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        《電鰻快報》文/曹偉明

        科斯伍德(300192)在教育領(lǐng)域的投資有增無減。

        10月25日晚間，科斯伍德披露簽署收購意向性協(xié)議的公告，擬收購長沙經(jīng)貿(mào)職業(yè)中專學(xué)校有限公司(以下簡稱“目標(biāo)公司”或“長沙經(jīng)貿(mào)職中”)51%的股權(quán)。該公司擁有油墨和教育雙主業(yè)，而教育板塊才是該公司著力發(fā)展的業(yè)務(wù)，該公司擁有知名教育培訓(xùn)品牌龍門教育，本次擬收購職業(yè)學(xué)校，實(shí)體辦學(xué)屬于更為貼近教育的業(yè)務(wù)。但在線上教育沖擊教育領(lǐng)域的大形勢下，科斯伍德本次收購能否給公司帶來更好的盈利前景，還需要觀察。

        《電鰻快報》觀察發(fā)現(xiàn)，科斯伍德最近2個月的股價一直跌跌不休，已經(jīng)從8月初的28元附近跌至現(xiàn)在的17元附近，上周五(10月23日)盤中最低摸至16.91元，收盤報17.09元。本次披露的收購意向協(xié)議是否會刺激股價扭轉(zhuǎn)頹勢呢?

        簽署意向收購協(xié)議 估值1億元收購長沙經(jīng)貿(mào)職中51%股權(quán)

        科斯伍德在公告中稱，基于國家對民辦教育的高度重視和產(chǎn)教融合戰(zhàn)略，該公司將升級教育產(chǎn)業(yè)布局，加快子公司龍門教育異地擴(kuò)張的步伐，積極發(fā)展職普融合戰(zhàn)略，推動中等職業(yè)教育業(yè)務(wù)發(fā)展。2020年10月24日，該公司與長沙市新五美教育科技有限公司(以下簡稱“新五美教育”)簽署《意向性協(xié)議》。科斯伍德擬收購新五美教育持有的長沙經(jīng)貿(mào)職中51%的股權(quán)

        新五美教育經(jīng)營范圍為教學(xué)設(shè)備的研究開發(fā);教育管理;教育咨詢等，持有目標(biāo)公司100%股權(quán)。目標(biāo)公司長沙經(jīng)貿(mào)職業(yè)中專學(xué)校有限公司成立于2020年9月27日，經(jīng)營范圍為中等職業(yè)教育。目標(biāo)公司顯然是為本次交易而設(shè)立的。

        長沙經(jīng)貿(mào)職業(yè)中專學(xué)校創(chuàng)建于1995年，是長沙市教育局主管、湖南省教育廳備案的全日制中等職業(yè)學(xué)校。2020年9月，長沙經(jīng)貿(mào)學(xué)校完成由非營利學(xué)校變更為營利性學(xué)校的辦學(xué)性質(zhì)變更。長沙經(jīng)貿(mào)學(xué)校開設(shè)有電子電器應(yīng)用與維修、旅游服務(wù)與管理、電子商務(wù)、商務(wù)英語、會計、計算機(jī)應(yīng)用技術(shù)、新能源汽車裝調(diào)與檢修等專業(yè)，現(xiàn)有教職員工150名，在籍學(xué)生近2000人。

        《電鰻快報》關(guān)注到，科斯伍德有意以目標(biāo)公司2020年度、2021年度、2022年度三年利潤總和扣除非經(jīng)常性損益后實(shí)現(xiàn)年均凈利潤1000萬元為依據(jù)，以1億元人民幣的整體估值收購目標(biāo)公司51%的股權(quán)。

        也就是說，科斯伍德本次收購要支付的成本為5100萬元。科斯伍德表示，具體的收購股權(quán)比例及交易價格，還需要參考評估機(jī)構(gòu)和盡調(diào)結(jié)果并經(jīng)交易雙方協(xié)商確定。

        職普融合戰(zhàn)略更進(jìn)一步

        如果對長沙經(jīng)貿(mào)職中的收購順利實(shí)施，科斯伍德旗下龍門教育的“職普融合”戰(zhàn)略將更進(jìn)一步。

        科斯伍德為“雙主業(yè)”經(jīng)營模式，該公司擁有教育培訓(xùn)和油墨制造兩大業(yè)務(wù)板塊。其中，教育培訓(xùn)業(yè)務(wù)由公司子公司龍門教育負(fù)責(zé)運(yùn)營，油墨業(yè)務(wù)由上市公司負(fù)責(zé)運(yùn)營。

