時隔7年，雙匯再度經歷食品安全危機，如今調查結果尚未出爐，對實際經營的影響有多大尚未可知。但背負著18.48億美元商譽的萬洲國際，在面對美國市場凈利潤大幅下滑近40%的艱難時刻，需要雙匯發展(22.720, 0.25, 1.11%)這根定海神針穩定業績。
“非洲豬瘟”影響下的雙匯香腸
近日，有媒體爆出在金門碼頭大陸制香腸被化驗確認含有非洲豬瘟，對比后與大陸病毒完全吻合，并被指出該香腸為“雙匯香脆腸”。消息爆出后雙匯方面回應稱，派出相關人員前往臺灣了解情況。
對于養豬業來說，豬疫情一直以一定的周期性存在著，2000年以來，我國發生5次生豬疫情，較為嚴重的是2006年的藍耳病與2011年仔豬腹瀉事件，嚴重疫情對于當年的豬肉消費市場都有著明顯的負面影響。
但人為食品安全危機則是企業的致命傷，雙匯發展在7年前就經歷了這樣一次重創。2011年央視3.15曝光，讓廣大消費者認識了一種叫“瘦肉精”的添加劑，也讓雙匯的名字和這種添加劑產生了至今難以消除聯系。雖然“瘦肉精”事件沒有像“三聚氰胺”一樣給予養豬業致命的打擊，但雙匯當年的扣非凈利潤大降55%。
2011年濟源雙匯因“3·15 事件”涉及的廠內封存、市場陸續退回的鮮凍肉、肉制品共計5613 噸、價值 9300 萬元，雙匯對其全部進行無害化處理。雙匯表示在成本和安全的問題上，無論成本有多大，永遠把食品安全放在首位。
從此，雙匯高舉著“食品安全大過天”的旗幟重新塑造自己的形象，此次非洲豬瘟事件雖然有輿論質疑雙匯沒有及時向外界公布，但公司及時向有關部門上報的做法可謂是守住了安全生產的底線。
雙匯對外公告表示，涉及非洲豬瘟的相關批次生豬及鄭州雙匯屠宰場圈內待宰的其它生豬共計1362頭全部已撲殺并進行無害化處理。但如今卻被爆出本品牌香腸含有“非洲豬瘟”，企業的食品安全必將受到新的質疑。
雙匯發展或陷500億營收困局
雙匯發展總裁馬相杰10月對公開媒體表示，非洲豬瘟對鄭州工廠影響較大，收入損失加上消滅疫情的損失，本次影響損失超過1個億，但對于年營業收入已超500億的雙匯發展來說影響并不大。
反觀雙匯發展近幾年來的發展路徑，萬洲國際借助資本的力量不斷擴展和完善自己在美洲和歐洲的上下游的生產鏈條，而在國內市場2012年之后再資本市場便再無大動作，專心于市場份額的競爭。而如今營業收入剛剛沖上500億的雙匯似乎面臨著新一輪的收入困境。
根據單季度營業總收入顯示，雙匯發展已經連續4個季度的負增長，也就是說在2017年全年營業收入下降2.44%的基礎上，2018年前三個季度的營業總收入持續出現下滑，2018年全年營業總收入能否保住500億元的規模待考。
同時值得注意的是，雙匯發展營業收入增長承壓，但雙匯目前在中國市場的發展以部門調整及產品調整為主。執掌了雙匯的前世今生40余年的萬隆開始讓自己的兒子走向臺前，但如何在同質化較強的肉類企業中突出重圍，找出新的突破口才是重中之重。
2017年開始公司圍繞新品開展研發，但研發投入較為謹慎，2017年相較于2016年研發經費增加僅6300萬元，整體占比不足營業收入的1%，2018年研發費用的增加亦非常有限。
萬洲國際18.28億美元商譽待解
與雙匯發展謹慎發展形成鮮明對比的，是其控股母公司萬洲國際近年來在歐美市場上的積極布局（下圖是萬洲國際披露的2017年萬洲國際的主要收購行為），除此之外萬洲國際還在墨西哥成立合資公司。
根據萬洲國際財報數據顯示，2017年全年投資性現金流凈流出7.84億美金，實際上自2013年雙匯國際收購史密斯菲爾德公司開始，就注定了其國際化之路必定是“買買買”。但并購之路的背后就是難以逃脫的巨額商譽，截止2018年上半年，萬洲國際賬面商譽18.48億美金，而雙匯發展的財報中并沒有掛賬商譽，因此萬洲國際的所有賬面商譽均來自于國際市場。換言之860億港幣市值的萬洲國際背負著144億港幣的商譽。
由于美國市場經營利潤的劇烈波動，萬洲國際前三季度的凈利潤大幅下滑。截止2018年9月30日，萬洲國際營業收入165.86億美金，同比上升1.8%，經營利潤12.08億美金，同比下跌12.4%，總資產149.95億美金，同比下降1.7%。
根據萬洲國際財報中解釋的原因顯示，美國因供應過剩及貿易受干擾的問題壓抑豬肉的價格，其降幅更大于生豬價格，并侵蝕利潤。從近年來豬肉價格對比來看，美國的整體豬肉價格低于中國，根據萬洲國際披露的前三季度平均生豬價格顯示，中國地區為每公斤1.9美元（12.6元人民幣）同比下降19.2%，美國地區每公斤1.1美元同比下降10.1%。
將萬洲國際的兩個主要市場中國和美國2017年和2018年的情況進行對比也不難看出，萬洲國際的美國市場在2018年承受著怎樣的壓力。截止2018年前三季度，中國地區經營利潤率12.84%，美國地區經營利潤率僅為4.2%，歐洲市場的利潤率為6.2%。
因此，雙匯發展面臨的非洲豬瘟事件不足以影響公司經營，但萬洲國際面對如此的海外市場，如何才能賺回票價才是最重要的課題。
《電鰻快報》
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