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   《電鰻快報(bào)》(原號(hào)外財(cái)經(jīng)網(wǎng))文/李萬(wàn)鈞

    面對(duì)競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手已經(jīng)剝離線纜業(yè)務(wù)的情況下，廣東日豐電纜股份有限公司（簡(jiǎn)稱(chēng)“日豐電纜”）卻在IPO。《電鰻快報(bào)》注意到，從披露的歷史數(shù)據(jù)看，該公司2015年度扣非凈利潤(rùn)逆周期狂降40，僅有1800余萬(wàn)元。另一方面，員工利益保護(hù)方面也有待完善，最新一個(gè)報(bào)告期的員工公積金繳納率僅有28%。

    員工公積金繳納率僅有28%

    五險(xiǎn)一金的繳納涉及到員工的切身利益。而根據(jù)日豐電纜披露，該公司員工公積金的繳納率僅有28%，而且該公司還會(huì)在旺季以勞務(wù)派遣、勞務(wù)外包等形式，實(shí)際用工人數(shù)遠(yuǎn)不止其披露的數(shù)據(jù)。

    根據(jù)披露，2015、2016、2017年底日豐電纜的員工數(shù)量情況如下：

    截至2017年末，日豐電纜及其控股子公司國(guó)際電工繳納住房公積金的員工為489人，較 2015年末繳納人數(shù) 59 人大幅增加。截至2017年12月31日，公司（包括子公司）共有員工1,745 名。如此計(jì)算，最近一個(gè)報(bào)告期該公司的住房公積金繳納率僅有28%。

    除此之外，為了滿(mǎn)足暫時(shí)性的用工需求，日豐電纜在用工旺季與勞務(wù)派遣公司簽訂短期的勞務(wù)派遣協(xié)議和勞務(wù)外包協(xié)議。

   日豐電纜解釋稱(chēng)，公司及其子公司國(guó)際電工90%以上的員工為外地戶(hù)籍，流動(dòng)性較強(qiáng)，鑒于目前我國(guó)住房公積金尚未實(shí)現(xiàn)全國(guó)統(tǒng)籌，住房公積金使用條件存在一定限制，且公司員工結(jié)構(gòu)中生產(chǎn)人員占比較高， 該部分員工在中山市長(zhǎng)期定居并置業(yè)的意愿不強(qiáng)，其對(duì)住房公積金繳納帶來(lái)的實(shí)際工資減少非常敏感，因此導(dǎo)致大部分員工對(duì)繳存住房公積金存在較大抵觸情緒，不愿意在中山繳納住房公積金。

   實(shí)際情況真的如其公告中解釋的那樣嗎？公積金的繳納比例如此之低是其勞動(dòng)者利益保護(hù)的“硬傷”，其公司需要繳納的部分本應(yīng)該是員工利益，超過(guò)70%的員工需要由公司承擔(dān)繳納的公積金部分就這樣“合理”地免除了。

  主營(yíng)業(yè)務(wù)營(yíng)收利潤(rùn)狂跌：逆行業(yè)周期

  日豐電纜是一家自主研發(fā)并專(zhuān)業(yè)制造橡套類(lèi)電線電纜的企業(yè)， 主要從事電氣設(shè)備和特種裝備配套電纜的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，產(chǎn)品主要包括空調(diào)連接線組件、小家電配線組件、特種裝備電纜和其他電纜四大類(lèi)， 并廣泛應(yīng)用于家用電器、 機(jī)器人、風(fēng)力發(fā)電、海洋工程、港口機(jī)械、建筑機(jī)械、造船業(yè)、電動(dòng)工具、儀器儀表、計(jì)算機(jī)通訊控制等領(lǐng)域。 

   《電鰻快報(bào)》匯總日豐電纜披露的兩版招股書(shū)，2014-2017年的報(bào)告期內(nèi)，日豐電纜分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入85,559.55萬(wàn)元、67,708.10萬(wàn)元、83,453.83萬(wàn)元和 125,953.71萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為3,206.04萬(wàn)元、2,310.03萬(wàn)元、5,012.29萬(wàn)元和 6,182.19萬(wàn)元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)分別為3,089.92萬(wàn)元、1,853.88萬(wàn)元、4,848.60萬(wàn)元和6,148.21萬(wàn)元。

    根據(jù)以上數(shù)據(jù)計(jì)算，日豐電纜2015年度的營(yíng)業(yè)收入下降了20.86%；2015年度的凈利潤(rùn)低于3000萬(wàn)元、僅有2300余萬(wàn)元，同比下降了27.95%；2015年扣非凈利潤(rùn)僅有1800余萬(wàn)元，同比下降了40%。

   《電鰻快報(bào)》發(fā)現(xiàn)，日豐電纜的業(yè)績(jī)表現(xiàn)與同行業(yè)整體情況截然相反。

    下圖是日豐電纜在招股書(shū)中披露的行業(yè)銷(xiāo)售情況，2015年度，電線電纜行業(yè)的銷(xiāo)售收入出現(xiàn)觸底反彈，而且較為強(qiáng)勁，行業(yè)增長(zhǎng)率超過(guò)20%。而當(dāng)年日豐電纜營(yíng)業(yè)收入下降超過(guò)20%。

   也許企業(yè)與行業(yè)的整體情況存在時(shí)間差，不過(guò)低于3000萬(wàn)元的利潤(rùn)著實(shí)令投資者提不起興趣來(lái)。電線電纜行業(yè)日趨傳統(tǒng)化，《電鰻快報(bào)》注意到，日豐電纜所稱(chēng)的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手“國(guó)盛金控（原名華聲實(shí)業(yè)）”也已經(jīng)從2017年開(kāi)始轉(zhuǎn)型了，線纜業(yè)務(wù)已經(jīng)剝離出上市公司。那么，現(xiàn)在還在忙乎著上市的日豐電纜，其未來(lái)前景，投資者如何評(píng)價(jià)呢？

《電鰻快報(bào)》