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大成基金:微觀結構惡化將引風格切換 關注交易不“擁擠”且邏輯改善行業

2021-03-05 09:43 | 來源:電鰻快報 | 作者:俠名 | [基金] 字號變大| 字號變小


?3月4日,市場跌幅再次擴大。大成基金認為,大跌原因在于A股微觀結構有所惡化,投資者在交易上的強趨同性導致交易出現非正常的“擁擠”。...

        3月4日,市場跌幅再次擴大。大成基金認為,大跌原因在于A股微觀結構有所惡化,投資者在交易上的強趨同性導致交易出現非正常的“擁擠”。在對市場最為樂觀的參與者均已入場的情況下,對手方缺失引發市場顯著反轉,電力設備新能源、食品飲料等前期抱團行業今日跌幅最深。

        A股微觀結構的惡化往往伴隨市場風格的切換,甚至牛熊轉換。歷史上4次微觀結構惡化中,2007年11月、2018年2月兩次發生了由牛市至熊市的轉換,2008年10月發生“熊轉牛”,2015年1月牛市途中發生風格切換。大成基金分析,鑒于當前DDM三要素(即:流動性、企業盈利和風險偏好)沒有顯著惡化,預期本次微觀結構惡化將帶來市場風格切換。

        投資建議上,大成基金稱:熱門股已被最樂觀投資者充分參與,前期風格難以持續,未來上漲結構將進一步擴散,建議布局交易不“擁擠”且邏輯改善的行業。A股當前市場局部高估但整體并未高估,經濟修復確定性抬升前提下順周期及中小市值公司收益,建議關注化工、半導體等順周期及科技行業,及銀行、保險等景氣拐點確認的低估低配大金融板塊。

電鰻快報


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