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????????運(yùn)行3年多來，公募FOF的業(yè)績和規(guī)模同步增長，但分化也在加速。近日，融通基金發(fā)布公告，旗下融通動態(tài)平衡配置3個月持有期混合型FOF募集失敗，這是首只募集失敗的混合型FOF產(chǎn)品。

????????一邊是FOF募集失敗;另一邊，民生加銀和交銀施羅德旗下FOF產(chǎn)品管理規(guī)模均突破百億元，占全行業(yè)FOF產(chǎn)品總規(guī)模的30%。公募FOF的頭部化趨勢進(jìn)一步加強(qiáng)。

????????分化加劇贏家通吃

????????今年公募FOF規(guī)模加速擴(kuò)張，三季度尤為明顯。上海證券研報統(tǒng)計顯示，截至9月30日，公募FOF共132只，其中普通FOF31只，養(yǎng)老目標(biāo)FOF95只。從份額看，當(dāng)前公募FOF份額合計658億份，其中普通FOF合計份額261億份，較二季度增加56%;養(yǎng)老目標(biāo)FOF合計份額為397億份。

????????公募行業(yè)的頭部化趨勢在FOF中得到充分體現(xiàn)。從公司看，截至9月30日，F(xiàn)OF類產(chǎn)品排名前五的基金公司合計管理規(guī)模達(dá)405億元，占全市場FOF產(chǎn)品總規(guī)模的53.88%;排名前十的公司管理規(guī)模占比超70%。

????????從單品看，數(shù)據(jù)顯示，截至三季度末，民生加銀和交銀施羅德旗下FOF產(chǎn)品管理規(guī)模分別為136.47億元和102.56億元，占全行業(yè)的32%，其中交銀安享穩(wěn)健養(yǎng)老FOF規(guī)模達(dá)94.76億元。規(guī)模在10億元以上的FOF僅12只，規(guī)模低于1億元的FOF數(shù)量超50只，規(guī)模低于5000萬元的產(chǎn)品超30只，部分產(chǎn)品面臨清盤的風(fēng)險。

????????關(guān)于分化原因，業(yè)內(nèi)人士表示：首先，業(yè)績對申購行為的影響極其重要，基金公司內(nèi)部統(tǒng)計顯示，在FOF產(chǎn)品凈值創(chuàng)新高的同時往往伴隨申購量的新高;其次，F(xiàn)OF產(chǎn)品有穩(wěn)健、平衡、進(jìn)取等多種風(fēng)格，養(yǎng)老FOF也有目標(biāo)日期和目標(biāo)風(fēng)險之分，產(chǎn)品定位和客戶需求的達(dá)成非常關(guān)鍵，好的策略需要得到持有人的充分理解和認(rèn)可才能形成復(fù)購行為;再次，渠道也是關(guān)鍵因素，兩家規(guī)模達(dá)百億元級別的FOF管理人均為銀行系基金公司，渠道優(yōu)勢明顯。

????????FOF青睞哪些基金

????????隨著公募FOF的發(fā)展，持基比例加速上升。統(tǒng)計顯示，2020年三季度末公募FOF共持有基金376.73億元，較上季度增長33.12%，持有市值占基金市值比例為0.21%。持有股票型基金和混合型基金市值占比分別為7.87%和47.11%，持有債券型基金市值占比為38.76%。從權(quán)益資產(chǎn)配置情況看，三季度普通偏股型FOF的權(quán)益資產(chǎn)配置比例較上季度略有上升。

????????哪些主動權(quán)益基金被FOF產(chǎn)品集中持有?研報顯示，易方達(dá)、廣發(fā)、富國的旗下產(chǎn)品分別被FOF管理人持有32只、20只和18只，被持有市值分別為26.58億元、10.78億元和18.87億元。

????????主動管理股票基金中，工銀文體產(chǎn)業(yè)、中歐時代先鋒、易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、大成高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)、信達(dá)澳銀新能源產(chǎn)業(yè)和南方天元新產(chǎn)業(yè)排名靠前，其中工銀文體產(chǎn)業(yè)和中歐時代先鋒被持有市值達(dá)1.27億元和1.03億元。

????????混合型產(chǎn)品中，興全商業(yè)模式被10只FOF持有，被持有市值達(dá)1.83億元。易方達(dá)安心回饋和泓德致遠(yuǎn)各自被7只FOF持有，持有市值達(dá)1.81億元和1.75億元。大成優(yōu)選、融通行業(yè)景氣、中歐行業(yè)成長、廣發(fā)穩(wěn)健增長等績優(yōu)基金排名其后，被持有市值均在1億元以上。

????????業(yè)內(nèi)人士表示，產(chǎn)品線完備、綜合管理能力突出的基金公司旗下產(chǎn)品備受公募FOF管理人青睞，部分特色鮮明的權(quán)益基金也會被FOF管理人持有。此外，長期業(yè)績出色的基金經(jīng)理將吸引越來越多的資金。

《電鰻快報》