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        作者:肖立晟,九方金融研究所首席經濟學家,中國社科院世經政所全球宏觀經濟研究室主任;葉慧超,九方金融研究所宏觀研究員,復旦大學世界經濟學博士。

        數據來源:國家統計局

        國家統計局網站公布數據顯示,2020全年,規模以上工業企業中,國有控股企業實現利潤總額14860.8億元,比上年下降2.9%;2020年,規模以上工業企業實現營業收入106.14萬億元,比上年增長0.8%;發生營業成本89.04萬億元,增長0.6%營業收入利潤率為6.08%,比上年提高0.20個百分點。2020年全國規模以上工業企業實現利潤總額64516.1億元,比上年增長4.1%。

        利潤同比增加行業高于上月。在41個工業大類行業中,26個行業利潤總額同比增加,略微超過上月,其他15個行業減少。其中專用設備制造業利潤總額比上年增長24.4%,化學原料和化學制品制造業增長20.9%,有色金屬冶煉和壓延加工業增長20.3%,計算機、通信和其他電子設備制造業增長17.2%,通用設備制造業增長13.0%;傳統重工業采礦行業利潤依舊下降更加明顯,石油和天然氣開采業下降83.2%,石油、煤炭及其他燃料加工業下降26.5%,黑色金屬冶煉和壓延加工業下降7.5%。

        周期品依舊強勢。從分項數據看,上游的采礦輔助,中游的化學原料、橡膠塑料、有色冶煉、通用設備、專用設備、儀器儀表,下游的煙草制品、造紙及紙制品、醫藥制造、計算機通信漲幅居前。

        年底景氣度再度回升。從總量數據來看,去年12月整體工業復蘇仍超預期,雖然疫情防控壓力依舊嚴峻,但大部分地區影響將在1月顯現。盡管19年基數較高,拉低了今年同比增速,但12月單月20.1%的同比增速,說明年底工業生產復蘇完全超預期。

        庫存增速回升。從庫存指標看,12月產成品庫存環比小幅回升,累計同比漲幅回升0.2個百分點至7.5%,產成品存貨周轉天數為17.9天,環比回落0.6天,同比增幅回落至1天,應收賬款累計同比下降1.4個百分點至15.1%。12月末規模以上工業企業應收賬款同比自5月以來持續兩位數增長后首次下降,說明企業銷售拐點已經顯現。11月產成品存貨上升,但周轉天數持續減小,說明很多企業明顯加速補庫存,新一輪補庫存周期已經啟動。

        從企業規模來看,外商企業利潤開始飛速增長。2020年全年,外商及港澳臺企業利潤同比增長7.54%,接近疫情前水平;國有企業利潤同比增長5.38,大幅超過去年同期;股份制企業和港澳企業當季利潤同比增長5.75%及5.33%。外商企業全年利潤增速較高主要得益于出口超預期強勢,倘若疫情仍舊延續,國內出口訂單短期之內不會被替代,出口相關景氣度將持續。

        12月工業生產維持強勁。12月份,面對北方多地疫情反復爆發,各地區各部門繼續扎實做好“六穩”工作,全面落實“六保”任務的同時收緊了疫情防控的警戒線,由于正值冬季且面臨春節人員流動壓力,很多地方提前開始宣傳“原地過年”以減少人員流動。12月以來生產端高頻指標同比增速有所回落,單月工業生產利潤斜率放緩。12月采礦業利潤下降可能和河北等地疫情封鎖有關。今年冬季疊加了海外疫苗陸續落地接種、年后國內防控不確定性,國外供需恢復不同步等復雜因素,企業在防控疫情和春節后復工中反復。12月消費不及預期,主要由于疫情不確定性較明顯,且春節不回家對整體工業的影響尚待觀察。整體來看,今年工業企業利潤或延續上行,但修復速度將低于預期。

《電鰻快報》