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        2020年一場突如其來的新冠疫情,開啟了世界百年未有之大變局的序幕。這一年中,2020年新冠疫情和世界變局的雙重沖擊使得世界和中國經(jīng)濟發(fā)展都承受了重大沖擊,世界經(jīng)濟正面臨上世紀20、30年代大蕭條以來最嚴重的經(jīng)濟衰退。有觀點認為,未來五十年的變化都被這場疫情提前,壓縮到了未來十年里。

        聚焦中國,經(jīng)濟在年初出現(xiàn)斷崖式下滑,但隨著疫情得到有效控制,消費回暖,投資增速穩(wěn)步回升,進出口增速持續(xù)攀升,人民幣匯率在合理區(qū)間內(nèi)寬幅雙向波動。預(yù)計全年GDP增速2.1%,成為主要經(jīng)濟體中唯一實現(xiàn)正增長的國家。

        隨著疫苗研發(fā)加快,展望2021年,既是全球經(jīng)濟的轉(zhuǎn)型之年,也是中國第十四個五年規(guī)劃開局之年。對投資而言,在此背景下,科技、消費、能源等重要領(lǐng)域有望迎來蓬勃發(fā)展,我們將主要機構(gòu)對現(xiàn)象趨勢的剖析研究進行了整理,希望其中的一些研究邏輯和觀點,可以為您提供富有價值的參考。

        科技篇

        【中信證券】

        目前5G尚處于發(fā)展萌芽階段,我們預(yù)計在2021年至2024年進入快速成長期,帶動全產(chǎn)業(yè)鏈高速增長。美對華為制裁一定程度上影響全球5G發(fā)展進程,短期存在波動,中長期不改產(chǎn)業(yè)發(fā)展必然趨勢。

        全球來看,物聯(lián)網(wǎng)有望驅(qū)動新一輪科技浪潮,連接數(shù)成為核心增長變量。在PC互聯(lián)網(wǎng)、移動互聯(lián)網(wǎng)之后,物聯(lián)網(wǎng)有望成為新一輪科技與產(chǎn)業(yè)變革的核心驅(qū)動力。

        與美國等發(fā)達國家相比,我國云計算市場仍處于發(fā)展初期,公有云市場增長空間充足。數(shù)據(jù)顯示,2018年我國公有云市場規(guī)模達437.4億人民幣,僅為美國8%左右,而我國同期GDP為美國的66%,市場有巨大的增長空間。其中,SaaS產(chǎn)業(yè)正處于數(shù)字化、國產(chǎn)化、全球化三浪疊加的重大歷史機遇時期。

        【阿里巴巴達摩院】

        突發(fā)疫情所帶來的變革,使得科學(xué)技術(shù)將加速應(yīng)用到社會經(jīng)濟領(lǐng)域。科技發(fā)展來到了一個新周期的起點,以人工智能、大數(shù)據(jù)為代表的新一輪科技將改變我們所處的世界。

        以氮化鎵(GaN)和碳化硅(SiC)為代表的第三代半導(dǎo)體,具備耐高溫、耐高壓、高頻率、大功率、抗輻射等優(yōu)異特性,但受工藝、成本等因素限制,多年來僅限于小范圍應(yīng)用。未來5年,基于第三代半導(dǎo)體材料的電子器件將廣泛應(yīng)用于5G基站、新能源汽車、特高壓、數(shù)據(jù)中心等場景。

        AI已廣泛應(yīng)用于醫(yī)療影像、病歷管理等輔助診斷場景,但AI在疫苗研發(fā)及藥物臨床研究的應(yīng)用依舊處于探索階段。隨著新型AI算法的迭代及算力的突破,AI將有效解決疫苗、藥物研發(fā)周期長、成本高等難題,極大的推動醫(yī)療服務(wù)和藥物的普惠。

        隨著云計算的發(fā)展、數(shù)據(jù)規(guī)模持續(xù)指數(shù)級增長,傳統(tǒng)數(shù)據(jù)處理面臨存儲成本高、集群管理復(fù)雜、計算任務(wù)多樣性等巨大挑戰(zhàn),通過智能化方法實現(xiàn)數(shù)據(jù)管理系統(tǒng)的自動優(yōu)化成為未來數(shù)據(jù)處理發(fā)展的必然選擇。

