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   杭州老鷹教育科技股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱老鷹股份)以美術(shù)藝考培訓(xùn)為主業(yè)，該公司2018年從新三板摘牌后沖擊A股創(chuàng)業(yè)板，2021年2月23日創(chuàng)業(yè)板上市委員會(huì)2021年第12次審議會(huì)議審議通過(guò)了該公司的首發(fā)上市申請(qǐng)，成為2021年第77家過(guò)會(huì)企業(yè)。

        中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng)財(cái)經(jīng)頻道注意到，老鷹股份實(shí)控人和其親屬的公司“神秘”注銷，對(duì)此該公司未做詳細(xì)披露，疑存利益輸送。近幾年來(lái)，隨著線上培訓(xùn)越來(lái)越火，線下培訓(xùn)已輝煌不再，老鷹股份的資產(chǎn)負(fù)債率較高且短期償債能力較弱。此外，該公司還存在虛假宣傳的嫌疑。

實(shí)控人和其親屬公司神秘注銷疑存利益輸送

        老鷹股份是一家營(yíng)利性民辦美術(shù)培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，主要以面授方式為學(xué)員提供美術(shù)培訓(xùn)服務(wù)，致力于培養(yǎng)學(xué)員的繪畫(huà)技能、創(chuàng)意思維和審美旨趣，提升學(xué)員的綜合美術(shù)素養(yǎng)。

        招股書(shū)披露的信息顯示，杭州市富陽(yáng)區(qū)老鷹藝術(shù)培訓(xùn)學(xué)校是老鷹股份實(shí)控人應(yīng)偉明實(shí)際控制的民辦非企業(yè)單位，業(yè)務(wù)范圍是：非學(xué)歷教育培訓(xùn)(藝術(shù)類輔導(dǎo)培訓(xùn))。天眼查信息顯示，杭州市富陽(yáng)區(qū)老鷹藝術(shù)培訓(xùn)學(xué)校在2018年8月老鷹股份遞交招股書(shū)之前神秘緊急注銷了，這一點(diǎn)在招股書(shū)中有提及，但未闡明注銷原因。

        招股書(shū)披露的信息顯示，浙江尚源文化創(chuàng)意有限公司是老鷹股份實(shí)控人應(yīng)偉明侄子應(yīng)良煜持股100%并實(shí)際控制的企業(yè)，天眼查顯示該公司經(jīng)營(yíng)范圍：文化藝術(shù)咨詢;文化藝術(shù)交流活動(dòng)策劃;藝術(shù)創(chuàng)作服務(wù);策劃創(chuàng)意服務(wù);設(shè)計(jì)、制作、發(fā)布、代理國(guó)內(nèi)各類廣告;室內(nèi)裝飾設(shè)計(jì);園林綠化工程設(shè)計(jì)。與老鷹股份經(jīng)營(yíng)范圍高度一致，而尚源文化在2019年12月26日卻神秘注銷了。

        業(yè)內(nèi)人士質(zhì)疑，杭州市富陽(yáng)區(qū)老鷹藝術(shù)培訓(xùn)學(xué)校和尚源文化為何“神秘”注銷?是否存在為實(shí)控人應(yīng)偉明利益輸送的情況?

資產(chǎn)負(fù)債率高線下培訓(xùn)輝煌不再

        據(jù)了解，美術(shù)藝考屬于藝術(shù)類高考的一種，是高等美術(shù)院校和美術(shù)專業(yè)錄取新生的主要途徑。美術(shù)藝考的報(bào)考形式主要包括美術(shù)聯(lián)考(又稱美術(shù)省級(jí)統(tǒng)考)和美術(shù)校考，報(bào)考學(xué)生需參加省聯(lián)考，聯(lián)考成績(jī)合格后方可根據(jù)報(bào)考志愿選擇參加校考，最終結(jié)合專業(yè)課和文化課成績(jī)，才能被所報(bào)考院校擇優(yōu)錄取，而老鷹股份主要是以藝考培訓(xùn)為主要業(yè)務(wù)，為學(xué)生提供美術(shù)專業(yè)的素描、色彩及速寫(xiě)課程。