        教育培訓(xùn)龍門教育所屬K12教育培訓(xùn)行業(yè)，聚焦中高考升學(xué)培訓(xùn)細(xì)分賽道，是以“高效學(xué)習(xí)能力提升”為核心，以“學(xué)科素養(yǎng)、人文素養(yǎng)、職業(yè)素養(yǎng)提升”為輔助的綜合型教育服務(wù)機(jī)構(gòu)。教學(xué)服務(wù)模式包括面向復(fù)讀生提供中高考全封閉補(bǔ)習(xí)培訓(xùn)服務(wù)、面向初三、高三畢業(yè)班應(yīng)屆生，提供短期集中式特訓(xùn)服務(wù)、K12定制式課外輔導(dǎo)和教學(xué)軟件研發(fā)銷售。

        龍門教育旗下?lián)碛凶悠放讫堥T補(bǔ)習(xí)學(xué)校、龍門尚學(xué)、躍龍門育才科技、培英育才職業(yè)高中等。在中高考升學(xué)培訓(xùn)業(yè)務(wù)板塊，公司完善“OMO混合式教學(xué)模式”，構(gòu)建“知識”與“素養(yǎng)”并重、“線上”與“線下”結(jié)合的教育服務(wù)體系。以“導(dǎo)師+講師+班主任+分層次滾動教學(xué)+科學(xué)化管理”的五加教學(xué)模式為基礎(chǔ)，植入人工智能個性化學(xué)情分析技術(shù)，以嚴(yán)格的學(xué)習(xí)過程管理和個性化輔導(dǎo)方案，促進(jìn)學(xué)習(xí)效率和效果的提升。

        科斯伍德表示，龍門教育深入探索“職普融合”發(fā)展戰(zhàn)略，2020年上半年西安培英育才職業(yè)高中獲準(zhǔn)成立。職業(yè)教育服務(wù)以“有價值的學(xué)習(xí)，有選擇的成長”為理念，按照不同學(xué)生的發(fā)展規(guī)劃，將教育服務(wù)劃分為學(xué)歷型職業(yè)教育和就業(yè)型職業(yè)教育兩個板塊。開設(shè)播音主持、美術(shù)繪畫、藥劑、醫(yī)學(xué)檢驗(yàn)、口腔醫(yī)學(xué)技術(shù)等專業(yè)，有側(cè)重性的開展相應(yīng)的職業(yè)技能訓(xùn)練，并強(qiáng)化升學(xué)輔導(dǎo)服務(wù)，提供多元化的人才出口，實(shí)現(xiàn)“技能型”和“學(xué)術(shù)型”人才培養(yǎng)系統(tǒng)的連接。

        從上述公開資料看，長沙經(jīng)貿(mào)職中的專業(yè)設(shè)置、所處區(qū)域，均與西安培英育才職業(yè)高中有所差異，且存在互補(bǔ)。而且長沙經(jīng)貿(mào)職中辦學(xué)較早，有一定積累，剛剛轉(zhuǎn)為盈利性辦學(xué)，后續(xù)對科斯伍德持續(xù)盈利將有所裨益。

        中報后股價跌跌不休趨勢能否改觀?

        《電鰻快報》研究發(fā)現(xiàn)，從7月份至8月初，科斯伍德的股價從17元啟動，一路飆漲至28元附近。此后的8月28日，該公司披露2020年中報，而中報業(yè)績喜人，盡管營收萎縮，但利潤大增超過70%。

        然而，科斯伍德的股價“見光死”，該公司中報披露后，股價出現(xiàn)了摧枯拉朽式的下跌，從28元附近跌至17元附近，截至10月23日收盤報17.09元，被“打回原形”。

        從時間點(diǎn)上看，科斯伍德股價的走勢與該公司披露中報業(yè)績“背道而馳”，難免令人質(zhì)疑利潤增長利好提前泄露的可能，但一般投資者會將其歸結(jié)為“先知先覺”。

        《電鰻快報》研究發(fā)現(xiàn)，7月10日，科斯伍德披露2020年半年度業(yè)績預(yù)告，與該公司后來披露的半年報相符。但從股價走勢上看，該公司當(dāng)日股價收盤價位20.95元，下跌2.15%，這時候的股價已經(jīng)從7月1日的17元附近啟動有了較大漲幅。此后，該公司股價橫盤幾日后再次拉升，最高攀升至8月7日的28元。

        科斯伍德本次是否能夠順利完成收購長沙經(jīng)貿(mào)職中?本次收購意向協(xié)議披露后公司股價如何表現(xiàn)?《電鰻快報》將保持關(guān)注。

《電鰻快報》