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有一個(gè)共識是，智能汽車是一個(gè)血腥殘酷的戰(zhàn)場。在大概5年的時(shí)間里，新造車企業(yè)的數(shù)量從300多家減少到了10家左右。

上海車展上，同一個(gè)展館里有寶馬，有比亞迪吉利的智能汽車品牌，有小鵬汽車恒大汽車，還有華為。傳統(tǒng)車企、新興勢力、國外巨頭、本土藩王的競爭漸趨白熱化。何小鵬在媒體采訪里說，智能汽車行業(yè)，2025以后，會發(fā)生從春秋到戰(zhàn)國的變革。

先發(fā)者傾力投入鞏固江河， 后來者合縱連橫伺機(jī)崛起

互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)是最新的賽道入局者。4月的上海車展上，有百度、阿里、華為、美團(tuán)、滴滴、大疆。阿里去年聯(lián)合上汽推出智己汽車，百度、小米相繼宣布陸續(xù)入局賽道。

前幾周，華為聯(lián)合ARCFOX極狐推出全球首款搭載3顆激光雷達(dá)的量產(chǎn)車。雖然華為聲稱不造車，只提供智能汽車的解決方案，但聲勢浩大，最受關(guān)注。這些新車型的發(fā)布，對于產(chǎn)業(yè)鏈上游鋰鈷等金屬資源，以及中游三電系統(tǒng)等帶來了巨大的成長空間。

春秋戰(zhàn)國之交，掀起了過摧枯拉朽的變革風(fēng)暴，列國發(fā)生非常殘酷的兼并與斗爭，先發(fā)者傾力投入鞏固江河，后來者合縱連橫伺機(jī)崛起。在這場勢不可擋的大變革中，新舊階級更替，生產(chǎn)關(guān)系改變，大動蕩大改組，紛繁復(fù)雜。

更重要的是，在春秋戰(zhàn)國幾百個(gè)小國變成幾個(gè)大國和衛(wèi)星從屬國的過程中，棋盤上的博弈手發(fā)生了天翻地覆的變化，各國各地區(qū)的社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展大跨步前行，不同族屬的加速接觸融合，時(shí)代的車輪在廝殺和碰撞中滾滾前行。

即使是自詡更年輕、更有活力、更愿意拼命的造車新勢力，也不得不承認(rèn)互聯(lián)網(wǎng)巨頭的加入讓個(gè)體成功的不確定性更高了，市場更大，效率更快。整車的商業(yè)模式是很燒錢的，資金、技術(shù)自主、品牌效應(yīng)，互聯(lián)網(wǎng)巨頭有碾壓式的資源優(yōu)勢。

這個(gè)邏輯的另一方面是，新來的科技大塊頭們，個(gè)子很大，進(jìn)可攻，退可守，戰(zhàn)斗力和勝負(fù)欲可能比不上軍閥混戰(zhàn)中搏出生機(jī)的中小同業(yè)更強(qiáng)烈。這些大公司在已然一片紅海的互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代有一套成熟的打法，而到了智能汽車的時(shí)代，要怎么切進(jìn)市場和贏得市場，怎么參與行業(yè)和重塑行業(yè)，會在未來的5年里成為重要的賽點(diǎn)。

智能汽車成為下一輪技術(shù)創(chuàng)新的載體

有一種說法是，汽車正在取代手機(jī)，成為下一輪技術(shù)創(chuàng)新的載體。

智能手機(jī)的全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈，自2007年以來歷經(jīng)10多年的發(fā)展期，逐漸演變?yōu)槌墒斓纳鷳B(tài)，生態(tài)結(jié)構(gòu)包括：一家趨勢引領(lǐng)性的龍頭（蘋果），多家國產(chǎn)龍頭公司（華為等），多家硬件供應(yīng)商龍頭（高通等），多家軟件龍頭（谷歌等）。

更重要的是，隨著智能手機(jī)滲透率的不斷提升，傳統(tǒng)PC端的互聯(lián)網(wǎng)公司積極向移動端轉(zhuǎn)型，并且不斷涌現(xiàn)出新商業(yè)模式的應(yīng)用類龍頭公司，傳統(tǒng)手機(jī)廠商的技術(shù)和商業(yè)模式受到降維打擊，最終不僅徹底重構(gòu)了行業(yè)格局，高附加值也徹底打破了通信工具的局限性。

