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        上周，A股市場震蕩調(diào)整。滬深股指回調(diào)，兩市成交量略有收縮。與此同時(shí)，新發(fā)基金同步出現(xiàn)降溫勢頭。數(shù)據(jù)顯示，上周共計(jì)有40多只公募基金產(chǎn)品發(fā)行，雖有多只基金產(chǎn)品一日售罄，但是并沒有出現(xiàn)此前動(dòng)輒吸金數(shù)百億甚至上千億元的盛況。

        作為本輪結(jié)構(gòu)行情的重要推動(dòng)力量，公募基金帶來的增量資金發(fā)生變化。基金機(jī)構(gòu)指出，雖然增量資金持續(xù)流入市場的中長期趨勢不變，但是在市場震蕩調(diào)整的背景下，增量資金的入市節(jié)奏將有所變化，階段性放緩的趨勢已經(jīng)出現(xiàn)。

爆款基金降溫

        數(shù)據(jù)顯示，上周共有40多只公募基金產(chǎn)品發(fā)行，其中交銀施羅德啟道混合、易方達(dá)核心優(yōu)勢股票、廣發(fā)均衡增長混合、交銀施羅德均衡成長一年持有期混合等基金產(chǎn)品提前結(jié)束募集。其中，多只基金產(chǎn)品一日售罄。但是，鮮有此前基金產(chǎn)品動(dòng)輒吸引數(shù)百億元資金認(rèn)購的情況出現(xiàn)。

        究其原因有多方面的因素。據(jù)基金公司和基金發(fā)行渠道人士介紹，臨近春節(jié)，本身新基金的發(fā)行節(jié)奏就會(huì)放慢，“另外，伴隨2020年全年和2021年開年的火爆發(fā)行之后，公募基金公司的產(chǎn)品儲(chǔ)備基本被發(fā)完，能推的基金經(jīng)理也已經(jīng)發(fā)的差不多;上周上新的基金公司和基金經(jīng)理都算是趕了晚集。”一家股份制銀行基金銷售人士表示。

        “隨著行情的演繹，上周發(fā)行新基金產(chǎn)品的基金經(jīng)理，多數(shù)對(duì)投資者提示了可能的投資風(fēng)險(xiǎn)，認(rèn)為基金投資收益可能并不會(huì)如2020年一樣好。”上海證券基金分析人士指出。

        事實(shí)確實(shí)如此。例如，農(nóng)銀匯理基金投資副總監(jiān)、農(nóng)銀匯理策略收益一年持有期混合擬任基金經(jīng)理張峰在接受中國證券報(bào)記者采訪時(shí)表示，當(dāng)前A股整體估值分化較大，進(jìn)入2021年，A股將逐步進(jìn)入價(jià)值更占優(yōu)的狀態(tài)，市場風(fēng)格有切換可能，2021年投資者應(yīng)該適當(dāng)降低收益率預(yù)期，做好長期投資布局。

增量資金持續(xù)流入趨勢不改

        公募基金無疑已經(jīng)是當(dāng)前市場增量資金的最重要來源之一。

        華安證券研究報(bào)告指出，2020年公募基金的發(fā)行數(shù)量近1400只，募集資金超2.8萬億元。若聚焦配置權(quán)益類資產(chǎn)的產(chǎn)品，即混合型和股票型基金，兩者的募集資金在2020年7月份大幅抬升，與大盤指數(shù)變化呈現(xiàn)明顯的正相關(guān)。可以看到，隨著市場熱度的抬升，權(quán)益類基金發(fā)售也不斷火爆。華安證券估算，僅考慮股票型和混合型基金，根據(jù)2021年一季度待發(fā)基金和正在發(fā)行基金數(shù)量，以2020年平均發(fā)行份額為基準(zhǔn)，按八成倉位計(jì)算，預(yù)計(jì)公募權(quán)益基金將新增1.2萬億元資金。

        隨著市場進(jìn)入震蕩走勢，這部分資金會(huì)不會(huì)“臨陣變卦”?對(duì)此，有公募基金經(jīng)理認(rèn)為，公募基金帶來的增量資金，將“階段性蟄伏”。“市場越是上漲，資金越是亢奮，而一旦市場出現(xiàn)調(diào)整，資金會(huì)比較謹(jǐn)慎。2020年以來入市的基民多是投資年限較短的投資者，對(duì)于市場的風(fēng)吹草動(dòng)比較敏感，如果公募基金產(chǎn)品的賺錢效應(yīng)階段性消失，將會(huì)讓不少投資者延遲入市的腳步。”這位基金經(jīng)理指出。

        不過，從中長期來看，短期的波動(dòng)和變化，仍然不改增量資金持續(xù)流入的長期趨勢。

        德邦基金指出，因資金面偏緊導(dǎo)致的回調(diào)不會(huì)持續(xù)很久。在可預(yù)見的未來，以居民理財(cái)為首的增量資金有望大量入市，并將是主要趨勢，表現(xiàn)為公募基金發(fā)行規(guī)模持續(xù)處于高位。元月以來，公募權(quán)益類基金(股票型+混合型)發(fā)行規(guī)模已達(dá)3700億元。相比短期的資金面偏緊，中長期的理財(cái)資金入市，才是市場健康發(fā)展的基礎(chǔ)。

《電鰻快報(bào)》