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        回顧本周行情，海外權(quán)益市場(chǎng)多數(shù)收跌，MSCI全球指數(shù)漲0.38%，其中MSCI發(fā)達(dá)市場(chǎng)漲0.70%，新興市值跌1.75%。發(fā)達(dá)市場(chǎng)中美國(guó)、葡萄牙、丹麥上漲，其他則下跌。從全球股票行業(yè)看，信息科技、醫(yī)療保健、電信服務(wù)等成長(zhǎng)板塊領(lǐng)漲，而能源、金融、原材料等周期板塊下跌。商品方面，標(biāo)普商品指數(shù)上漲2.17%，其中能源板塊漲1.51%，工業(yè)金屬板塊漲1.05%，貴金屬板塊漲0.44%，農(nóng)業(yè)板塊漲6.60%。

        數(shù)據(jù)方面，本周公布的美國(guó)6月季調(diào)后非農(nóng)就業(yè)人數(shù)增加85萬(wàn)人，高于市場(chǎng)預(yù)期的增加72萬(wàn)人，失業(yè)率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至5.9%;薪資同比增長(zhǎng)3.6%，環(huán)比增長(zhǎng)0.3%，低于預(yù)期，且較上月有所回落。美國(guó)6月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)好于預(yù)期主要由于隨著疫情的緩解，服務(wù)業(yè)就業(yè)趨勢(shì)進(jìn)一步改善，單月新增服務(wù)就業(yè)64.2萬(wàn)人，貢獻(xiàn)了非農(nóng)的主要增量。得益于疫苗接種進(jìn)展順利，美國(guó)當(dāng)前除夏威夷州外全部州均已開(kāi)放，服務(wù)業(yè)的用工需求將持續(xù)修復(fù)，而且美國(guó)救濟(jì)金的逐步退出也將提升居民的就業(yè)意愿(當(dāng)前已有26個(gè)州宣布暫停發(fā)放救濟(jì)金，預(yù)計(jì)9月完全退出)，預(yù)計(jì)美國(guó)未來(lái)勞動(dòng)力市場(chǎng)將有更為確定及明顯的改善。

        疫情方面，受Delta變種影響，英國(guó)當(dāng)前日均新增確診2.1萬(wàn)人(上周1.2萬(wàn)人)仍持續(xù)增加，并有外溢之勢(shì)，該變種導(dǎo)致西班牙本周病例激增。

        我們認(rèn)為短期海外市場(chǎng)的運(yùn)行仍以疫情后的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇為主要邏輯，其中美國(guó)服務(wù)業(yè)改善將構(gòu)成明顯邊際增量，美國(guó)居民就業(yè)意愿將逐步改善。之前企業(yè)通過(guò)高工資解決招工難的局面將有所好轉(zhuǎn)，這也使得市場(chǎng)對(duì)通脹壓力以及美聯(lián)儲(chǔ)因通脹而提前鷹派的擔(dān)憂相較于6月美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議邊際緩解，美元指數(shù)、短端美債利率將出現(xiàn)短期小幅修正。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將在8-9月逐步向市場(chǎng)釋放縮減QE預(yù)期，短期更為關(guān)注以服務(wù)業(yè)為主的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，而歐元區(qū)或仍受疫情反復(fù)影響，改善幅度不及美國(guó)。

        QDII基金短期觀點(diǎn)：

        諾安油氣能源：

        EIA(美國(guó)能源信息署)6月25日數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)周美國(guó)商業(yè)原油庫(kù)存減少671.8萬(wàn)桶，前值為-761.4萬(wàn)桶，庫(kù)存持續(xù)下降;美國(guó)原油產(chǎn)量維持在1110萬(wàn)桶/天;原油鉆機(jī)數(shù)量增加4部至376部。

        7月初召開(kāi)的OPEC+會(huì)議未能對(duì)8月以后的原油生產(chǎn)達(dá)成決議。據(jù)彭博報(bào)道，OPEC+會(huì)議上投票決定從2021年8月-12月增產(chǎn)約200萬(wàn)桶/天，單月增產(chǎn)40萬(wàn)桶/天，并將剩余減產(chǎn)延長(zhǎng)至2022年底，而不是到2022年4月底。但阿聯(lián)酋在會(huì)議上堅(jiān)決表示反對(duì)，并且表示希望提高自己的產(chǎn)量基準(zhǔn)70萬(wàn)桶/天，否則不會(huì)通過(guò)OPEC的任何決議。會(huì)議將延后至7月5日繼續(xù)談判。

