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        科創(chuàng)板推出后，上市公司破發(fā)的情況偶有發(fā)生。于是很多小伙伴開(kāi)始緊張：如果打的新股剛好破發(fā)了怎么辦?這會(huì)影響我們的收益嗎?

        今天，微淼商學(xué)院就來(lái)和大家科普一下新股破發(fā)的那些事兒。

        何為新股破發(fā)?

        在股市中，股價(jià)跌破發(fā)行價(jià)的情況叫做破發(fā)。擺在我們面前的第一個(gè)問(wèn)題是，新股為什么會(huì)破發(fā)?最核心的原因就是新股發(fā)行價(jià)格過(guò)高。而價(jià)格高，是指價(jià)格超過(guò)了二級(jí)市場(chǎng)投資者的心理預(yù)期。

        在過(guò)去的若干年，公司IPO都受到監(jiān)管機(jī)構(gòu)的嚴(yán)格審核。一般情況下新股發(fā)行時(shí)市盈率不會(huì)超過(guò)23倍，且不超過(guò)同行業(yè)平均市盈率水平。市盈率是股票價(jià)格除以每股收益得到的比率，因此市盈率的限制是對(duì)新股發(fā)行價(jià)的限制。

        在業(yè)內(nèi)，23倍的市盈率水平并不算高，因而大部分股票上市后都漲勢(shì)喜人，參與申購(gòu)的股民一旦中簽基本就能賺錢(qián)，久而久之就形成賺錢(qián)效應(yīng)，新股發(fā)行大多也較為順利。

        但隨著科創(chuàng)板、注冊(cè)制開(kāi)閘，23倍的市盈率限制被打破。注冊(cè)制某種程度上代表著高度的市場(chǎng)化，尤其是定價(jià)的市場(chǎng)化、交易的市場(chǎng)化。

        中國(guó)人民大學(xué)中國(guó)資本市場(chǎng)研究院院長(zhǎng)吳曉求一語(yǔ)中的：“注冊(cè)制下企業(yè)的定價(jià)在一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)是完全打通的。”舉個(gè)例子，一些科技創(chuàng)新型企業(yè)的市盈率動(dòng)輒幾十倍上百倍，甚至被網(wǎng)友調(diào)侃為“市夢(mèng)率”。盡管如此，若二級(jí)市場(chǎng)投資者不認(rèn)可一級(jí)市場(chǎng)給出的高估值，反而給出低于企業(yè)上市前估值的價(jià)格，那么企業(yè)的價(jià)格泡沫就會(huì)破裂，從而導(dǎo)致股價(jià)破發(fā)。

        新股破發(fā)的影響

        新股破發(fā)是否影響打新中簽者“躺賺”?小伙伴們都很關(guān)注這個(gè)問(wèn)題。大家其實(shí)不用太擔(dān)心，因?yàn)槟壳皝?lái)看，新股破發(fā)的概率還是比較低的，與新股上市后股價(jià)上漲的收益相比，這個(gè)風(fēng)險(xiǎn)還是可以接受的。

        不過(guò)，新股破發(fā)也給咱們敲響了警鐘。在紐交所、納斯達(dá)克等國(guó)外成熟市場(chǎng)，新股破發(fā)是一件很正常的事兒。反觀A股市場(chǎng)，卻一直都存在著所謂“新股不敗”的共識(shí)。而如今這種理念是時(shí)候轉(zhuǎn)變了。

        股市中，投資者是可能虧損的，也不存在新股一定不能破發(fā)的道理。換言之，打新股不再是穩(wěn)賺不賠的生意，咱們要用平常心來(lái)看待。對(duì)于行業(yè)來(lái)說(shuō)，新股破發(fā)某種程度上有助于新股定價(jià)回歸理性，特別是科創(chuàng)板保薦跟投機(jī)制的實(shí)施，能促使新股真正回歸價(jià)值投資本源。

        打新注意事項(xiàng)

        我們可以通過(guò)回避申購(gòu)某些新股，來(lái)回避新股破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)，讓打新仍然保持賺錢(qián)狀態(tài)。微淼商學(xué)院這里給大家?guī)讉€(gè)小建議。

        首先，改變心態(tài)。咱們的心態(tài)應(yīng)從“搶入圍”轉(zhuǎn)為“重價(jià)值”。不一味跟風(fēng)，要形成自己對(duì)于企業(yè)的價(jià)值判斷，不懂不要投，懂了放心投。

        其次，警惕高價(jià)發(fā)行的股票。舉個(gè)例子，凱賽生物的發(fā)行價(jià)就高達(dá)133元，上市后股價(jià)難有多少上漲空間。對(duì)于這類股票我們要做好破發(fā)的心理準(zhǔn)備，必要時(shí)可以放棄申購(gòu)。

        第三，回避高市盈率股票。新股市盈率太高，短期內(nèi)就失去了投資的價(jià)值，上市后破發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)也較大。

        最后，回避平庸的公司。平庸意味著公司業(yè)績(jī)不夠突出，在業(yè)內(nèi)實(shí)力也不夠，公司本身也沒(méi)有鮮明的特色，這類公司難以受到市場(chǎng)追捧，因而投資價(jià)值不大。

        古語(yǔ)有云：日拱一卒，功不唐捐。意思是咱們?nèi)绻刻煜裣笃宓淖渥幽菢忧斑M(jìn)一點(diǎn)，努力絕對(duì)不會(huì)白費(fèi)。愿投資者們都能日日精進(jìn)，在投資理財(cái)方面有所收獲。

《電鰻快報(bào)》