華泰證券研報(bào)觀點(diǎn)認(rèn)為，相比于智能手機(jī)，智能汽車本身是更大規(guī)模的市場，且未來在生產(chǎn)端平臺化、模塊化后，無論是整車還是零部件更新?lián)Q代的頻率有望進(jìn)一步提升，市場空間也有望進(jìn)一步擴(kuò)大。

長期來看，軟件相比于硬件的迭代頻率可能更高，可能成為巨頭布局主戰(zhàn)場。對于整車產(chǎn)商來說，一方面汽車制造的復(fù)雜程度遠(yuǎn)高于手機(jī)，在硬件端的核心優(yōu)勢在于生產(chǎn)平臺改造以后，通過標(biāo)準(zhǔn)化零部件，依然對上游零部件廠商保持較高的議價(jià)能力；在軟件端，可以積極與信息技術(shù)廠商合作，開展軟件、系統(tǒng)、應(yīng)用等多方面的合作；在服務(wù)端，憑借批量的標(biāo)準(zhǔn)化整車生產(chǎn)能力，可以向下游布局出行服務(wù)，以提高附加值。

中期的維度上，滲透率可能是影響投資節(jié)奏的關(guān)鍵詞。在“十四五”規(guī)劃的框架下，根據(jù)《節(jié)能與新能源汽車技術(shù)路線圖2.0》指引的滲透率要求，2025/2030/2035年新能源車滲透率分別達(dá)到20%/40%/50%。借鑒智能手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈，2025之前的龍頭公司引領(lǐng)有望使硬件類公司獲得第一階段成長的原始積累，而軟件應(yīng)用類的公司的崛起則需要依賴終端滲透率達(dá)到中后期。

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乘聯(lián)會數(shù)據(jù)顯示，2021年一季度，國內(nèi)新能源車零售滲透率為 8.6%，3月新能源車國內(nèi)零售滲透率10.5%，較2020年5.8% 的滲透率提升明顯。且3月，自主品牌的新能源車滲透率已經(jīng)達(dá)到20.5%。參考智能手機(jī)的歷史經(jīng)驗(yàn)來看，滲透率接近10%，則該品類正在進(jìn)入占領(lǐng)市場的快車道。

傳統(tǒng)的新能源汽車的使用場景是高度to B和補(bǔ)貼驅(qū)動的。隨著消費(fèi)場景的成熟，更多成熟的新能源乘用車型投放市場，即使補(bǔ)貼年年退坡，但只要做得出消費(fèi)者真正愿意買單的好產(chǎn)品，消費(fèi)者不僅體會到了科技賦能，價(jià)格上也將逐步接受，私人消費(fèi)端有望開始發(fā)力，滲透率持續(xù)穩(wěn)步提升。

2014-2025年，國內(nèi)新能源汽車行業(yè)產(chǎn)量??

如果想借道公募基金把握汽車行業(yè)大變革

如果想借道公募基金把握汽車行業(yè)大變革的發(fā)展趨勢，場內(nèi)投資者可以關(guān)注新能車ETF（159806）或者汽車ETF（516110）。前者基本上是覆蓋了新能源汽車的產(chǎn)業(yè)鏈，后者聚焦大中市值汽車整車、零部件、經(jīng)銷商等業(yè)務(wù)龍頭，可以把握行業(yè)的高景氣周期。

場外投資者可以關(guān)注國泰智能汽車（001790）的，請專業(yè)的基金經(jīng)理幫忙擇時(shí)選股，做“躺平玩家”。

需要注意的是，全球汽車缺芯的問題仍在發(fā)酵。中汽協(xié)4月9日表示，芯片等零部件供應(yīng)緊張問題仍將持續(xù)影響企業(yè)生產(chǎn)節(jié)奏，預(yù)計(jì)2021年二季度影響幅度大于一季度，因此對于智能汽車和新能源車的未來仍需保持審慎樂觀的態(tài)度。

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《電鰻快報(bào)》