        【天風(fēng)證券研究所】

        2021年是科技行業(yè)發(fā)展的重要分水嶺,從移動互聯(lián)網(wǎng)時代進入物聯(lián)網(wǎng)時代,信息技術(shù)將為傳統(tǒng)行業(yè)進行全面賦能,將為各行業(yè)帶來投資機會。具體來看,可以從以下三個維度把握投資機會:

        第一,智能終端領(lǐng)域多點開花。比較明確的主要是五個點,可以定義為“五化”。這五化就是手機的5G化及云化、耳機的智能化、手表的服務(wù)化、電視的社交化和AR的加速化;

        第二,在制造環(huán)節(jié),智能手機目前形成了非常大的模組制造能力,給上游材料、設(shè)備及芯片領(lǐng)域帶來了非常大的機會,未來智能手機這種能力會向新能源汽車進行復(fù)制,帶來中國汽車產(chǎn)業(yè)擴張的復(fù)制;

        第三,5G給物聯(lián)網(wǎng)等各行各業(yè)帶來全面的信息化,獲取各行各業(yè)的精準數(shù)據(jù),由此給各行業(yè)提供人工智能深度應(yīng)用的機會,這是未來三年非常大的機會。

        消費篇

        【招商證券】

        預(yù)計2020年四季度消費服務(wù)業(yè)盈利將會延續(xù)平穩(wěn)回暖的趨勢,未來2-3個季度消費服務(wù)業(yè)績改善的驅(qū)動力可能將會由必選消費逐漸切換至可選消費板塊,家電、家用輕工、造紙等板塊利潤將會加速釋放,同時由于擠出效應(yīng)的存在,可選消費盈利將會獲得相對優(yōu)勢;若2021年海外疫情控制力度較好或疫苗能在大范圍普及,出行消費板塊如景點、酒店、餐飲等將會出現(xiàn)報復(fù)性消費情形,相應(yīng)板塊的盈利能力存在較大的修復(fù)空間。

        展望2021年,我們總結(jié)下來大消費行業(yè)建議布局:1)隨著疫情影響逐步弱化、社交逐步修復(fù),居民收入進入上行通道,2021年國內(nèi)消費預(yù)計將迎來修復(fù),行業(yè)集中化、線上化趨勢凸顯;2)全球貿(mào)易亦開始有所回暖,消費渠道加速變革,海外消費者的線上購物習(xí)慣一旦形成后將驅(qū)動消費需求向線上轉(zhuǎn)移,中國跨境電商迎來發(fā)展良機。

        【中金公司研究部】

        展望2021年,我們認為基本面上不同板塊之間將出現(xiàn)分化:一方面,2020年衛(wèi)生事件下部分由于消費需求提升而兌現(xiàn)高增長的公司將面臨較高基數(shù)帶來的增長壓力,同時估值位于高位,若不能持續(xù)兌現(xiàn)強勁增長,則股價或面臨回調(diào)壓力。

        投資建議看長做長,優(yōu)選龍頭。我們看好具備明顯競爭優(yōu)勢的細分行業(yè)龍頭,未來6-12個月繼續(xù)推薦長期趨勢明確的白酒、成本下行后盈利彈性釋放的肉制品板塊與今年跑輸行業(yè)指數(shù)的乳制品板塊,同時建議投資人關(guān)注調(diào)味品等行業(yè)潛在提價預(yù)期的具體落地情況,并提示食品綜合等股價漲幅較大板塊的估值回調(diào)風(fēng)險,并精選未來2-3個季度業(yè)績確定性高,且未來三至五年年邏輯清晰,估值合理的個股。

        能源篇

        【恒大研究院】

        當前中國新能源汽車行業(yè)正面臨四大供給側(cè)變革:

        變革之一:以開放促發(fā)展,汽車“后合資時代”來臨。特斯拉國產(chǎn),合資車發(fā)力,新勢力分化,行業(yè)加速出清。

        變革之二:供給升級激發(fā)新的消費需求,行業(yè)整體銷量下滑但私人消費占比提升,行業(yè)從高速發(fā)展邁向高質(zhì)量發(fā)展。

        變革之三:互聯(lián)網(wǎng)科技巨頭集體搶灘智能網(wǎng)聯(lián)新戰(zhàn)場,融合、賦能、升級成趨勢。行業(yè)電動化、智能化水平持續(xù)提升,產(chǎn)品競爭力顯著增強。

