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金種子酒困局:主業(yè)利潤下滑460% 經(jīng)營現(xiàn)金流持續(xù)為負

2018-08-31 09:41 | 來源:未知 | 作者:王詣予 | [券商] 字號變大| 字號變小


 8月30日晚間,金種子酒(5560,-005,-089%)(600199SH)公開了2018年半年度報告,實現(xiàn)營業(yè)收入約為549億元,同比下降419%;
  

     8月30日晚間,金種子酒(5.560, -0.05, -0.89%)(600199.SH)公開了2018年半年度報告,實現(xiàn)營業(yè)收入約為5.49億元,同比下降4.19%;

  
     歸屬于上市公司股東凈利潤約為0.06億元,相較于上年同期的0.05億元,漲幅在18%左右。

  值得注意的是,2018年上半年,金種子酒歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤仍為負數(shù),且同比下滑460%以上。

  實際上,金種子酒已經(jīng)連續(xù)5年業(yè)績下滑!

  據(jù)統(tǒng)計,2013年至2017年,金種子酒營收分別為20.81億元、20.75億元、17.28億元、14.36億元、12.90億元,同比降幅分別為9.32%、0.27%、16.74%、16.89%、10.14%;

  凈利潤分別約為3億元、0.89億元、0.52億元、0.17億元、0.08億元,同比降幅分別為76.22%、33.64%、41.19%、67.32%、51.88%。

  2018年上半年,金種子酒繼續(xù)呈現(xiàn)出營收下滑,主業(yè)利潤虧損的業(yè)績頹勢,讓人唏噓不已。

  對比安徽其他上市酒企,2018年上半年,口子窖(48.770, -0.44, -0.89%)、古井貢酒(78.400,-2.15, -2.67%)、迎駕貢酒(15.130, -0.30, -1.94%)營收分別約為21.60億元、47.83億元、17.33億元;

  歸屬于上市公司股東的凈利潤分別約為7.33億元、8.92億元、3.82億元,且營收與凈利均呈現(xiàn)雙增長態(tài)勢。

  相比之下,金種子酒在收入規(guī)模及利潤水平上遠落后于徽酒其它三杰,競爭力有所不足。

  近年來,在白酒行業(yè)呈現(xiàn)強勢復(fù)蘇態(tài)勢,逐漸迎來正向增長的背景下,金種子酒卻沒有借白酒市場春風(fēng)迎來復(fù)蘇,業(yè)績反倒一路下跌至谷底,仍未度過自身的寒冬期。

  對此,金種子酒方面表示,白酒行業(yè)一線品牌上升勢頭迅猛,行業(yè)集中度不斷提高,公司產(chǎn)品作為區(qū)域品牌,公司銷售的主要產(chǎn)品噸價價位較低,主要業(yè)務(wù)區(qū)域消費結(jié)構(gòu)不斷升級,公司的產(chǎn)品已無法滿足主流消費需求,產(chǎn)品競爭力下降,面臨高端白酒擠壓市場的風(fēng)險。

  公開資料顯示,金種子酒作為“徽酒四杰”之一,1998年在上交所掛牌上市,其核心銷售區(qū)域為安徽省內(nèi)市場,主要從事白酒生產(chǎn)、普通貨運(按許可證有效期限經(jīng)營);

  包裝材料加工、制造與銷售;

  生產(chǎn)白酒所需原輔材料收購;自營和代理各種商品和技術(shù)進出口業(yè)務(wù)。

  其白酒產(chǎn)品主要有濃香型白酒金種子系列酒、種子系列酒、和泰系列酒、醉三秋系列酒和潁州系列酒,馥合香型白酒金種子中國力量等。

  數(shù)據(jù)顯示,2018年上半年,金種子酒以柔和系列、和泰系列、金種子系列為代表的中高檔酒營收約為2.97億元,和去年同期3.17億元相比,下滑6%左右;

  以祥和、潁州系列為代表的普通白酒營收約為1.04億元,相較于去年同期1.29億元,下滑19%以上;

  可見中高檔白酒和普通白酒均呈現(xiàn)下滑趨勢,各項單品不突出也是2018年上半年金種子酒業(yè)績下滑的主要因素。

  從分地區(qū)看,2018年上半年,金種子酒省內(nèi)營收約為3.23億元,和去年同期3.64億元相比,下滑11%左右;

  省外營收約為0.77億元,和2017年上半年0.82億元相比,下滑5.8%,省內(nèi)和省外市場份額也都在不斷下降之中。

  對此,金種子酒方面指出,近幾年來,隨著消費的持續(xù)升級,市場主流價位上移,公司銷售結(jié)構(gòu)中占比較高的柔和種子酒、祥和種子酒等產(chǎn)品已逐漸脫離市場主流價位,導(dǎo)致產(chǎn)品銷售出現(xiàn)逐年萎縮;

  公司當前市場主推產(chǎn)品金種子系列年份酒正處產(chǎn)品培育期,仍未完全突破上量,以上雙重因素的疊加,導(dǎo)致公司主營業(yè)務(wù)收入下降、利潤下降。

  與金種子酒產(chǎn)品構(gòu)成競爭關(guān)系的安徽白酒生產(chǎn)企業(yè)眾多,市場競爭激烈,尤其是柔和種子酒等大眾價位產(chǎn)品競爭更加激烈。

  金種子酒方面坦言,目前,金種子酒正處于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整期,市場費用投入大,新的主推產(chǎn)品尚處于培育期,對整體業(yè)績貢獻度有限,因此銷售收入、利潤均出現(xiàn)下滑。

  業(yè)內(nèi)人士指出,隨著白酒市場消費升級,行業(yè)集中度進一步提高,為順應(yīng)市場發(fā)展,其它酒企紛紛推出高端新品,進行結(jié)構(gòu)升級調(diào)整,而目前金種子酒仍是以百元以下價位為主的低端產(chǎn)品銷售為主,因此,市場份額受到大幅萎縮,一度使金種子酒陷入困境。

  而其他一線酒企憑借品牌與資本優(yōu)勢,銷售渠道不斷下沉,對區(qū)域性酒企也造成了一定沖擊,金種子酒已亟待破局。

  更讓資本市場擔(dān)心的是,2018年上半年,金種子酒經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額仍未負數(shù),約為-2.15億元,而去年同期則約為-2億元,呈現(xiàn)惡化勢頭。

  對此,金種子酒方面在公告中表示,這是因為報告期收到經(jīng)營活動現(xiàn)金較上年同期減少。

  “金種子酒主要財務(wù)指標表現(xiàn)都不好,不僅收入下滑、主業(yè)虧損,經(jīng)營現(xiàn)金流也是入不敷出,這對于管理團隊來說,是一個很大壓力。”一位證券從業(yè)人士告訴《五谷財經(jīng)》特約、獨家撰稿人王詣予,和其他安徽酒企相比,金種子酒未能及時跟上行業(yè)升級趨勢,在中高檔白酒上作為不夠,如今市場份額遭到競爭對手蠶食。

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