        我們預(yù)計(jì)隨著全球疫苗的接種及覆蓋率提高，疊加北半球進(jìn)入消費(fèi)旺季，原油需求或出現(xiàn)明顯改善。而短期供給無(wú)明顯變化，OPEC+未來(lái)增產(chǎn)相對(duì)克制，美伊談判及伊朗原油回歸市場(chǎng)影響有限。全球原油仍處于去庫(kù)存階段，油價(jià)獲得基本面的支撐。

        諾安全球黃金基金：

        我們維持對(duì)黃金價(jià)格中長(zhǎng)期走勢(shì)判斷樂(lè)觀。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)未來(lái)仍保持持續(xù)復(fù)蘇的步伐，但近期英國(guó)確診人數(shù)增加、且主要是變種病毒導(dǎo)致，或會(huì)對(duì)歐元區(qū)的恢復(fù)形成拖累。未來(lái)如果歐元區(qū)短期指標(biāo)落后于美國(guó)，不排除短期市場(chǎng)對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)判斷出現(xiàn)分化。從美國(guó)自身經(jīng)濟(jì)看，除夏威夷州外全部州均已開(kāi)放，出行和服務(wù)性消費(fèi)進(jìn)一步提振經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。盡管美聯(lián)儲(chǔ)6月會(huì)議基調(diào)鷹派，但短期仍維持寬松，短期影響為對(duì)前期預(yù)期的糾正，實(shí)際舉措落地仍需觀察就業(yè)市場(chǎng)恢復(fù)情況。因此，在美國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)好轉(zhuǎn)、美聯(lián)儲(chǔ)政策的預(yù)期糾正的背景下，以及考慮到英國(guó)及歐洲疫情不確定性的增加，美元指數(shù)或短期維持強(qiáng)勢(shì)。短期金價(jià)走勢(shì)或者圍繞著美元指數(shù)的上行、通脹水平的上升、市場(chǎng)避險(xiǎn)需求減弱等多重因素共振下區(qū)間波動(dòng)。而長(zhǎng)期邏輯則圍繞著美國(guó)政府債務(wù)占GDP比例變化及對(duì)美元指數(shù)影響，以及黃金貨幣屬性的呈現(xiàn)開(kāi)展。

        諾安全球收益不動(dòng)產(chǎn)：

        年初至今全球REITS圍繞低利率+復(fù)蘇邏輯運(yùn)行，年初至今漲幅居前的子版塊為住宅、零售、特種、酒店及娛樂(lè)。美國(guó)的完全開(kāi)放將繼續(xù)利好零售、酒店及娛樂(lè)等服務(wù)類(lèi)板塊。從入住率看，零售、工業(yè)在2020Q4已基本恢復(fù)至疫情前水平，但辦公室的恢復(fù)相對(duì)滯后，而且像辦公室員工、失業(yè)率等指標(biāo)也仍明顯低于疫情前，估值指標(biāo)也相對(duì)其他板塊合理。

        風(fēng)險(xiǎn)提示：以上市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)源彭博。本材料為諾安基金觀點(diǎn)，不作為投資建議。在任何情況下，本報(bào)告中的信息或所表達(dá)的意見(jiàn)并不構(gòu)成對(duì)任何人的投資建議。市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。投資者投資于本公司管理的基金時(shí)，應(yīng)認(rèn)真閱讀《基金合同》、《托管協(xié)議》、《招募說(shuō)明書(shū)》、《風(fēng)險(xiǎn)說(shuō)明書(shū)》、基金產(chǎn)品資料概要等文件及相關(guān)公告，如實(shí)填寫(xiě)或更新個(gè)人信息并核對(duì)自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的基金產(chǎn)品。投資者需要了解基金投資存在可能導(dǎo)致本金虧損的情形。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。基金管理人管理的其他基金的業(yè)績(jī)不代表對(duì)本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。基金管理人提醒投資者基金投資的”買(mǎi)者自負(fù)”原則，在做出投資決策后，基金運(yùn)營(yíng)狀況與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險(xiǎn)，由投資者自行負(fù)擔(dān)。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市發(fā)展的所有階段。

《電鰻快報(bào)》