“逢低掃貨”！指數(shù)不斷創(chuàng)新低的新三板市場(chǎng)，被認(rèn)為“價(jià)值投資”的好去處。這不，更多A股上市公司涌來(lái)“撿便宜”了。
4月13日，A股公司維力醫(yī)療(17.850, 0.00, 0.00%)和新三板公司狼和醫(yī)療雙雙宣布，維力醫(yī)療擬發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購(gòu)買周明海等持有的狼和醫(yī)療整體變更為有限公司后的100%股權(quán)，交易額5.2億元。這是2018年以來(lái)第31宗上市公司并購(gòu)新三板公司的案例。
上市公司“逢低掃貨”
據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至4月17日，今年以來(lái)共有31宗上市公司并購(gòu)新三板公司案例，涉及32家A股上市公司、31家掛牌公司，交易總額超72億元。去年同期相關(guān)案例僅有13宗，交易額21億元。據(jù)此，今年“掃貨”新三板的上市公司家數(shù)是去年同期的2倍多，涉及交易額是去年同期的3倍多。
東方財(cái)富(14.060, -0.10, -0.71%)Choice數(shù)據(jù)顯示，除了華聞傳媒(8.400, 0.00, 0.00%)并購(gòu)遙望網(wǎng)絡(luò)等尚處于未確定交易額的“達(dá)成意向”階段外，近九成正進(jìn)行的并購(gòu)案交易額過(guò)億元。其中，A股上市公司隆平高科(23.050, -0.39, -1.66%)今年3月耗資13.87億元收購(gòu)聯(lián)創(chuàng)種業(yè)90%股權(quán)，是新三板迄今交易額最高的并購(gòu)案例。去年同期，并購(gòu)額過(guò)億元的只有4宗。彼時(shí)，出手最闊的買主是廣安愛(ài)眾(4.720, -0.12, -2.48%)，出資9.5億元收購(gòu)宣燃股份100%股權(quán)。
無(wú)論是案例數(shù)、交易金額還是單個(gè)并購(gòu)案規(guī)模，今年上市公司并購(gòu)掛牌公司的情況均遠(yuǎn)勝于去年同期。對(duì)此，有新三板市場(chǎng)投資人士認(rèn)為，目前，新三板指數(shù)持續(xù)下跌、市場(chǎng)處于低谷期，優(yōu)質(zhì)的新三板公司價(jià)值被嚴(yán)重低估，不少公司股票價(jià)格甚至低于每股凈資產(chǎn)，投資機(jī)構(gòu)的研報(bào)紛紛認(rèn)為“現(xiàn)在是新三板市場(chǎng)價(jià)值投資的好時(shí)機(jī)”。
上市公司收購(gòu)新三板公司時(shí)，所涉及的交易額較公司凈資產(chǎn)都有一定的溢價(jià)空間。今年3月，上市公司拓斯達(dá)(61.500, -0.92, -1.47%)1.2億元收購(gòu)野田股份80%股份，在評(píng)估基準(zhǔn)日野田股份采用收益法評(píng)估后股東全部權(quán)益價(jià)值為1.55億元，較賬面凈資產(chǎn)增值1.40億元，增值率977.83%。再如，狼和醫(yī)療截至2017年12月31日經(jīng)審計(jì)賬面凈資產(chǎn)（合并口徑）為1.05億元，收益法評(píng)估值為5.21億元，增值率為394.55%。藍(lán)創(chuàng)智能、壹進(jìn)制等公司的增值率也都翻倍。
機(jī)械設(shè)備、信息技術(shù)等公司受青睞
31家被上市公司并購(gòu)的掛牌公司，遍布機(jī)械設(shè)備、信息技術(shù)、電氣設(shè)備等細(xì)分領(lǐng)域。這或許與來(lái)“掃貨”的主要是工業(yè)機(jī)械、電氣部件設(shè)備等產(chǎn)業(yè)上市公司有關(guān)。
上市公司并購(gòu)的目的主要有業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、業(yè)務(wù)協(xié)同、多元化戰(zhàn)略及行業(yè)橫向或縱向整合等。并購(gòu)狼和醫(yī)療的維力醫(yī)療稱，本次交易貫徹公司內(nèi)生發(fā)展加外延并購(gòu)的發(fā)展戰(zhàn)略，完善上市公司產(chǎn)業(yè)布局，尤其在泌尿外科領(lǐng)域，公司與狼和醫(yī)療將在產(chǎn)品技術(shù)、客戶資源、財(cái)務(wù)管理等領(lǐng)域互補(bǔ)。隆平高科去年底合計(jì)出資超16億元并購(gòu)了兩家掛牌種子公司，安信證券等研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，聯(lián)創(chuàng)種業(yè)主營(yíng)玉米種子，三瑞農(nóng)科主營(yíng)食葵種子，隆平高科產(chǎn)品線與市場(chǎng)布局更加完善。
此外，上市公司所挑選的均是相對(duì)優(yōu)質(zhì)的“小而美”掛牌公司。漢堯環(huán)保、沃馳科技、兆盛環(huán)保、藍(lán)創(chuàng)智能、遙望網(wǎng)絡(luò)等5家創(chuàng)新層公司，讓上市公司“心甘情愿”地拿出不菲的真金白銀。比如，兆盛環(huán)保的交易金額擬為7.2億元，市值1.56億元的藍(lán)創(chuàng)智能交易價(jià)格為4.7億元。
上市公司心甘情愿“豪買”的背后，是這些掛牌公司持續(xù)增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)、良好的公司治理與穩(wěn)定經(jīng)營(yíng)。漢堯環(huán)保等5家公司2013年至2016年的3年?duì)I收復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)100%；另有9家公司年盈利復(fù)合增長(zhǎng)率在100%以上。如藍(lán)創(chuàng)智能于2016年1月掛牌新三板，2013年至2016年的營(yíng)收由368.45萬(wàn)元增至6898.88萬(wàn)元、凈利潤(rùn)從50.81萬(wàn)元增至1550.01萬(wàn)元。
今年31宗并購(gòu)案，目前只有德藝文創(chuàng)(22.680, -0.40, -1.73%)收購(gòu)沃馳科技終止實(shí)施，其余的均在進(jìn)行中。去年同期，13宗并購(gòu)案告吹了2宗。
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