        招股書(shū)披露的信息顯示，近三年老鷹股份的營(yíng)收、凈利整體呈增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，報(bào)告期內(nèi)，老鷹股份營(yíng)收分別為1.73億元、2.34億元和2.87億元，近兩年分別同比增長(zhǎng)35.07%和22.95%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)分別為3714.27萬(wàn)元、5982.10萬(wàn)元和7819.57萬(wàn)元，分別同比增長(zhǎng)62.35%和29.67%。

        但是，由于近年來(lái)老鷹股份先后新建了兩個(gè)校區(qū)，所以老鷹股份的資產(chǎn)負(fù)債率正逐年上升，截至2020年9月，老鷹股份的母公司的資產(chǎn)負(fù)債率達(dá)80%，其中，短期償債能力明顯低于同行業(yè)可比水平。此外，受2020年開(kāi)始全國(guó)高校(除45所獨(dú)立藝術(shù)院校)全面取消美術(shù)校考影響，2019年老鷹股份美術(shù)長(zhǎng)期班人數(shù)下滑，這也給其未來(lái)發(fā)展增加了不確定性。

        招股書(shū)披露的信息顯示，老鷹股份的課程設(shè)計(jì)主要分為美術(shù)班和文化課班。其中，美術(shù)班主要包括兩種，一是長(zhǎng)期班，此類班型主要針對(duì)應(yīng)屆或往屆美術(shù)生的美術(shù)藝考培訓(xùn)。二是短期班，此類班型主要針對(duì)利用寒暑假、周末或其他短期時(shí)間接受短期興趣培訓(xùn)的學(xué)員。文化課班主要系為藝考學(xué)員開(kāi)設(shè)的文化課程，旨在提高學(xué)員的文化課成績(jī)。

        目前，老鷹股份的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要分為兩大類：美術(shù)班和文化課班，美術(shù)班收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比重在報(bào)告期均超過(guò)93%，是老鷹股份主要收入來(lái)源。而目前老鷹股份只占到全國(guó)美術(shù)藝考市場(chǎng)的1.1%。

        從上述數(shù)據(jù)可以看出，老鷹股份的營(yíng)收水平低于中公教育、東方時(shí)尚、龍門教育、傳智播客和昂立教育。2019年中公教育的營(yíng)收為91.76億元，昂立教育營(yíng)收為23.91億元，老鷹股份的營(yíng)收僅為2.87億元。因此，整體而言老鷹股份與行業(yè)頭部企業(yè)的差距較大。另外，由于流動(dòng)、速動(dòng)比率低于同行，老鷹股份的償債能力也低于行業(yè)平均水平。

        據(jù)招股書(shū)顯示，老鷹股份的流動(dòng)比率分別為0.77倍、0.48倍、0.18倍和0.19倍，速動(dòng)比率分別為0.77倍、0.48倍和0.17倍和0.19倍，遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平。此外，報(bào)告期內(nèi)，老鷹股份資產(chǎn)負(fù)債率(合并)分別為43.72%、47.73%和52.69%和58.64%，2019年其母公司的資產(chǎn)負(fù)債率更是達(dá)到了75%。

        然而，同行業(yè)可比公司平均的流動(dòng)比率分別為1.82倍、1.57倍、0.83倍和0.83倍，速動(dòng)比率為1.80倍、1.45倍、0.66倍和0.82倍。業(yè)內(nèi)人士表示，報(bào)告期內(nèi)，老鷹股份流動(dòng)比率和速動(dòng)比率相對(duì)較低，存在一定的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。如果公司難以通過(guò)外部融資等方式籌措償債資金，未來(lái)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)可能對(duì)公司的償債能力產(chǎn)生不利影響。

        與此同時(shí)，由于今年受新冠疫情的影響，不少實(shí)力較弱的線下培訓(xùn)機(jī)構(gòu)因資金問(wèn)題紛紛倒閉，以面授為主要培訓(xùn)方式的老鷹股份業(yè)務(wù)難免受到波及，資金緊缺問(wèn)題被放大。

