶動華貿物流跨境電商業(yè)務的快速崛起。

        公告顯示，內部賣方向華貿物流承諾公司在2021年度、2022年度及2023年度實現的經審計合并報表扣非歸母凈利潤分別不低于4800萬元、6500萬元及8200萬元。內部股東承諾佳成物流第三方平臺合作(以協(xié)議為準)或認可推薦服務商在承諾期內保持在5家(含5家)以上;每減少1家，相應在后期應支付的股權款中扣減500萬元。承諾佳成物流在2021年、2022年和2023年海外站點或海外倉(控股或占股企業(yè))數量保持不低于10個、15個和20個。每減少1個，相應在后期應支付的股權款中扣減100萬元。

      華貿物流2021年第一季度報告

        中國產業(yè)經濟信息網財經關注到，截至2021年3月末，華貿物流的商譽賬面價值為13.74億元。上述交易完成后，預計將增加3.98億元商譽。雖然經過管理層嚴謹的減值測試及會計師事務所復核，無發(fā)生減值風險和跡象，但商譽規(guī)模較大、占比較高，若并購項目出現業(yè)績不達預期甚至下滑，則存在商譽減值的風險。

《電鰻快報》