        變革之四:私人樁建設(shè)提速,換電站受重視,基礎(chǔ)設(shè)施更加完善。

        【中商產(chǎn)業(yè)研究院】

        近年來,我國太陽能發(fā)電量持續(xù)提高。中國光伏產(chǎn)業(yè)經(jīng)過多年發(fā)展,產(chǎn)業(yè)鏈完整,是基于半導(dǎo)體技術(shù)和新能源需求而興起的朝陽產(chǎn)業(yè),制造能力和市場占比均居全球第一。

        光伏發(fā)電技術(shù)革新不斷涌現(xiàn),產(chǎn)品成本持續(xù)降低,光伏發(fā)電成為各國重要的能源結(jié)構(gòu)改革方向。2021年國內(nèi)光伏將正式進入平價上網(wǎng)階段,產(chǎn)業(yè)規(guī)模將持續(xù)擴大。

        【國金證券】

        光伏行業(yè)作為典型的周期成長型行業(yè),市場對其“強周期屬性”的印象,主要來自補貼/政策周期、技術(shù)周期、產(chǎn)能周期,以及與行業(yè)龍頭改朝換代的階段性共振。隨著平價上網(wǎng)實現(xiàn)(補貼周期影響消除),以及各環(huán)節(jié)龍頭地位的固化,光伏行業(yè)成長屬性(尤其是龍頭的成長屬性)將逐步加強,進而驅(qū)動板塊和龍頭估值的提升。

        【天首金融研究院】

        在大宗商品領(lǐng)域的細分下,以原油和煤炭為代表的傳統(tǒng)能源市場和以有色金屬為代表的金屬市場一貫是投資者重點關(guān)注的另類投資領(lǐng)域。

        在中、美、歐等經(jīng)濟體帶領(lǐng)下的可再生能源消費增長將極大地打擊石油及煤炭等傳統(tǒng)能源消費,原油、煤炭等傳統(tǒng)能源消費占比下降的長期趨勢已經(jīng)出現(xiàn)。同時,原油市場的供應(yīng)卻并不減弱,全球原油產(chǎn)量多年保持持續(xù)上升,遠期來看,產(chǎn)能和消費的不平衡將在傳統(tǒng)能源市場愈發(fā)嚴重,對于傳統(tǒng)能源類項目的投資應(yīng)更加謹慎。

        中國產(chǎn)業(yè)升級和高端金屬市場復(fù)蘇,極大促進了鎳、鈦等優(yōu)質(zhì)小金屬品類的需求,而和鎳、鈦相似用途的鉬也處在類似行情里,市場看漲情緒極高。

        金屬市場的產(chǎn)業(yè)升級不僅僅在鋼材品質(zhì)上,新能源市場的蓬勃發(fā)展對于小金屬品種也是長期利好。在新能源市場的帶動下,上述兩個金屬品種顯示出強勁的上漲趨勢,相關(guān)投資標的也為投資者帶來了良好的回報。此外,汽車、空調(diào)等家電是內(nèi)循環(huán)的主要產(chǎn)品,蓬勃的國內(nèi)消費也將為鉬、鎳等小金屬帶來新的消費增長。、

        小結(jié)

        當今世界正經(jīng)歷百年未有之大變局,國際環(huán)境日趨復(fù)雜。2021年,疫苗的成功研發(fā)與使用將助力國際經(jīng)貿(mào)秩序的修復(fù)與調(diào)整。對于全球格局焦點的中國與美國而言,2021年更是別有意義——既是中國“十四五”規(guī)劃和“雙循環(huán)”新發(fā)展格局的啟動之年,也是美國大選后新一屆政府的起始之年,國際格局的演變有了更多期待。

        整體來看,2021年全球經(jīng)濟將以共振復(fù)蘇為主旋律,國際格局將以秩序重構(gòu)為主基調(diào)。中美將在既協(xié)商又競爭、既合作又博弈的互動中前進,繼續(xù)成為引領(lǐng)全球經(jīng)濟復(fù)蘇的風(fēng)向標;尤其是中國,得益于完善與韌性十足的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈,將成為疫情之后全球復(fù)蘇和區(qū)域合作的重要支點。

        中國的勞動力和商品在過去幾十年里已經(jīng)重塑了世界,未來十年,中國的金融市場將重塑全球金融格局。隨著中國金融市場的逐步開放以及構(gòu)建平衡組合重要性的日益突出,中國金融資產(chǎn)的投資浪潮將更加波瀾壯闊。

《電鰻快報》