        從2018年至2020年前三季度，老鷹股份的短期借款規(guī)模在不斷變大，分別為2570.00萬(wàn)元、3605.04萬(wàn)元和4506.31萬(wàn)元，占公司流動(dòng)負(fù)債的比例分別為16.15%、18.13%和17.38%。

        對(duì)償債能力弱，老鷹股份在其招股書(shū)中給出的解釋，公司目前短期償債能力低于行業(yè)平均水平，主要是由于同行業(yè)可比公司多采用租賃的方式獲取教學(xué)場(chǎng)地，而老鷹股份為建設(shè)銀湖及場(chǎng)口校區(qū)，老鷹股份應(yīng)付工程款及短期借款增加，流動(dòng)負(fù)債明顯增加，所以短期償債指標(biāo)表現(xiàn)不佳。

        截至2020年1-9月，老鷹股份的貨幣資金為2748萬(wàn)元，短期借款卻達(dá)到4506.31萬(wàn)元，另有1.19億元的長(zhǎng)期借款和1.23億元的預(yù)收賬款等負(fù)債，償債風(fēng)險(xiǎn)突出。自建校區(qū)固然可以避免續(xù)租的麻煩，但場(chǎng)地購(gòu)置費(fèi)及高昂的建設(shè)成本也會(huì)給公司帶來(lái)不小的現(xiàn)金流壓力。報(bào)告期內(nèi)，為建設(shè)銀湖及場(chǎng)口校區(qū)，老鷹股份負(fù)債規(guī)模逐年擴(kuò)大，償債能力逐年下降。

是否偽造聯(lián)考成績(jī)排名

        老鷹股份計(jì)劃募集資金4.75億元，用于新建場(chǎng)口“老鷹”培訓(xùn)基地、體驗(yàn)中心建設(shè)和品牌推廣、信息化建設(shè)三個(gè)項(xiàng)目。

        近期有消息稱，老鷹股份偽造聯(lián)考成績(jī)專業(yè)排名，同一考生的成績(jī)同時(shí)出現(xiàn)在了老鷹股份、水木源和博藝畫(huà)室聯(lián)考成績(jī)排名名單上。

        公開(kāi)信息顯示，老鷹股份與另外兩家機(jī)構(gòu)都是相互獨(dú)立的美術(shù)高考培訓(xùn)機(jī)構(gòu)，那么為何同一個(gè)學(xué)生的成績(jī)同時(shí)出現(xiàn)在三家機(jī)構(gòu)的宣傳海報(bào)中?是買賣了學(xué)生信息，還是借用了學(xué)生成績(jī)?抑或是行業(yè)常規(guī)操作?同一名學(xué)生不可能在三家機(jī)構(gòu)同時(shí)學(xué)習(xí)吧?

        每年“兩會(huì)”，教育是廣大代表和委員們關(guān)注的熱點(diǎn)民生問(wèn)題之一，江西省政協(xié)委員、南昌市豫章中學(xué)校長(zhǎng)陳平曾建議進(jìn)一步規(guī)范和整治美術(shù)高考專業(yè)培訓(xùn)亂象：“培訓(xùn)機(jī)構(gòu)還存在惡性競(jìng)爭(zhēng)、利益輸送的現(xiàn)象，他們劍走偏鋒，用利益輸送的方式私下和學(xué)校老師合作，把學(xué)生當(dāng)成商品，引發(fā)惡性競(jìng)爭(zhēng);機(jī)構(gòu)采取各種手段中途巧立名目收費(fèi)，很多學(xué)生及家長(zhǎng)承受巨大經(jīng)濟(jì)壓力;虛報(bào)錄取率，偽造聯(lián)考成績(jī)專業(yè)排名，虛假?gòu)V告等現(xiàn)象也很普遍。”

        (文章來(lái)源：中國(guó)產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)信息網(wǎng))

《電鰻快報(bào)》