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        原標(biāo)題：個(gè)別銀行夸大理財(cái)產(chǎn)品收益率誤導(dǎo)投資者 專家稱業(yè)績比較基準(zhǔn)或?qū)⒚媾R整改

        隨著理財(cái)子公司逐漸發(fā)展壯大、中外合資理財(cái)公司紛紛設(shè)立，理財(cái)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模不斷攀升，相關(guān)配套政策的出臺(tái)也顯得尤為重要。銀保監(jiān)會(huì)近日正式發(fā)布了《理財(cái)公司理財(cái)產(chǎn)品銷售管理暫行辦法》(簡稱《銷售辦法》)，對(duì)理財(cái)公司發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品銷售各環(huán)節(jié)進(jìn)行了嚴(yán)格規(guī)范。

        《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪多家銀行網(wǎng)點(diǎn)了解理財(cái)產(chǎn)品銷售情況時(shí)發(fā)現(xiàn)，為了吸引投資者，個(gè)別銀行和理財(cái)公司在展示業(yè)績比較基準(zhǔn)時(shí)存在誤導(dǎo)行為，導(dǎo)致投資人很多時(shí)候把業(yè)績比較基準(zhǔn)錯(cuò)當(dāng)作預(yù)期收益。

個(gè)別銀行不當(dāng)展示業(yè)績基準(zhǔn)

        在公開征求意見5個(gè)月后，銀行理財(cái)產(chǎn)品銷售新規(guī)終于落地。與征求意見稿相比，《銷售辦法》適用范圍擴(kuò)大。值得注意是，《銷售辦法》進(jìn)一步完善了禁止性規(guī)定。在原來18條禁止性規(guī)定的基礎(chǔ)上，完善補(bǔ)充第3條，新增禁止“單獨(dú)或突出使用絕對(duì)數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準(zhǔn)”。

        對(duì)于監(jiān)管這項(xiàng)規(guī)定，多家銀行理財(cái)經(jīng)理在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次出臺(tái)《銷售辦法》并非絕對(duì)禁止展示業(yè)績比較基準(zhǔn)，而是為了防止銷售機(jī)構(gòu)和相關(guān)人員變相宣傳預(yù)期收益率，即將過往收益作為下一期產(chǎn)品宣傳的噱頭。

        建行某支行的客戶經(jīng)理對(duì)記者表示，銀行理財(cái)面臨轉(zhuǎn)型，從原來預(yù)期收益轉(zhuǎn)為業(yè)績基準(zhǔn)比較利率，但實(shí)際上很多客戶并不了解，有的銀行為了突出展示收益，特別在顯著的位置上凸顯或者是單獨(dú)與客戶強(qiáng)調(diào)，這可能會(huì)誤導(dǎo)客戶。所以為了整頓銷售市場，監(jiān)管對(duì)這一條的規(guī)定更加規(guī)范，同時(shí)也是為了保證客戶的權(quán)益。

        某股份制銀行的理財(cái)經(jīng)理也表示，有些銀行為了過度宣傳收益，會(huì)將產(chǎn)品過往運(yùn)行收益替代業(yè)績比較基準(zhǔn)，以此誤導(dǎo)投資者。

        與此同時(shí)，《證券日?qǐng)?bào)》記者在走訪調(diào)查中也發(fā)現(xiàn)，個(gè)別銀行理財(cái)產(chǎn)品在銷售過程中仍存在誤導(dǎo)的現(xiàn)象。

        在一家股份制銀行網(wǎng)點(diǎn)，記者在銀行理財(cái)產(chǎn)品推介上發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品顯示的收益率五花八門，包括成立以來參考年化收益率、本投資周期參考年化收益率、上期參考年化收益率，而且會(huì)在特別顯著的位置上凸顯某個(gè)時(shí)間段內(nèi)的產(chǎn)品運(yùn)行收益情況或單獨(dú)使用絕對(duì)數(shù)值展示業(yè)績比較基準(zhǔn)。比如，有一款產(chǎn)品用“成立以來年化收益率”來展示，該款產(chǎn)品成立以來年化收益率是4.38%，看起來挺高的，但是仔細(xì)查看產(chǎn)品近期的收益率會(huì)發(fā)現(xiàn)，業(yè)績比較基準(zhǔn)僅3.5%。

