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        在全國兩會期間，眾多代表委員提交了涉及資本市場方面的提案，比如全國政協委員、中央財經大學教授賀強就提交了《關于在大盤藍籌股中試行T+0交易制度的提案》，引起市場的高度關注。

        對于T+0回轉交易，賀強教授可謂情有獨鐘。算上今年，其已連續9年在全國兩會期間提交了事關T+0的提案，只不過每年的側重點并不相同。像去年兩會期間，賀強教授建議T+0先在科創板試行，今年則建議在藍籌股中試行。

        基于市場等多方面的高度關注，對于T+0回轉交易，監管部門也曾對此進行了回應。比如日前證監會在回復代表委員提案或建議時表示，“推出T+0交易是一項系統性工程，屬于資本市場基礎制度的重大調整，涉及主體多，市場影響大，對中介機構的風險控制能力有較高要求，市場各方意見分歧較大，需要進一步開展政策研究和制度準備，逐步形成市場共識。我會將堅持穩中求進的原則，深入研究論證推出T+0交易的可行性、實施路徑等問題。”而在去年6月份，上交所也發文表示，將“研究引入單次T+0交易”。可以說，T+0回轉交易已經納入監管部門的議事日程。

        T+0交易對于A股市場來說其實并不陌生。在我國資本市場誕生之初，就曾實行過T+0。只不過由于投資者并不成熟，市場投機盛行，監管部門不得不叫停了T+0，從1995年1月1日起，實行T+1交易制度，并一直延用至今。

        事實上，市場對于恢復T+0回轉交易的呼吁已有多年。這也與現行T+1交易制度存在的短板有關。比如滬深300股指期貨作為對沖市場風險的一大工具，實行的就是T+0交易制度，但標的股票卻實行T+1交易制度。這明顯對股票投資者不公平。

        再如，T+1交易制度下，投資者交易當天無法及時進行止損操作。A股市場中小散戶眾多，許多散戶投資者也熱衷于短線炒作。但是，股價走向受多方面因素的影響，具有一定的不確定性。當投資者追高買入股票后，一旦遭遇股價下跌，將無法及時止損。這也是眾多投資者呼吁恢復T+0的原因之一。

        目前全球主要資本市場都實行T+0交易制度。而從市場發展趨勢，以及投資者的訴求等方面看，A股恢復T+0交易也只是時間與時機上的問題。不過，在藍籌股中試行T+0交易，個人以為值得商榷。

        首先，目前滬深股市掛牌的上市公司已超過4000家，對于哪些股票屬于藍籌股，哪些股票不屬于藍籌股，其實并沒有一個嚴格的區分標準。既然沒有標準，那么在藍籌股中試行T+0交易的話，哪些股票實行T+0，哪些實行T+1將無法區分。而且，即使藍籌股有一定的區分標準，不排除個中偽藍籌的存在。

        其次，對于滬深A股而言，藍籌股也并非是存在于單一的板塊中。滬市主板、科創板，以及深市主板、中小板與創業板都可能存在藍籌股。如果藍籌股中試行T+0交易的話，那么就會出現同一板塊的股票，有的實行T+0交易制度，有的實行T+1交易制度，如此，市場交易將呈現出一片混亂的景象，這顯然又是我們所不愿看到的。

        此外，同一板塊股票實行不同的交易制度，也容易在市場上催生出不公平現象。而且，如果有偽藍籌存在，個中同樣會產生不公平。因此，藍籌股試行T+0，會在市場上制造新的不公平。

        其實，對于試行T+0交易問題，個人以為科創板的經驗值得借鑒。科創板作為資本市場改革的“試驗田”，注冊制、更加包容的上市制度、差異化交易制度等都首先在科創板中試行，也為創業板注冊制改革積累了經驗。

        因此，個人建議，可在科創板試行T+0交易。一方面，由于設立時間不長，科創板掛牌公司不多，市場規模不大，試行T+0對整個市場沖擊最小。另一方面，科創板實行投資者適當性管理制度，能夠參與科創板交易的中小投資者數量有限，即使是試行T+0后市場投機猖獗，其影響也是相對有限的，不會波及到更多的投資者。如果在科創板試行T+0，則應實行單次T+0交易為宜。

《電鰻快報》