久久免费看-久久免费久久-久久免费精品-久久免费精彩视频-午夜一区二区三区-午夜一区二区免费视频

????????4月13日，在上海舉行的“固收家”大講堂系列論壇之《問道2021“固收+”與資產(chǎn)配置》主題活動(dòng)上，富國基金固定收益信用研究部總經(jīng)理張士揚(yáng)表示，在固收投資領(lǐng)域，只有把風(fēng)險(xiǎn)控制好才能持續(xù)地滾雪球，這也是富國基金一直堅(jiān)持的核心投資理念。

????????2018年以來，受經(jīng)濟(jì)下行壓力持續(xù)增大和融資環(huán)境收緊影響，企業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)加速暴露，意味著信用風(fēng)險(xiǎn)或?qū)⑵茐耐顿Y組合的長期收益。震蕩市下如何穩(wěn)中求勝?以相對穩(wěn)健的資產(chǎn)作為底倉提供基礎(chǔ)性收益，并在嚴(yán)控回撤的前提下尋求高彈性資產(chǎn)增強(qiáng)收益機(jī)會(huì)的“固收+”產(chǎn)品越來越受到投資者的青睞。

????????談及固定收益投資，張士揚(yáng)表示，全力追求絕對回報(bào),以及風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整后的收益最大化。投資者或要警惕2021年下半年的信用風(fēng)險(xiǎn)，在當(dāng)前市場環(huán)境下，風(fēng)險(xiǎn)控制顯得格外重要。無論從投資理念還是投研框架上，富國固收團(tuán)隊(duì)全面踐行穩(wěn)健收益的投資理念，這也是過去三年富國的固收產(chǎn)品取得較好回報(bào)的原因之一。

????????談及個(gè)人投資風(fēng)格，張士揚(yáng)表示，一方面，格外注重信用下行風(fēng)險(xiǎn)的保護(hù)。未來信用風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)加劇,因此會(huì)嚴(yán)格控制信用風(fēng)險(xiǎn);另一方面，主動(dòng)尋求信用阿爾法的機(jī)會(huì)。有投資者認(rèn)為只有買高收益的債券才有阿爾法收益，但恰恰相反，我們更愿意在中高等級(jí)位置通過交易來獲取阿爾法收益。此外，具備較好的久期管理能力。不管配置的是信用品種還是利率品種，只有保證投資組合本身較好的流動(dòng)性，才可以在品種久期，包括品類上面去做好管理，以追求更高的投資收益。

????????他進(jìn)一步指出，“對于債券基金經(jīng)理來說，在‘固收+’產(chǎn)品投資上要承擔(dān)三個(gè)職責(zé)。第一是提供一定的基礎(chǔ)收益，但這個(gè)并非最重要的部分;第二是需要利用久期壓平整個(gè)組合的波動(dòng)，在股市和債市波動(dòng)都非常大的市場環(huán)境下，股債混合可以更好抑制波動(dòng);第三是當(dāng)股市出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，通過利率債提供保護(hù)，對沖股市風(fēng)險(xiǎn)。在投資過程中，以上三點(diǎn)需要同時(shí)考慮，相信長期來看能夠取得較好的效果。”這是未來一段時(shí)間，在固收投資具體操作時(shí)會(huì)堅(jiān)持的大方向。

????????近幾年的投資實(shí)踐證明，平臺(tái)對投資的支撐作用越來越重要。張士揚(yáng)介紹道，為了防范信用風(fēng)險(xiǎn)事件，富國基金除了構(gòu)建策略研究和信用研究雙部門支撐，還組建了跨部門的研究支撐，全力為固收領(lǐng)域投資提供支持。富國基金也是業(yè)內(nèi)率先成立信評(píng)委、信用研究部和基金經(jīng)理責(zé)任制信用風(fēng)險(xiǎn)三級(jí)防控體系的基金公司，力求最大程度做好信用債風(fēng)險(xiǎn)防控。

????????談及今年看好的投資品種，張士揚(yáng)表示，2021年債券投資優(yōu)先選擇利率債。今年下半年經(jīng)濟(jì)或?qū)⒅饾u回歸常態(tài)，但經(jīng)濟(jì)增長的高度和通脹水平也許不會(huì)太高，整個(gè)流動(dòng)性環(huán)境相對來說應(yīng)該會(huì)保持寬松。在信用收縮的大環(huán)境下，利率水平很難大幅上升。經(jīng)歷過去一年的充分調(diào)整后,債券收益率水平已逐步調(diào)整至配置區(qū)間，在大類資產(chǎn)中的相對性價(jià)比也得到提升，看好利率債，以及高等級(jí)信用債的長期配置價(jià)值。

《電鰻快報(bào)》