業(yè)績比較基準(zhǔn)或?qū)⒚媾R整改

        “資管新規(guī)”出臺(tái)后，預(yù)期收益型產(chǎn)品逐漸退出市場，但理財(cái)客戶追求更大收益的需求并未消失。從業(yè)務(wù)角度來看，在不承諾保本的前提下，絕對(duì)數(shù)值型和區(qū)間數(shù)值的業(yè)績比較基準(zhǔn)有利于銀行及理財(cái)公司在過渡期穩(wěn)定投資者預(yù)期，同時(shí)穩(wěn)定理財(cái)客戶群;從監(jiān)管角度來看，這兩類業(yè)績比較基準(zhǔn)不利于產(chǎn)品的凈值化轉(zhuǎn)型和金融風(fēng)險(xiǎn)的釋放。

        《證券日?qǐng)?bào)》記者在采訪中了解到，部分理財(cái)產(chǎn)品的到期收益率不及業(yè)績比較基準(zhǔn)的情況并不少見。業(yè)績比較基準(zhǔn)未能實(shí)現(xiàn)，除了受金融市場波動(dòng)影響外，也不排除個(gè)別銀行為吸引投資者制定較高的業(yè)績比較基準(zhǔn)。

        某銀行內(nèi)部人士對(duì)記者表示，盡管業(yè)績比較基準(zhǔn)并不代表最終收益，不少投資者依舊以業(yè)績比較基準(zhǔn)的高低來選擇理財(cái)產(chǎn)品，這會(huì)導(dǎo)致理財(cái)子公司將收益率盡可能最大化，制定較高的業(yè)績比較基準(zhǔn)，在此情況下，如果市場行情出現(xiàn)波動(dòng)或者底層資產(chǎn)不良，就會(huì)導(dǎo)致實(shí)際收益率不及業(yè)績比較基準(zhǔn)。

        招聯(lián)金融首席研究員董希淼在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，此次理財(cái)產(chǎn)品銷售規(guī)定中，增加了對(duì)“單獨(dú)或突出使用絕對(duì)數(shù)值、區(qū)間數(shù)值展示業(yè)績比較基準(zhǔn)”的禁止性要求，并非絕對(duì)禁止展示業(yè)績比較基準(zhǔn)，而是理財(cái)機(jī)構(gòu)宣傳業(yè)績表述應(yīng)當(dāng)解釋清楚業(yè)績比較基準(zhǔn)的“選擇原因、測算依據(jù)或計(jì)算方法”，做到有理有據(jù)。

        在董希淼看來，為了避免誤導(dǎo)投資者，一方面，理財(cái)公司在這方面要進(jìn)行整改，投資人很多時(shí)候把業(yè)績比較基準(zhǔn)錯(cuò)當(dāng)作預(yù)期收益。另一方面，這有助于促進(jìn)理財(cái)產(chǎn)品凈值化轉(zhuǎn)型，打破剛性兌付的預(yù)期，跟資管新規(guī)的要求是一致。所以，下一步多數(shù)的理財(cái)公司都要進(jìn)行整改。

        某國有大行的理財(cái)經(jīng)理告訴《證券日?qǐng)?bào)》記者：“未來銀行理財(cái)產(chǎn)品的業(yè)績比較基準(zhǔn)可能直接用凈值方式的形式去顯示產(chǎn)品的現(xiàn)狀，向公募產(chǎn)品的宣傳方式靠攏。以此增強(qiáng)產(chǎn)品信息透明度、保障投資者知情權(quán)。由于辦法規(guī)定剛出來，對(duì)于后面如何執(zhí)行，我們還要等相關(guān)的政策細(xì)則。”

        需注意的是，對(duì)理財(cái)公司而言，業(yè)績比較基準(zhǔn)形式的改變，并非簡單地對(duì)表述方式進(jìn)行修改，后續(xù)還將進(jìn)行持續(xù)的投資者教育。而投資者在理財(cái)產(chǎn)品的選擇上也應(yīng)更加謹(jǐn)慎，可以從銀行資管能力、資管規(guī)模、歷史業(yè)績、存續(xù)產(chǎn)品底層資產(chǎn)質(zhì)量、業(yè)績表現(xiàn)等方面進(jìn)行考量，結(jié)合自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行發(fā)行機(jī)構(gòu)選擇、產(chǎn)品選擇。

《電鰻快報(bào)》