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????????電鰻快報(bào)(原號(hào)外財(cái)經(jīng)) 王巖/文

????????把“做優(yōu)做大，成為全球黃金礦業(yè)綜合實(shí)力前十強(qiáng)”作為戰(zhàn)略目標(biāo)的山東黃金(600547.SH)，凈利潤(rùn)連續(xù)兩年下滑，遭遇困境。

????????2018年，山東黃金營(yíng)業(yè)收入547.88億元，同比增長(zhǎng)7.34%，而歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)8.76億元，同比下滑23.01%，相對(duì)于2017年凈利潤(rùn)12.02%的跌幅，下滑幅度進(jìn)一步增加。

????????《電鰻快報(bào)》注意到，作為山東黃金2017年一筆高達(dá)67億元海外并購(gòu)主體，公司子公司

????????山東黃金礦業(yè)(香港)有限公司(以下簡(jiǎn)稱“山東黃金香港公司”)，在2018年陷入虧損，拖累了公司業(yè)績(jī)。

????????山東黃金年報(bào)顯示，山東黃金香港公司成立于2017年。2018年，山東黃金香港公司凈利潤(rùn)虧損2.32億元，而在2017年，該公司凈利潤(rùn)為0.85億元。

????????2017年4月份，山東黃金公告稱，公司全資子公司山東黃金香港公司，收購(gòu) Argentina Gold (Bermuda) II Ltd.(以下簡(jiǎn)稱“AGBII”)50%的股權(quán)，同時(shí)認(rèn)購(gòu) Minera Argentina Gold S.R.L.(以下簡(jiǎn)稱“MAG”)新發(fā)行的2.1547%的股權(quán)，購(gòu)買巴理克黃金公司(Barrick Gold Corporation，以下簡(jiǎn)稱“巴理克”)持有MAG的50%的股東貸款。

????????通過(guò)上述交易，山東黃金香港公司直接和間接持有MAG50%的股權(quán)，公司與巴理克將對(duì)MAG擁有的阿根廷貝拉德羅(Veladero)金礦(以下簡(jiǎn)稱“Veladero 金礦”)實(shí)施共同經(jīng)營(yíng)，并各按50%比例并表。

????????結(jié)合前期盡職調(diào)查結(jié)果，雙方經(jīng)過(guò)多輪報(bào)價(jià)和談判協(xié)商，最終山東黃金、山東黃金香港公司與巴理克開(kāi)曼公司(Barrick cayman (v) ltd.，巴理克設(shè)立在開(kāi)曼的子公司)、巴理克簽署的 Purchase Agreement(以下簡(jiǎn)稱《購(gòu)買協(xié)議》或“SPA”)確定的交易總價(jià)款為9.6億美元(包括收購(gòu)ABGII50%股權(quán)的款項(xiàng)、認(rèn)購(gòu)MAG 新增股權(quán)款項(xiàng)及受讓 MAG 股東貸款款項(xiàng))，SPA 同時(shí)約定了交易價(jià)款調(diào)整機(jī)制。

????????上述收購(gòu)于北京時(shí)間2017年6月30日24:00，按照《購(gòu)買協(xié)議》(《Purchase Agreement》)的約定完成交割。自交割完成日起，山東黃金香港公司持有阿根廷貝拉德羅(Veladero)金礦50%的權(quán)益。

????????根據(jù)股份購(gòu)買協(xié)議根據(jù)若干財(cái)務(wù)指標(biāo)于2017年11月調(diào)整至9.9億美元(相當(dāng)于約人民幣67.05億元)。其中，1.41億美元(相當(dāng)于約人民幣9.35億元)用于購(gòu)買MAS的50%股東貸款。

????????通過(guò)上述交易，山東黃金香港公司直接和間接持有MAS50%的股權(quán)，山東黃金與巴理克將對(duì)MAS擁有的阿根廷貝拉德羅(Veladero)金礦實(shí)施共同經(jīng)營(yíng)，并各按50%比例并表。山東黃金已于2017年6月30日起將其于AGBII集團(tuán)的投資作為一項(xiàng)合營(yíng)業(yè)務(wù)入賬，合并其資產(chǎn)負(fù)債及損益。

????????山東黃金表示，公司將緊盯金、銅、鋅(鉛)、銀等礦種，積極推進(jìn)非洲、南美等地區(qū)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目并購(gòu)。

????????由于海外并購(gòu)沒(méi)有業(yè)績(jī)對(duì)賭協(xié)議，未來(lái)山東黃金的國(guó)際化項(xiàng)目并購(gòu)該如何開(kāi)展，怎樣保障海外項(xiàng)目的業(yè)績(jī)而不是拖累利潤(rùn)，是公司管理層面臨的重大考驗(yàn)。

《電鰻快報(bào)》