2021-06-21 15:09 | 來源:東方財富網 | 作者:俠名 | [上市公司] 字號變大| 字號變小
海南椰島的股價暴漲超2倍。恰恰在這期間，海南椰島迅速在白酒行業進行了多種香型白酒的布局。
在保健酒行業，至今還有人為海南椰島(600238，SH)感到惋惜。
早在2004年，其酒類營收就已經達3.26億元，這樣的成績對于當時的保健酒市場來說并不算低。此后至今的16年間，海南椰島的酒類收入曾在2010年超5億元;只是到了去年，這一數據回落到3.27億元，與2004年相當。
2021年以來，海南椰島在白酒市場發力，先后在河北、四川與當地酒廠簽約并投資設廠。6月15日，海南椰島收到了上交所的問詢函，要求核實公司擬推出白酒產品的新聞報道否屬實、公司目前是否取得免稅業務相關資質，并說明是否存在“蹭概念”、“蹭熱點”等信息披露違規行為。截至發稿，海南椰島暫未就此做出回復。
除此之外，海南椰島還扎進了醬香酒熱潮之中，在茅臺鎮與糊涂酒業合作成立公司。但是，海南椰島能否做好醬香酒以及其他香型的白酒市場，還是在很多人心中留下了許多的問號。
“大手筆”投資被質疑“蹭概念”
僅僅兩個月的時間，海南椰島的股價暴漲超2倍。恰恰在這期間，海南椰島迅速在白酒行業進行了多種香型白酒的布局。
據多家媒體報道，3月底，海南椰島與四川宜府春酒業集團有限公司簽約，共同投資成立椰島糧造(成都)酒業有限公司，將推出草本兼香型白酒;4月28日，海南椰島與河北衡湖緣釀酒有限公司簽訂投資協議，共同打造全新草本老白干香型“椰島糧造”。
這兩項投資引起上交所的關注，要求公司核實并披露前述對外投資事項是否屬實，對外投資事項、投資協議主體及投資標的的基本情況，投資協議的主要內容，以及對外投資事項的實際投資金額、當前進展，是否存在“蹭概念”、“蹭熱點”等信息披露違規行為。另外，被問詢的情況還有5月6日舉行的海南椰島全球購掛牌暨戰略合作簽約儀式。
海南椰島近期最受市場關注的，是公司在醬香酒市場的新布局。4月27日晚間，海南椰島發布公告稱，公司全資子公司海南椰島酒業發展有限公司擬與貴州省仁懷市茅臺鎮糊涂酒業(集團)有限公司共同出資設立合資公司，注冊資本為3億元，其中椰島酒業以現金資金出資2.4億元，占注冊資本的80%，資金來源為自有及自籌資金;糊涂酒業以經評估的價值0.6億元的大曲坤沙醬酒實物方式出資，占合資公司注冊資本的20%。
6月10日，海南椰島發布公告稱，糊涂酒業將出資方式變更為現金出資0.6億元。椰島酒業已出資4000萬元，糊涂酒業同比例現金出資1000萬元，主要用于支付約定的合資公司每年向糊涂公司采購不低于 5000噸大曲坤沙醬酒的部分貨款。
據醬香型白酒產業交易網匯錄的仁懷本地醬香基酒大宗交易數據顯示，坤沙酒的交易價格為10-18萬元每噸。如果以此價格計算，5000萬元可購買的數量實際上并不多。
權圖醬酒工作室的數據顯示，2020年1-12月，中國醬香酒產業實現行業銷售收入約1550億元，實現行業銷售利潤約630億元。在白酒行業，醬香酒產業以26%的銷售額，貢獻了全行業39.7%的利潤。
實際上，醬香酒已經處于白酒行業的熱度中心，故此有大量資本進入茅臺鎮。融澤咨詢分析師劉曉威向《投資者網》分析表示：“入局醬酒的資本大體可分為兩大類：一類是布局醬酒市場的業內資本，具備酒業的運營能力、成熟的管理團隊和匹配的銷售渠道，市場表現較好;另一類是業外資本入局醬酒，跨界運營醬酒面臨著對白酒行業的深刻理解、運營思路與理念、運營管理團隊、渠道與運營推廣等考驗與跨越，需要時間與品牌的積累，很難有快速的短期高收益。”
他認為，“有戰略定力、有培育耐心的資本，憑借著資本的加持，未來會有不錯的表現，但賺快錢的資本未必會有好的結果。”
機會性操作方式不被看好
2020年，海南椰島嘗到了白酒特別是醬香酒領域的甜頭。
海南椰島目前酒類業務主要包括鹿龜酒系列、海王酒系列及其他酒系列。2020年，除占據了一半銷量的海王酒系列銷售收入僅同比增長8.48%外，鹿龜酒系列的銷售收入為9423.88萬元，同比增長209.90%;其他酒系列銷售收入1.12億元，同比大幅增長508.80%，這其中包括了海醬酒、海口大曲、三椰春等產品。
海南椰島表示：“2020年，公司成立中高端事業部開展中高端產品團購業務，高端鹿龜酒系列產品和海醬白酒系列產品銷量占比明顯提升，利潤明顯改善。”這從2020年年報中可見一斑，期內其直銷收入1.11億元，是上年同期的5倍。
今年，海南椰島擴大醬香酒市場布局的速度較為迅速。一個被轉發在酒商微信群的邀請鏈接顯示：6月26日下午，海南椰島將在仁懷市舉行椰島醬酒封壇儀式暨新品發布會。這就是說，從海南椰島4月27日宣布投資成立合資公司，到新品發布會計劃時間，僅相隔2個月。
值得留意的是，這一時間與海南椰島董秘在上交所E互動平臺上將回應的“計劃本月底舉行產品發布會”一致。
在上交所E互動平臺上，有投資者問公司“是否會推出新的醬酒品牌，還是沿用‘海醬’品牌”等問題，海南椰島董秘對此回復稱：“正在進行產品與品牌規劃等工作。未來不排除采取包括自有品牌、聯營品牌等多種方式運作，不同品牌將會對應不同的客戶群體與市場渠道等。”
據一名熟悉海南椰島銷售市場的人士張鑫(化名)向《投資者網》表示：“海南椰島不同產品對應的渠道不一樣，如果是做大酒，則還是以團購渠道為主;如果是海王酒這類，則以餐飲店做活動、副食店出貨的形式為主。”
那么，海南椰島在老白干香型、兼香型與醬香型市場的橫向擴張，能否與現有發展相契合?
