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隨著湖北三家國資馳援，劉益謙控制的

　　10月30日晚，天茂集團公告稱，鑒于國華人壽出于戰略發展考慮、積極優化股權結構，公司擬引入湖北宏泰國有資本投資運營集團有限公司（簡稱宏泰國資）、武漢地產開發投資集團有限公司（簡稱武漢地產集團）、江岸國有資產經營管理有限責任公司（簡稱江岸國 資）等三家國資公司為直接股東，與公司一起向國華人壽增資95億元，其中天茂集團增資48.45億元，其余三家合計增資46.55億元。

　　長江商報記者發現，國華人壽的此輪增資頗費周折。早在2016年7月，天茂集團就籌劃對國華人壽進行增資，并聯合國華人壽原三名股東合計增資95億元，增資方案獲得證監會審核通過，但增資計劃遲遲未見落地。

　　成立于2007年的國華人壽由天茂集團發起設立，曾因連年虧損被劉益謙視作棄子，但在2014年，因其業績改善、市場行情好轉又被稱為劉益謙的寵兒。

　　近年來，隨著國華人壽全國性擴張，其償付能力充足率一度踩了監管紅線。此輪增資完成，國華人壽注冊資本將從38億元猛增至133億元。

　　昨日下午，一上市險企人士向長江商報記者表示，引入三家國資股東，并將遷址中部武漢，這將為國華人壽的未來發展打開新的空間。

　　國資46.55億助力混改

　　歷時兩年，天茂集團控股子公司國華人壽的增資擴股工作終于有了新進展。

　　根據天茂集團披露的公告，公司擬引入宏泰國資、武漢地產集團、江岸國資三家國資企業，將與公司一起對國華人壽進行95億元增資。其中，天茂集團將增資48.45億元，增資后持股比例仍為51%，宏泰國資等三家公司合計增資46.55億元，增資后合計占國華人壽總資本的35%。

　　宏泰國資是湖北國資委投資成立的國有獨資公司，為湖北國資的運作平臺，武漢地產集團則是武漢市重要的城市建設投融資平臺，江岸國資由江岸國資辦和國開發展基金有限公司共同持股，前者持股比為98.72%。

　　對國華人壽的增資始于兩年前。根據公告，2016年7月，公司推出擬通過非公開發行股份方式募資不超過48.45億元，用于對國華人壽增資。同時，其他股東也按比例對國華人壽進行增資，增資總額95億元。增資完成后，注冊資本將達到133億元 。

　　彼時，國華人壽的股東中，除了持股51%的天茂集團外，海南凱益實業持股19.19%、上海博永倫科技持股17.74%、上海漢晟信投資持股12.07%，三者擬增資46.55億元。

　　然而，95億元的增資方案推進兩年，一直未見落實。

　　公開資料顯示，國華人壽增資方案獲得了證監會審核通過，天茂集團通過定增募資的資金也在去年底籌集完畢，公司還多次將這筆資金用于購買理財產品等進行投資。然而，增資計劃遲至如今未落實。

　　長江商報記者發現，期間，深交所還就此向天茂集團發函問詢，天茂集團的回復為，相關增資股東正按照中國銀保監會有關規定積極履行其法律程序，增資工作正在有序推進。這也就意味著，相關股東增資資金已準備好，只是增資方案未獲得保監會批復。

　　直至近日，天茂集團的一紙公告宣告了增資方案生變，除了天茂集團外，另外參與增資原三名股東全部更換為湖北的三家國資。如此一來，一旦此次增資工作完成，國華人壽將由一家民營險企變為民營資本控股、國資參股的混合所有制保險公司。

　　值得一提的是，天茂集團在公告中，重點提及了引進湖北三家國資股東的原因，即出于國華人壽戰略發展考慮、積極優化股權結構。

　　與上述國資參與增資相關的是，今年5月，國華人壽將注冊地由上海遷至湖北省武漢市江岸區，成為江岸區第2家保險法人機構。

　　踩準節奏國華人壽成寵兒

　　4年前，如今的寵兒曾經是劉益謙的棄子。

　　公開信息顯示，國華人壽成立于2007年，由天茂集團聯合另外5家上市公司發起設立。不過，從成立之日起至2013年，國華人壽連年虧損，2008年虧損1.6億元，2009年、2010年合計虧損11億元，2011年至2013年分別虧損3.96億元、3.43億元、2億元，累計虧損21.99億元。

　　持續虧損帶給天茂集團的是不堪重負。從2012年開始，天茂集團就一路拋售國華人壽股權。當年9月，以1.89億元向海南凱益實業出售1.05億股，并在國華人壽增資時兩次放棄認購。2013年底，天茂集團又將497.25萬股轉讓給國華人壽另一名股東。2014年初，天茂集 團下定了徹底退出決心，通過掛牌方式出讓國華人壽1.95億股。當年6月11日，公司公告，擬決定以2.53億元底價將前述股權轉讓給上海博永倫科技，轉讓完成后，天茂集團將退出國華人壽。

　　不過，5個月后，股權過戶尚未完成，天茂集團悔約了，終止轉讓，劉益謙承擔違約責任。

　　劉益謙反悔，源于其精準判斷保險市場將會發生重大變化。在天茂集團2014年年報中亦對此解釋，保險行業宏觀政策環境以及國華人壽的經營情況均發生了重大變化，保險業“新國十條”出臺，為保險行業發展打開了巨大空間。

　　劉益謙可謂是踩準了節奏。隨著大類資產監管辦法生效，保險資金投資渠道及運用效率大幅提升，同時，大量資金進入保險行業，推動了保險業發展。

　　也就是從2014年以來，國華人壽的經營業績實現大反轉。2014年，其實現保費收入41.30億元，凈利潤14.27億元。2015年至2017年，其實現原保費收入分別為237億、266億、461億元，凈利潤分別為16.5億、16.5億、27億。

　　綜合償付能力充足率將大幅上升

　　國華人壽業績向好的同時，公司不斷擴張，資本消耗較快，使得綜合償付能力充足率一度踩了監管紅線。此輪增資完成，將大幅提升償付能力。

　　截至目前，國華人壽已在全國開設18家省級分公司、近百家支公司及營銷服務部，全面覆蓋經濟和保費大省。

根據國華人壽披露的償付能力報告，2017年末，其核心償付能力充足率為106.8%，較上年降低9.93%，綜合償付能力充足率為114.51%，較上年降低14.71%。今年一季度，核心償付能力充足率為107.54%，綜合償付能力充足率為115.6%。

　　按照監管要求，綜合償付能力充足率低于120%為重點非現場核查線，可見，增資遲遲未落地，國華人壽償付能力告急。所幸，上述兩指標值有所回升，分別為116.95%、125.73%，高于監管紅線。

　　如果此輪增資如期完成，公司的查償付能力將大幅增強。

　　不過，高度依賴銀保渠道的國華人壽隨著轉型調整，其經營業績開始下滑。

　　今年上半年，國華人壽實現原保費收入290.79億元，同比下降15.13%，其中，來自銀保渠道的原保費收入為280.68億元，同比下降14.84%，該渠道貢獻公司收入的96.52%。

　　值得關注的是，上半年，國華人壽的原保費收入中，按區域劃分，來自華中地區的收入為81.47億元，同比大增88.31%，而其他大部分業務區域出現負增長。

《電鰻快報》