2019-04-23 08:59 | 來源:電鰻快報 | 作者:王巖 | [財經] 字號變大| 字號變小
長陽科技計劃募集5.3億元資金，其中54%的資金將用于年產9000萬平方米的BOPET高端反射型功能膜項目。
《電鰻快報（原號外財經）》 文 / 王巖
4月19日，寧波長陽科技股份有限公司（以下簡稱：長陽科技）向科創板提交了招股說明書，該公司主要從事反射膜，背板基膜，光學基膜及其它特種功能膜的研發，生產和銷售，主要產品有反射膜，背板基膜，光學基膜等多種高性能功能膜，產品廣泛應用于液晶顯示，半導體照明，新能源，半導體柔性電路板等領域。
長陽科技計劃募集5.3億元資金，其中54%的資金將用于年產9000萬平方米的BOPET高端反射型功能膜項目。
此次沖刺科創板，長陽科技選擇的上市標準是：預計市值不低于人民幣10億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣5000萬元，或者預計市值不低于人民幣10億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣1億元。
比照以上標準，讓我們來看看長陽科技最近兩年的業績情況。《電鰻快報（原號外財經）》小編從該公司招股說明書中了解到，2016年至2018年的報告期內，該公司實現營業收入3.8億元、4.7億元和6.9億元，年均復合增長率為35%；同期實現凈利潤2778萬元、2597萬元和8679萬元，年均復合增長率為77%。
由此可見，最近三年長陽科技實現了較為快速的業績增長。那么，作為一家準備登陸科創板的公司，長陽科技的研發投入怎么樣？
研發費用占比不足4% 管理費銷售費占比超行業平均
報告期內，長陽科技的研發投入金額分別為1045萬元、2157萬元和2737萬元，在營業收入中的占比分別為2.75%、4.62%和3.69%，比例較低，最近一年甚至沒有超過4%。
與同行公司比較，長陽科技的研發投入也并不占優，落后同行公司1-2個百分點。
在該公司的研發投入中，材料費用占據了56%，人工費用僅占了26%，這與該公司所處行業特點有關。
然而，小編了解到，長陽科技的研發費用占比落后于行業平均，但該公司的銷售費用占比和管理費用占比卻超過行業平均。
報告期內，該公司的銷售費用率分別為4.18%、4.9%和3.54%，比行業平均高出1-3個百分點；同期管理費用分別為6.04%、4.43%和3.41%，也比行業平均高出1-2個百分點。
“三費”中的研發費用占比落后行業平均，管理費用和銷售費用高于行業平均，這樣的情況不好，對此該公司在招股說明書中也做了解釋：
“報告期內，公司2016年度至2017年度銷售費用率，管理費用率高于同行業上市公司平均水平，主要系公司為非上市公司，業務規模和營業收入與同行業上市公司相比較小，隨著業務規模的增加，公司銷售費用率，管理費用率呈現下降趨勢，與同行業上市公司平均水平逐漸趨近。同期公司研發費用率低于同行業上市公司，主要系公司為非上市公司，創立時間短，資金實力有限，有限的資金需要兼顧研發和生產的平衡。未來隨著公司盈利能力的大幅提升，公司將不斷增加研發投入，公司的研發費用率將大幅上升，達到并超過同行業上市公司水平。”
長陽科技給出的解釋是上市公司和非上市公司之間的區別，這個解釋是不是有點牽強？不論怎樣，小編希望該公司在登陸科創板后“三費”費率能有所改觀。
說完“三費”，我們來看長陽科技的毛利率。該公司的營收主要來自反射膜，占比為69.31%，其毛利率為36.89%。報告期內，該公司主營業務綜合毛利率分別為28.13%、28.86%和28.6%，可以說相當穩定。
與同行公司比較，長陽科技的毛利率在行業內也處于領先，高出行業平均3-5個百分點。
小編還注意到，盡管長陽科技的營業收入增長較快，但該公司的應收賬款余額也比較大。2016年末、2017年末和2018年末，公司應收賬款賬面價值分別為1.7億元、2.3億元和2.7萬元，呈逐年上升趨勢。同期應收賬款占流動資產比例分別為58.73%、56.58%和47.20%，占比也相對較大。
不過讓小編欣慰的是，長陽科技的應收賬款中，風險比較低的1年以內的應收賬款占比93%，報告期內的情況也基本如此，這樣看來，該公司的應收賬款風險并沒有看上去那樣風險大，不過，小編還是希望該公司登陸科創板后應收賬款余額能有所減少。
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