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        在資本市場(chǎng)從業(yè)超過(guò)20年，經(jīng)歷了太多的起起伏伏，因此對(duì)于春節(jié)長(zhǎng)假后核心資產(chǎn)的大幅調(diào)整，華泰柏瑞權(quán)益投資副總監(jiān)呂慧建頗為淡定。他表示：“市場(chǎng)的波動(dòng)是正常的，要能夠容忍投資策略的短期無(wú)效。”

        在短期劇烈調(diào)整面前保持淡定的背后是對(duì)投資收益的深刻認(rèn)知。“上市公司盈利是驅(qū)動(dòng)A股漲跌的最核心因素，當(dāng)前A股市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入公司投資時(shí)代，作為機(jī)構(gòu)投資者，要與長(zhǎng)期趨勢(shì)站在一起。聚焦具有長(zhǎng)期發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè)，尋找業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)良好的投資標(biāo)的，是投資的根本要義。”

把握盈利驅(qū)動(dòng)的投資機(jī)會(huì)

        在A股進(jìn)入公司投資時(shí)代的背景下，呂慧建認(rèn)為，自下而上選股是具有高度針對(duì)性的行之有效的投資策略。他解釋道，一方面，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量增長(zhǎng)在微觀層面得到驗(yàn)證。中國(guó)制造業(yè)具有全球競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)勢(shì)企業(yè)盈利持續(xù)增長(zhǎng)，具有長(zhǎng)期投資價(jià)值。另一方面，在宏觀經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定增長(zhǎng)的大背景下，行業(yè)景氣時(shí)鐘成為影響企業(yè)盈利波動(dòng)的重要因素。

        明白了長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)就要與之為伍。談及自己的投資框架，呂慧建表示，會(huì)采用景氣時(shí)鐘理論。具體來(lái)看，一是從理解商業(yè)發(fā)展規(guī)律入手，篩選行業(yè)發(fā)展空間大、盈利穩(wěn)定且持續(xù)具有長(zhǎng)期投資價(jià)值的行業(yè)和公司。二是捕捉股價(jià)波動(dòng)規(guī)律，把握景氣時(shí)鐘向好、盈利增長(zhǎng)加速及估值擴(kuò)張向上的投資階段。

        “對(duì)我而言，投資就是老老實(shí)實(shí)地做好基本面研究，聚焦景氣向好行業(yè)，在景氣低點(diǎn)買入，在景氣高點(diǎn)賣出。在具體公司的選擇上，把盈利作為核心指標(biāo)，精選出基本面較好的個(gè)股，對(duì)于研究透的好股票要敢于重倉(cāng)持有。”呂慧建說(shuō)。

聚焦消費(fèi)、成長(zhǎng)兩大賽道

        呂慧建會(huì)從多個(gè)維度出發(fā)挑選具體行業(yè)。“首先，看行業(yè)自身景氣度，是處于下降、上升還是平穩(wěn)的過(guò)程。其次，看板塊的歷史走勢(shì)和動(dòng)態(tài)估值情況。”

        “我會(huì)選擇高景氣、確定性最大的行業(yè)方向。”對(duì)于正在發(fā)行的華泰柏瑞行業(yè)嚴(yán)選混合型基金，呂慧建表示，無(wú)論是新基金還是老基金，投資策略都較為一致，消費(fèi)、成長(zhǎng)是重點(diǎn)配置賽道。

        就消費(fèi)賽道而言，呂慧建表示，白酒、部分食品加工公司、CXO、醫(yī)療服務(wù)等是基本配置。此外，生豬養(yǎng)殖、家電以及景氣復(fù)蘇的休閑服務(wù)業(yè)等也將涌現(xiàn)較多投資機(jī)會(huì)。從成長(zhǎng)賽道來(lái)看，要重視“先進(jìn)成長(zhǎng)”理念，將堅(jiān)持對(duì)新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈的配置，同時(shí)跟蹤光伏產(chǎn)業(yè)鏈的景氣波動(dòng)。“我們也較為重視高端制造業(yè)，包括工業(yè)自動(dòng)化、專業(yè)設(shè)備等板塊，以及創(chuàng)新成長(zhǎng)領(lǐng)域，如AI、云計(jì)算、VR等。”

《電鰻快報(bào)》