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《電鰻財經》文 / 石磊磊

4月3日晚間，昂利康發布了2019年年度報告，全年實現營業收入13.96億元，較上年同期增長11.25%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元，較上年同期增長3.29%；扣非凈利潤同比上升20.52%至1.04億元。

年報顯示，昂利康主要從事的業務為醫藥生產制造業務，主要包括化學原料藥、化學制劑和藥用輔料的研發、生產和銷售。公司的主要產品涵蓋了抗感染類、心血管類、泌尿系統類（腎病類）等多個用藥領域；公司生產的藥用輔料為藥用空心膠囊產品，主要應用于化學制劑及中藥制劑行業。

2019年，昂利康78.49%的營業收入來自制劑，19.43%的營業收入來自原料藥及中間體，98.16%的收入來自國內銷售。

昂利康在年報中表示“公司圍繞年初董事會制定的經營策略，積極適應國家政策變化，通過加大科研力度，加快新品布局，提升運營效率，穩固核心品種行業地位，確保了公司的穩定發展。”

然而，《電鰻財經》注意到，2019年昂利康的研發費用為3735萬元，比上年下滑了19.18%。而且，不只研發費用下滑，該公司的研發人員數量從2018年的83人減少至2019年的79人。同時，研發投入占營業收入的比例也下滑了1.01個百分點。
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此外，2019年，昂利康的綜合毛利率為上升了3.27個百分點，其中，制劑的毛利率上升了1.25個百分點，原料藥及中間體的毛利率下滑了2.98個百分點。

事實上，2018年上市的昂利康在上市之前經歷了高速增長。2015年至2017年的凈利潤增速分別為27.53%、26.85%和25.89%。然而，上市之后，業績增速就“大變臉”，2018年和2019年的業績增速分別為7.53%和3.29%，直接降到了個位數；扣非后凈利潤增速分別為-4.49%和20.52%。

對于近年來業績增速的放緩，昂利康在年報中表示，近年來，隨著醫藥體制改革相關政策的逐步落地，在鼓勵創新的同時，國家對醫藥行業的監管力度不斷加大。醫保控費、一致性評價、兩票制的推進、“集采”實施常態化、新版醫保目錄調整、藥品管理法修訂，對醫藥行業的藥品研發、注冊、生產與質量管理、銷售、招標價格產生重大影響，若公司不能根據國家的醫藥行業法規和政策變化及時調整經營策略，可能會對公司的經營產生不利影響。

另外，昂利康發布了2019年度利潤分配預案為：以9000萬股為基數，向全體股東每10股派發現金紅利10元（含稅）。同時，該公司發布公告，擬籌劃非公開發行股票事項。此次非公開發行股票不會導致公司控制權發生變化。目前上述非公開發行股票事項仍處于籌劃階段，具體方案及募集資金使用可行性尚在論證過程中，尚未經過公司董事會、股東大會審議及相關部門的審批，后續情況存在不確定性。

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《電鰻快報》