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????????牛年第三個交易日，市場風格切換顯著，抱團股連續遭遇重挫，周期與成長股共舞。目前，多只基金凈值估值與實際漲幅的出入較大，這顯示公募基金已有調倉換股跡象，更加注重均衡的投資結構。

????????市場上的中小市值、低估值板塊開啟補漲行情，以有色、化工、農業等為首的板塊獲得資金關注。消息面上，連續18年聚焦“三農”的中央一號文件近日正式發布。該文件提出，全面推進鄉村振興。經歷了調整之后的農業板塊，哪些細分領域的機會會被機構看中?

有色、化工、農業領漲

????????近段時間，市場風格的切換引起諸多關

注，基金抱團股的調整成為熱議話題，白酒和醫藥板塊的殺跌，再次讓基金與股票沖上微博“熱搜”，由于這部分板塊包括眾多權重較大的龍頭股，龍頭股的大跌直接拖垮了三大指數的走勢，截至2月22日收盤，上證指數收跌1.45%，創業板指數大跌4.47%。

????????抱團股重挫下，具有周期和成長屬性的有色金屬、鋼鐵、化工板塊近期走勢強勁，此前調整的農林牧漁板塊再次迎來大幅上漲。行業方面，東方財富Choice數據顯示，截至2月22日，有色金屬、化工、農林牧漁三大申萬一級行業指數今年以來漲幅位居同類前三，漲幅分別達24.04%、19.62%、16.82%，排在第五的鋼鐵行業指數漲幅達到14.21%。

????????對于市場風格的快速切換，業內人士認為，這可能與基金調倉換股有關。事實上，按照去年基金四季報的持倉情況，從基金凈值估值和基金凈值實際漲幅對比來看，一些明星基金經理已對旗下基金進行了調倉，比如傅鵬博管理的睿遠成長價值等。

????????至于基金調倉的動機，德邦基金股票研究部資深研究員王立晟在接受《國際金融報》記者采訪時表示：“近期抱團股的重挫，核心原因還是過去兩年部分板塊累計漲幅較大，估值處于歷史極高值，導致配置短期性價比下降所致。另外由于疫情影響，去年一季度大部分公司業績基數較低，可以預見大部分板塊一季報都會高增，這又使得前期抱團白馬股的業績確定性優勢被弱化。當高增板塊變多，市場可能會更傾向于把倉位調整至估值更低、前期漲幅更少的板塊。”

????????在周期與成長共舞的行情下，農業部分板塊也獲得了資金的青睞。王立晟認為，農業板塊自去年三季度以來一直調整較多，并且相對估值較低，所以也會受到部分資金的追逐。

養豬板塊獲公募布局

????????目前，市場存續的農業主題基金規模較為小眾。根據去年基金四季報，一些農業主題基金重倉股里面不乏白酒等消費股，真正只重倉農業板塊的基金相對較少。

????????從去年四季報基金持倉來看，據國泰君安證券統計，農業板塊基金重倉比例僅為0.43%，環比下降0.03個百分點，對應持倉市值占基金股票投資市值(農林牧漁倉位比)為1.04%，行業持倉由去年三季度的低配45bp(基點)至去年四季度的低配43bp。

????????不過，農業板塊年初的強勢反彈已經引起機構重視，細分領域來看，具有成長性的生豬板塊獲得資金布局。公募基金方面，已經有機構推出首批“養豬”ETF，鵬華畜牧養殖ETF、國泰畜牧養殖ETF、平安畜牧養殖ETF等相關ETF已于近日發售或等候發售。

????????數據顯示，截至2月19日，今年以來，市場存續的主投農業板塊的基金平均漲幅達到12%以上。

????????對于農業板塊年初至今的反彈，王立晟分析稱，主要源于兩點：第一，農業板塊每年年初有很強的“日歷效應”。因為每年一號文件都是在年初公布，并且春節前農產品都會有季節性的價格上漲，整體投資環境對農業股偏暖。

????????第二，行業選擇角度性價比突出。農業板塊前期調整時間和空間都比較充分，疊加2019年非洲豬瘟導致的高豬價，使得農業尤其是養殖類上市公司前期業績預告普遍都不錯，再結合農業龍頭估值處于歷史較低水平，這些也都會對農業板塊的反彈形成支撐。

政策利好農業板塊

????????除了資金面，政策面上，農業等行業投資或將迎來利好。

????????2月21日，21世紀以來第18個指導“三農”工作的中央一號文件由新華社受權發布。

????????銀華農業50ETF基金經理王帥認為，種業是這次一號文件重點提及的細分領域。文件將“打好種業翻身仗”作為專門的段落進行闡述，提出“農業現代化，種子是基礎”，將種業放在重要的位置。

????????王帥表示，目前我國農業的生產效率仍有大幅提升空間，農業現代化大有可為，農業板塊具備長期配置價值。

????????長江證券認為，農業板塊投資機會將主要聚焦于景氣與成長，養殖板塊優質龍頭依靠成本優勢及出欄量增長業績或仍將保持增長。

????????“此次一號文件的發布，延續了2020年中央經濟工作會議、中央農村工作會議的思想方針，對穩定糧食生產和生豬供給做了強調，并且單獨提及‘打好種業翻身仗’。整體上我們判斷，在近期農產品漲價預期下，一號文件的發布會進一步帶動農業板塊的投資熱情，看好養殖龍頭與生物育種龍頭公司的長期發展。”王立晟表示。

《電鰻快報》