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新浪財(cái)經(jīng)訊 10月30日消息，

　　上市后兩天業(yè)績報(bào)預(yù)虧 股價(jià)已跌去45%

　　國科微7月12日登陸深交所，成為該所第2000家上市公司。招股說明書中介紹，國科微主要從事大規(guī)模集成電路的設(shè)計(jì)、研發(fā)及銷售，業(yè)務(wù)主要在廣播電視、安防監(jiān)控、固態(tài)存儲(chǔ)、物聯(lián)網(wǎng)等領(lǐng)域，總發(fā)行數(shù)量為2794萬股，擬募集資金67391萬元。上市兩天后，即在7月14日，國科微交出了第一份業(yè)績預(yù)報(bào)，公司預(yù)計(jì)2017年1-6月歸屬上市公司股東的凈利潤虧損2500萬至3000萬元，最終發(fā)布的半年報(bào)顯示，今年上半年，國科微虧損5717.3萬元。

　　上市之初，就出現(xiàn)大幅虧損，難免不讓投資者大跌眼鏡。作為國內(nèi)為數(shù)不多的芯片生產(chǎn)企業(yè)，公司每年的研發(fā)投入也是非常巨大。巨額的投入也給企業(yè)的業(yè)績帶來巨大的負(fù)擔(dān)。自上市至今一年有余，國科微股價(jià)相較于最高的78.48元，一路走低，截至今日收盤報(bào)42.63元，股價(jià)已跌去45%。

　　過度依靠政策補(bǔ)貼 經(jīng)營遭瓶頸

　　新浪財(cái)經(jīng)梳理國科微招股書數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，國科微前后披露過兩份招股說明書，分別于2016年4月28日（預(yù)披露）和2017年4月28日報(bào)送（預(yù)披露更新）。2016版和2017版招股說明書分別對公司的三年報(bào)告期內(nèi)情況進(jìn)行了披露。

表一：2016版合并利潤表（單位：萬元）

表二：2017版合并利潤表（單位：萬元）

　　兩份招股說明書中，國科微2014年、2015年的營業(yè)收入均分別為18083.26萬元、36708.74萬元，但是，2016版招股說明書中公司2014年、2015年?duì)I業(yè)利潤分別為4858.26萬元、7758.61萬元，利潤總額分別為6552.38萬元、8947.41萬元，凈利潤分別為5806.28萬元、7767.16萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為6352.04萬元、7995.63萬元；到了2017版招股說明書中，公司2014年、2015年?duì)I業(yè)利潤則分別變成了2152.24萬元、2792.61萬元，利潤總額分別為3846.36萬元、4250.85萬元，凈利潤分別為3439.15萬元、3721.52萬元，歸屬于母公司股東的凈利潤分別為3984.92萬元、4150.10萬元。

　　在2017年年報(bào)數(shù)據(jù)中發(fā)現(xiàn)，國科微獲得各項(xiàng)退稅及政府補(bǔ)助項(xiàng)目資金共計(jì)人民3790.22萬元，占比全年凈利潤的72%。如果沒有退稅及政府補(bǔ)貼，國科微2017年凈利潤只有1430.76萬元，同比凈利虧損超七成。

　　但是發(fā)展至2018年，市場出現(xiàn)一定變化，來自于政府補(bǔ)貼退稅政策出現(xiàn)調(diào)整。招股說明書中曾介紹的主營業(yè)務(wù)增長潛力有限，新興業(yè)務(wù)短期內(nèi)難以突破，同時(shí)公司還在大力擴(kuò)展新業(yè)務(wù)，前景堪憂。

　　10月30日晚間國科微發(fā)布三季度報(bào)告。公司前三季度營業(yè)收入174，838，587.51元，同比減少3.07%，歸屬上市公司股東的凈利潤-48，307，656.08元，同比減少1164.26%。公司每股收益為-0.43元；數(shù)據(jù)顯示，國科微2018年前三個(gè)季度中虧損態(tài)勢仍未得到很好地改善。但wind數(shù)據(jù)顯示，在國科微上市前些年，公司的很大一部分利潤支撐正是來自于政府的退稅補(bǔ)貼。

　　由此可見，靠補(bǔ)貼退稅已經(jīng)成為國科微利潤維持穩(wěn)定增長的常態(tài)。如此依賴政府補(bǔ)貼，說明國科微經(jīng)營或遭遇瓶頸。據(jù)業(yè)內(nèi)人士消息，今年上半年國科微一批成品被海關(guān)查處，或?qū)莆I(yè)績造成了影響。

　　公司基于三季度虧損情況原因作出如下回應(yīng)：

1、公司2018年前三季度的收入及扣除非經(jīng)常性損益歸屬上市公司股東凈利潤較上年同期基本持平。公司2018年第三季度較上半年已實(shí)現(xiàn)盈利。 2、由于2017年非經(jīng)常性損益的影響，導(dǎo)致2018年前三季度凈利潤較2017年同期大幅下降。原因?yàn)椋汗緟⒐傻纳钲谑猩瓏瓶萍脊煞萦邢薰荆?017年第三季度公司由原來按權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資轉(zhuǎn)為按公允價(jià)值計(jì)量的可供出售金融資產(chǎn)，使得在2017年三季度取得投資收益4，591萬元。 3、2018年1-9月份，公司預(yù)計(jì)非經(jīng)常性損益對歸屬于上市公司股東的凈利潤無影響。

　　有機(jī)構(gòu)表示，若不積極改變主營項(xiàng)目困境，國科微未來還將繼續(xù)虧損。由于目前國科微的主要營業(yè)還是來自DVB-S市場，但這個(gè)市場具有明顯的季節(jié)因數(shù)，下游客戶等待具體細(xì)節(jié)出臺(tái)，這會(huì)對國科微的收入會(huì)產(chǎn)生直接影響。在高端市場不能跟同行競爭，中低端市場毛利較低，且要面對多家國內(nèi)廠商的競爭，價(jià)格戰(zhàn)將進(jìn)一步加劇。同時(shí)，國科微存儲(chǔ)芯片市場還在展開大量投入，短期內(nèi)很難開始大幅獲利，未來發(fā)展形勢不容樂觀。（新浪財(cái)經(jīng) 陳靖/文）

《電鰻快報(bào)》