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????????今年以來，新基金發行持續火爆。Choice數據顯示，以基金成立日來計算，今年以來新基金發行規模接近7600億元。股票型基金和混合型基金依然是發行的重頭戲，募集規模超7100億元，占新基金整體發行規模的九成以上。

????????“搶購”熱潮之下，新發基金建倉動態成為市場關注的熱點。據了解，趁著近期的市場調整，新基金加快了建倉步伐，不過不同基金之間的建倉節奏不一。

????????此外據測算，除了已經打出的“子彈”，后續或仍有超8000億元資金等待入市。據天風證券測算，考慮到基金經理投資偏好具有持續性，這些資金或更青睞醫藥、食品飲料、基礎化工等領域。

新基金凈值出現明顯分化

????????從今年新成立的基金凈值來看，已呈現出較為明顯的分化。

????????具體來看，截至2月19日，如創金合信港股通量化股票、恒越內需驅動混合、中歐悅享生活混合、景順長城泰保三個月定開混合型發起式等基金凈值收益均超過7%。結合基金經理采訪及過往投資經歷來看，投向多為港股、消費領域。此外有超70只基金成立來收益率超1%。

????????但也有新基金“出師不利”。截至2月19日，超50只新基金凈值為負，其中3只基金收益率跌超1%，跌幅最大的新基金凈值回撤為3.22%。

????????這種分化或與新基金建倉節奏不一有關。有基金經理表示：“趁著春節前調整那幾天，火速加了倉，主要是順周期板塊。”但也有基金經理表示，自己習慣于均勻建倉，不太受時點影響，但2月份的建倉節奏比1月份稍快。

????????以同在2月9日成立的匯添富成長精選和鵬華品質優選為例，匯添富成長精選的凈值在2月10日即出現明顯波動，截至2月19日，累計凈值為0.9932。但鵬華品質優選混合的凈值在2月19日才出現變化，目前為1.0003。據業內人士推測，鵬華品質優選可能在上周剛開始小幅加倉。

????????此外，據業內人士透露，由于新基金在建倉期不受基金合同規定的倉位約束，倉位靈活性較大，基金經理操作也會更加靈活，一般會先積累安全墊，使得凈值不會出現太大偏移。當收益率在-0.3%到0.3%之間，可大概率判斷該基金已建倉的規模還不是很大。

????????Choice數據顯示，截至2月19日，今年以來成立的接近300只基金中，75只基金凈值收益率在-0.3%-0.3%之間，其中39只基金凈值收益率在-0.1%-0.1%之間。

????????就建倉節奏來看，據天風證券測算，截至2月18日，有263只新發基金處于建倉期，其中預估30.42%的新發基金建倉比例不足5%，且多數為規模較大的產品。僅19.39%的新發基金建倉比例超過95%，且絕大多數為指數型產品和處于建倉后期的產品。

????????業內人士提到，規模較大的基金，建倉一般相對激進，這與資金使用效率有關。相比較而言，規模較小的基金可能更加從容。

????????就尚未建倉的資金情況來看，天風證券預計，新發基金仍有5655億元資金未完成建倉。

超8000億增量資金等待入市

????????據記者粗略統計，除了尚未完成建倉的新發基金外，預計還有3431億元規模的權益基金待運作、正在發行、或待發行。按照75%的權益倉位計算，后續會有超過2500億元資金入市。加上新發基金未建倉的部分，共有超8000億元資金等待入市。

????????具體來看，2月18日后，又有7只基金陸續開始運作，預計將為權益市場帶來30億元增量資金。有3只權益類基金提前完成募集工作，分別為景順長城新能源、鵬華中證細分化工產業主題ETF和華夏中證動漫游戲ETF，它們均達到募集上限，預計共帶來90億元資金增量。

????????同時，有28只權益類基金正在募集，其中有3只基金設定了募集上限。樂觀假設下，假定限額募集的基金可以按上限募滿，剩余基金平均募集規模為10億元，則正在募集的權益類基金規模預估為460億元。

????????接下來，仍有57只權益類基金即將開始募集。其中，有35只基金存在募集上限，合計募集規模將達到2631億元。假定限額募集的基金可以按上限募滿，剩余基金平均募集規模為10億元，則即將發行的權益類基金規模預估為2851億元。

這些資金投向何方？

????????考慮到基金經理投資偏好具有持續性，天風證券對權益類基金未來投資方向進行了預估。

????????在行業資金分布方面，隨著上述基金的發行和建倉，預計給部分行業帶來較大增量資金，主要集中在醫藥、食品飲料、基礎化工、電力設備及新能源等行業。

????????具體來看，新基金或為醫藥行業帶來超300億元增量資金，為食品飲料、基礎化工、電力設備及新能源行業分別帶來255億元、200億元、160億元增量資金。

????????從個股來看，貴州茅臺、五糧液、中國中免、寧德時代、萬華化學、長春高新等龍頭品種仍有望成為新基金的重點去處。

《電鰻快報》