“保健酒的銷售渠道對白酒的銷售渠道匹配度很高，最典型的就是保健酒領軍品牌勁酒在白酒市場的布局與深耕。但海南椰島布局醬香、兼香、老白干等白酒產品，個人并不看好。”劉曉威向《投資者網》分析說，“首先，海南椰島本身的體量就不大，自身資源難以支撐幾個香型的同時布局與深耕;其次，從合作方式來看也顯得深度與廣度不足，反倒更像是機會性市場操作，而其品牌影響力、對白酒市場的機會性操作機會并不多。所以，個人比較看好保健酒向白酒品類的延伸，但并不看好海南椰島的機會性操作方式。”
大股東表決權委托臨近期滿存懸念
在經歷了多種業務的調整以及企業的一系列變動之后。海南椰島的體量已經不及10年前，其2010年年報顯示，當年營收為16.05億元。
2020年，海南椰島在年報中表示“回歸主業，聚焦傳統優質市場;資源整合，創新創意營銷。”這一年，海南椰島實現營收8.08億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤2430.88萬元，經營業績扭虧為盈。2021年4月9日，海南椰島的證券簡稱由“ST椰島”變更為“海南椰島”。
海南椰島在2020年年報中表示：“本年度酒業銷售良好實現收入大幅增加同時費用控制效果顯著，公司實現主營業務盈利。”期內，海南椰島銷售費用減少超6000萬元，同比下降近4成。
就此，張鑫向《投資者網》表示，“公司在2020年未強力推新，而是保穩推新，將傳統老品做寬做深做透，夯實市場終端基礎，品牌投入則是以圍繞終端和消費者開展。”海南椰島5月中旬對上交所問詢函的回復顯示，2020年其基本停止了電視媒體廣告投放和業務宣傳投入，這部分的減少額超2600萬元，高于全年凈利潤。
營收的增長則與酒類業務有直接聯系，據其2020年年報顯示，期內酒類營收3.27億元，同比增長104.08%;食品飲料收入7199.35萬元，同比增加17.74%;貿易收入4.07億元，與上年基本持平。
在傳統的保健酒市場，海南椰島做了比較大的轉變。“2020年一地一策，市場全面精細化營銷，一切以市場數據為導向，在產品研發上做消費者需要的好產品，在新商合作方面也做了巨大改變，把傳統制式合作回款標準改為以終端數量為標準，按市場全年規劃穩扎穩打階段性制定季度任務;在市場支持力度上，給予各省級平臺商更大的操作空間，逐漸解決因多層管理制而導致的流程繁復核銷慢等問題，將市場反應速度有效提高。”在張鑫看來，這不僅讓平臺商積極性更強且能快速針對市場做出反應，還解決了此前的平臺商流失問題。
對于平臺商流失的現象，保健酒行業人士楊鵬(化名)認為，“海南椰島此前存在營銷政策斷斷續續的現象，管理人員更換頻繁從而導致營銷體系不穩定，長期合作會比較困難。”
“做一個產品，需要酒企與合作商雙方的持之以恒。”楊鵬進一步指出：“不可否認海南椰島在保健酒市場屬于開創者之一，在局部市場的局部終端有消費者認可，但是整體上沒看到什么水花。”
對于海南椰島而言，銷售費用會如何調整，營銷政策能否持續穩定，將對其接下來的業績帶來影響。同時，海南椰島還將面臨著實際控制人的變更。
2019年6月，海南椰島第一大股東北京東方君盛投資管理有限公司(下稱東方君盛)，將持有海南椰島20.84%股份的表決權委托給了王貴海，委托期限24個月，加上王貴海及其一致行動人所持有的股份，王貴海成為海南椰島的實際控制人。這一委托將于2021年6月19日到期。
2019年7月，東方君盛與王貴海因董事候選人產生分歧，海南椰島至今未完成相關換屆選舉工作。海南椰島曾表示：“鑒于東方君盛表示將不再續簽，預計協議期滿后將會導致公司實際控制權發生變化，但不會對公司經營產生重大影響。”
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