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        近期,醫美生意突然火爆,這也帶動海內外資本市場對醫美概念的持續追捧。

        中信建投發表研報認為,中國是全球第二大醫美市場,據預測2023年有望超越美國成為全球最大醫美市場。2014年-2019年我國醫美市場規模從520億增至1518億元,復合增長率為23.9%;預測2024年我國醫美市場規模有望突破3000億元,相比于2019年市場翻倍增長。

        綜合對比國內外醫美滲透率和消費金額等指標,中長期看我國醫美行業仍有5倍以上成長空間。如果考慮到我國合規機構僅占14%,真實醫美市場規?？蛇_萬億級。

        數據顯示,我國醫療美容市場超80%收入來自于私立醫美機構,2017年我國私立醫療美容服務市場CR5份額僅為7.2%,競爭格局十分分散,發展潛力較大。

        日前,廣發證券發布了醫美國際(AIH.US)的研報。醫美國際于1997年在深圳成立,是中國領先的美容醫療服務提供商。

        財報數據顯示,醫美國際2016-2019年營收和歸母凈利潤復合增速分別為10.4%和28.26%。公司2017-2019年毛利率分別為66.37%、66.03%、68.24%,始終維持在行業領先水平,其中2019年非外科醫療美容治療業務毛利率接近71.5%,公司凈利率從2016年的8.64%上升到2019年的15.92%。

        值得一提的是,醫美國際營收貢獻最大的是非外科醫療美容治療業務,即輕醫美項目。在2020年前三季度,非外科醫療美容治療服務、外科醫療美容治療服務與一般保健及其他醫療美容服務營收占比分別為49.93%、44.48%及5.6%。三項業務2016-2019年復合增速分別為13.24%、16.3%和-14.64%。

        在網點布局上,醫美國際主要通過旗艦店進行中心布局,形成以大型旗艦醫院、中型醫院、小型衛星診所三個層級的布點格局。近三年來公司規模擴張,主要是通過復制旗艦店的標準化管理和操作流程進行中心化擴張,從而在每個城市和區域形成1+N的布局。2019年旗艦店/其他醫院及診所營收占比分別為55.80%和44.20%。在這種中心化布局下,旗艦店成為主要收入來源。

        除中心化布局外,醫美國際渠道優勢顯著。通過自建+外購全面布局國內外市場,集團旗下機構鋪設數量位居行業前列。經過長年積累,公司的醫生、設備資源優越,配合標準治療程序和完善的售后服務,客戶忠誠度持續提升。

        廣發證券分析師認為,面對未來更大的市場和各類型的醫美消費者,醫美國際通過渠道、口碑和品牌來構建公司的核心競爭力。醫美國際“渠道+口碑+品牌”的組合拳,提升了公司的品牌效應,同時在消費者群體中形成了良好口碑與傳播效果。隨著企業的日益完善和業務規模擴張,公司打造核心競爭優勢將逐步釋放,企業業務也將迎來新的增長點。

《電鰻快報》