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        “流水不爭(zhēng)先”，源出《道德經(jīng)》，意思是做事情要順其自然，腳踏實(shí)地，不爭(zhēng)一時(shí)之短長(zhǎng)，就像流水一樣，不會(huì)爭(zhēng)先奔涌，只是緩緩流淌，積蓄力量，以待迸發(fā)。借鑒到投資領(lǐng)域，就是真正的投資高手并不在乎短期的排名，重要的是要有持續(xù)輸出和奔跑的能力，這就是所謂的價(jià)值和長(zhǎng)期主義。

        富國(guó)基金的孫彬管理公募基金的時(shí)間不長(zhǎng)，卻深諳“流水不爭(zhēng)先”的個(gè)中奧義。“不爭(zhēng)先”并非不進(jìn)取，而是要順其自然，合乎規(guī)律。契合“不爭(zhēng)先”思想的精髓，孫彬在日常投資中形成了淡化擇時(shí)、精選個(gè)股、分散持倉(cāng)、價(jià)值投資的風(fēng)格特點(diǎn)。孫彬坦言，他的這套投資框架，長(zhǎng)期來(lái)看可能所管產(chǎn)品在每一個(gè)周期里都不會(huì)排在特別靠前，但是拉長(zhǎng)時(shí)間來(lái)看還是會(huì)有一個(gè)比較好的收益，而且整體的產(chǎn)品波動(dòng)是相對(duì)可控的。

        在孫彬看來(lái)，公募基金獲取超額收益來(lái)源于大類資產(chǎn)配置、行業(yè)配置、個(gè)股精選、個(gè)股擇時(shí)等維度，其中選股的勝率要大于行業(yè)選擇，行業(yè)選擇的勝率又大于大類資產(chǎn)配置，而擇時(shí)的勝率最小，所以孫彬更傾向于把時(shí)間和精力花費(fèi)在勝率更大的事情上。

        孫彬表示，擇時(shí)的勝率非常低，尤其是在一波牛市或者一波熊市內(nèi)，任何一次擇時(shí)的錯(cuò)誤帶來(lái)的損失，在后續(xù)的操作中都是難以補(bǔ)回的，因而形成了自身淡化擇時(shí)的風(fēng)格。

        因?yàn)榈瘬駮r(shí)，倉(cāng)位又保持較高水平，所以如何控制風(fēng)險(xiǎn)就成了孫彬面臨的一大挑戰(zhàn)。對(duì)此，他采用了行業(yè)均衡配置、個(gè)股適度分散的持倉(cāng)策略來(lái)應(yīng)對(duì)潛在的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境。孫彬認(rèn)為，這種行業(yè)和個(gè)股上的“雙分散”，一方面可以讓組合更好地控制回撤風(fēng)險(xiǎn)，降低組合波動(dòng)，另一方面也可以盡可能規(guī)避投資中的運(yùn)氣成份，使業(yè)績(jī)來(lái)源更多來(lái)自個(gè)股精選和方法論，從而進(jìn)一步保障業(yè)績(jī)的穩(wěn)定性和持續(xù)性。

        談及選股，孫彬更希望賺企業(yè)內(nèi)生價(jià)值增長(zhǎng)的錢。具體到選股標(biāo)準(zhǔn)上，他會(huì)從四個(gè)維度去把握：一是所選標(biāo)的要符合未來(lái)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方向，二是要具備獨(dú)特的核心競(jìng)爭(zhēng)力，三是要有良好的公司治理結(jié)構(gòu)，四是要有可持續(xù)的企業(yè)盈利模式。同時(shí)孫彬也會(huì)格外關(guān)注個(gè)股向上增長(zhǎng)的空間和向下安全墊的位置，期望精選出性價(jià)比較好的股票。

        孫彬成熟而穩(wěn)定的投資風(fēng)格也為他的產(chǎn)品帶來(lái)了較好的回報(bào)，海通證券數(shù)據(jù)顯示，截止2021年3月31日，孫彬自2019年5月23日起管理的富國(guó)價(jià)值優(yōu)勢(shì)近兩年收益率高達(dá)144.29%，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)僅為21.44%，在同類基金中排名高居11/533，位列前3%，且獲得海通三年五星評(píng)級(jí)。基金定期報(bào)告顯示，孫彬自2020年5月25日起管理的另一只產(chǎn)品，富國(guó)融享18個(gè)月定開自成立以來(lái)也取得了58.38%的收益率，同期業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)收益率為15.41%，超額收益顯著。

        如今，秉承淡化擇時(shí)、精選個(gè)股、行業(yè)均衡的投資思路，擬由孫彬管理的富國(guó)滬深300基本面精選(主代碼：011498)正在火熱發(fā)行中。滬深300薈萃了兩市市值大、流動(dòng)性好的300只股票，是A股最為重要的指數(shù)之一，具有較好的市場(chǎng)代表性和可投資性。該基金延續(xù)了孫彬?qū)Ｗ⒂谕ㄟ^(guò)主動(dòng)管理獲得相對(duì)指數(shù)超額收益的投資風(fēng)格，以主動(dòng)選股構(gòu)建組合，通過(guò)行業(yè)配置策略和個(gè)股精選策略相結(jié)合的基本面增強(qiáng)方式，力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)相較滬深300全收益指數(shù)穩(wěn)定的超額收益作為“老十家”公募基金公司出品的又一力作，新產(chǎn)品也將依托富國(guó)基金強(qiáng)大的投研平臺(tái)，致力為投資者帶來(lái)較好的投資體驗(yàn)。

《電鰻快報(bào)》