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        《電鰻快報》 李笑笑/文

        5月6日，證監會第十八屆發行審核委員會召開2021年第48次發行審核委員會工作會議，此次會議上審核了江蘇利柏特股份有限公司(以下簡稱“利柏特”)、湖南華菱線纜股份有限公司(以下簡稱“華菱線纜”)、廣東洪興實業股份有限公司(以下簡稱“洪興實業”)的首發上市申請，上述3家公司均獲通過。

        洪興實業

        洪興實業專注于家居服飾的研發、設計、生產與銷售，以品牌建設為核心。目前該公司主營產品包括家居服、內褲等品類，旗下現已擁有“芬騰”、“瑪倫薩”、“芬騰可安”和“千線藝”四大品牌，針對不同消費者群體的需求。現階段洪興實業四個主要品牌覆蓋了各個年齡段的消費者，產品設計及時跟蹤市場流行趨勢，融合了日韓、英倫、歐美等不同的時尚元素，實現對不同消費群體的精準定位。

        招股書顯示，2017年-2019年及2020年1-6月，洪興實業實現營業收入分別為6.52億元、8.60億元、10.08億元、4.61億元;同期扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者凈利潤分別為8804.01萬元、8544.98萬元、8912.09萬元、5136.37萬元。

        《電鰻快報》關注到，報告期各期末，洪興實業存貨凈額分別為1.86億元、2.66億元、2.44億元和2.29億元，分別占流動資產總額的58.98%、64.64%、50.17%和49.09%。雖然該公司已謹慎計提了存貨跌價準備，但若在以后的經營過程中因內外部環境變化而導致存貨大幅減值，其盈利能力和現金流狀況將可能受到不利影響。

        此外，2020年1-6月，洪興實業通過天貓平臺(含淘寶)、唯品會平臺和京東平臺實現的銷售收入分別占其主營業務收入比例為32.60%、30.25%和5.72%，該公司對天貓平臺(含淘寶)和唯品會平臺具有一定的依賴度，如果上述平臺環境發生重大不利變化或該公司在上述電商平臺經營情況惡化，且無法及時開拓其他有效的銷售渠道，將對其經營業績產生不利影響。

        此次，洪興實業擬募集資金約6.41億元，其中1億元用于補充流動資金，剩余資金投向年產900萬套家居服產業化項目、信息化管理系統及物流中心建設項目、營銷網絡擴建及推廣項目。

        利柏特

        利柏特專注于工業模塊的設計和制造，業務涉及結構、材料、電氣、暖通、消防、控制等多個工程學科，并需要具備對大型裝置工藝流程的深刻理解，具有較高的技術門檻，隨著各行各業項目建設不斷向模塊化趨勢發展，工業模塊應用的廣度和深度不斷提升，該公司的業務發展空間也將持續拓展。同時，該公司擁有“設計-采購-模塊化-施工”(EPFC)全產業鏈環節及一體化服務能力，能夠為客戶提供定制化的項目建設服務，為項目建設的安全性、經濟性提供保障。

        招股書顯示，2017年-2019年及2020年1-6月，該公司實現營業收入分別為10.60億元、14.14億元、14.82億元、5.85億元;同期凈利潤分別為5972.94萬元、8551.55萬元、1.06億元、3053.43萬元。報告期內，該公司的營收與凈利潤穩步增長。

        但《電鰻快報》關注到，利柏特的營業收入相對集中于少數大客戶，存在客戶相對集中的風險。2017年、2018年、2019年和2020年1-6月，該公司對前五大客戶(按合并口徑計算)的營業收入分別為6.69億元、6.88億元、7.12億元和2.87億元，占當期營業收入的比重分別為63.09%、48.70%、48.04%和49.08%。該公司客戶主要為巴斯夫、林德氣體、霍尼韋爾、科思創、優美科、陶氏化學、液化空氣、英威達等國際知名公司，利柏特憑借產品質量、優質的服務水平，與其建立了長期、穩定的合作關系，上述客戶具有嚴格的供應商遴選制度，從而進一步增進和強化了這種合作關系，未來終止合作的可能性很低。盡管如此，客觀上仍不能完全排除前述客戶與該公司終止合作的風險，一旦終止合作的情形發生，其短期內將面臨著訂單減少進而導致收入和利潤水平下滑的風險。

        此次，利柏特擬募集資金約7.73億元，其中1.50億元用于補充流動資金，剩余資金投向模塊制造及管道預制件項目、專用模塊生產線技改項目、佘山基地項目。

        華菱線纜

        華菱線纜主要從事電線電纜的研發、生產及銷售，主要產品包括特種電纜、電力電纜、電氣裝備用電纜、裸導線等。該公司是國內領先的特種專用電纜生產企業之一，產品廣泛應用于航空航天、武器裝備、軌道交通及高速機車、礦山、新能源、工程裝備、數據通信等多個領域。

        招股書顯示，2017年-2019年及2020年1-6月，華菱線纜實現營業收入分別為9.20億元、12.13億元、15.03億元、7.26億元;同期凈利潤分別為2875.63萬元、5389.83萬元、7592.13萬元、2062.29萬元。2020年，華菱線纜營業收入預計為18.51億元至18.85億元，較上年增長23.14%至25.40%;歸屬于母公司股東的凈利潤預計為8484.39萬元至8894.39萬元，較上年增長11.75%至17.15%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司所有者的凈利潤預計為7816.94萬元至8226.94萬元，較上年增長10.31%至16.09%。

        《電鰻快報》關注到，華菱線纜生產成本中直接材料成本占比較高，原材料價格變動將對該公司營業成本產生較大影響。該公司原材料主要包括銅材、鋁材、絕緣材料、護套材料和包覆材料等，其中銅材成本占比最高。報告期內，銅材成本占發行人生產成本比例達到80%左右，因此銅價波動對其經營影響較大。

        根據WIND資訊統計，2017年、2018年、2019年及2020年1-6月長江有色金屬網銅價(含稅)報價波動范圍分別為4.48萬元/噸-5.61萬元/噸、4.77萬元/噸-5.48萬元/噸、4.59萬元/噸-5.03萬元/噸和3.66萬元/噸-4.91萬元/噸。一方面，銅材的價格波動將直接影響公司產品成本及銷售定價，并進一步影響該公司的產品毛利率水平和盈利情況;另一方面，銅材價格上漲將導致該公司原材料采購占用較多的流動資金，從而加大其營運資金壓力。

        此次，華菱線纜擬募集資金約5.30億元，其中1億元用于補充流動資金，剩余資金投向航空航天、武器裝備用特種線纜及組件技術升級改造、礦山及高端裝備用特種柔性復合電纜技術升級改造、軌道交通用中低壓電力及特種信號傳輸電纜技術升 級改造、華菱線纜企業技術中心創新能力建設項目。

《電鰻快報》