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????????6月17日，匯通達網絡股份有限公司(簡稱“匯通達”)向港交所遞交招股書，準備在香港上市，擬募資10億美元。中金公司(61.710, -0.37, -0.60%)、花旗銀行、華興資本為公司的三大聯席保薦人。

????????資料顯示，匯通達是一家農村商業數字化服務平臺。公司踐行“鄉村振興”戰略，融合互聯網、大數據、云計算、智能零售等科技手段，推動農村商業形態升級和產業價值重構，為農村鄉鎮零售店及產業鏈上下游客戶提供商業數字化服務。

????????招股書顯示，匯通達在2018年、2019年和2020年連續3年凈利潤虧損。赴港IPO能否幫助公司扭虧為盈，成長為扎根農村的一匹“電商黑馬”，備受市場關注。

????????業績連續3年虧損

????????已累計完成9輪融資

????????公開資料顯示，匯通達成立于2010年，總部設在南京。據弗若斯特沙利文報告，按照2020年面向下沉市場的交易規模計算，匯通達在中國服務零售業企業客戶的交易平臺中排名第一。

????????招股書顯示，2018年、2019年、2020年匯通達實現營收分別為298億元、436.33億元、496.29億元;實現毛利分別為10億元、12.79億元、13.45億元。公司收入主要來自消費電子產品、家用電器、農業生產資料及機械、交通出行等幾大類別。

????????雖然營收在連年遞增，但匯通達的凈利潤卻在連年虧損。2018年、2019年和2020年，公司凈利潤分別虧損2.76億元、3.05億元和2.8億元。究其原因，主要源于占公司收入主要來源的交易業務板塊利潤微薄，過去3年毛利率分別為3.2%、2.7%、2.4%。與之相比，公司的服務業務板塊毛利率較高，過去3年分別為89.3%、81%、50.4%，但這部分業務收入占比較小。另外，匯通達的財務成本超過研發、營銷、行政等方面開支，2018年、2019年和2020年分別達到4.4億元、6.3億元和7億元。財務成本過高主要是因可贖回注資產生的利息開支所產生。

????????據“電數寶”電商大數據庫顯示，匯通達已累計完成9輪融資，累計融資額超過58億元，投資方主要有阿里巴巴、雷軍旗下的順為資本，以及國投創益、央企貧困地區基金、招商銀行(54.900, 1.21, 2.25%)、沿海資本、華夏保險等。

????????天眼查App顯示，匯通達的董事長兼非執行董事汪建國直接持有匯通達股份(5.810, -0.03, -0.51%)占比30.27%，通過五星控股間接持股2.29%，為公司第一大股東;阿里巴巴持股占比19.08%，為公司第二大股東;公司CEO徐秀賢持股14%。

????????2018年4月17日，阿里巴巴與五星控股集團聯合宣布達成戰略合作，阿里巴巴將向五星控股集團旗下的匯通達投資45億元，雙方將共同探索農村新零售樣本，賦能更多農村商業組織，共建農村商業新生態，促進農村經濟的發展。

????????截至目前，匯通達的網絡已覆蓋全國21個省份、19000多個鄉鎮，服務超14萬家鄉鎮零售店，惠及3億農民，累計培訓超10萬新農商，直接或間接帶動當地鄉鎮創業就業超80萬人。

????????農村電商前景廣闊

????????已進入第二發展階段

????????據商務部發布的數據顯示，2015年以來，我國農村網絡零售額增長迅速。2020年，全國農村網絡零售額達1.79萬億元，同比增長8.9%，但低于全國增速2個百分點。其中，農村實物商品網絡零售額為1.63萬億元，同比增長10.5%，低于全國增速4.3個百分點。

????????網經社“電數寶”電商大數據庫顯示，2020年1月至2021年6月，國內農村電商領域共發生14起融資事件，累計融資額超過7.4億元，涉及匯通達、樂禾食品、小鹿科技、超糧網、來三斤、優農科技、懶龍龍、海上鮮、聚土網、四季為農、十萬個農場主等諸多平臺。

????????受突發疫情影響，農村電商增量顯著。“農產品(5.730, 0.12, 2.14%)市場若是做好了，下沉市場的生意就不僅僅是農產品的生意了，諸多細分市場蘊含的體量難以想象。鄉村振興戰略，無疑為農村電商的發展帶來了新機遇。”網經社電子商務研究中心主任曹磊告訴《證券日報》記者，農村電商的發展，促進了農村和城市資源要素的雙向流動，初步形成了農村電商的新興業態，為鄉村振興注入了巨大活力。

????????但每枚硬幣都有兩面，農村電商的潛在規模雖然很大，但存在的頑疾也不少。一方面，隨著互聯網的不斷普及，農民的消費意識顯著提升，這些都有利于電商活動的深入開展。但是，農村市場存在特有的消費特點，比如信任熟人、賒賬消費、討價還價、體驗消費等，也將制約農村電商的發展速度。此外，在農產品上行環節，農村信息化技術薄弱，缺少高素質的電商人才，食品安全問題也難以保證，物流配套不均，上行農產品同質化嚴重等問題，也將成為電商企業前行路上需要跨越的一道道坎。

????????“當前的農村電商已進入第二發展階段。”曹磊認為，如果說第一階段是工業品下鄉和農產品進城，那第二階段就是電商巨頭向農村全方位、立體式的滲透和大舉進軍。其中包括原有電商的上行下行，對現有便利店、夫妻店、農村小店進行“互聯網+數字化”升級改造，對物流和供應鏈進行全面升級等。

《電鰻快報》