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　　4月10日，申萬菱信基金再次發布關于申萬菱信深證成指分級證券投資基金之申萬收益份額(場內簡稱“深成指 A”)、申萬進取份額(場內簡稱“深成指 B”)可能發生極端情況的風險提示公告。受A股市場震蕩影響，4月來已有多家基金公司公布了旗下分級基金的風險提示公告，其中就包括招商、中融、泰信、申萬菱信等多家基金公司。

　　申萬菱信等多只分級發布風險提示

　　自分級基金問世以來，業界關于其風險的爭論就沒有停過。多只分級基金旗下B類份額凈值不斷下跌，多次發布風險提示公告。曾經依靠分級基金規模破千億的申萬菱信，不但規模逐年下滑，保本神話也不再。

　　數據顯示，今年一季度以來，受深證成指累計下跌2.1%的影響，申萬菱信深成指分級B單位凈值下跌16.91%，截至4月10日，申萬菱信深成指分級B單位凈值跌至0.14元，成立以來凈值虧損高達85%。

　　《國際金融報》記者統計發現，申萬菱信今年以來先后發布了16份關于申萬菱信深成指分級基金風險提示公告。公告中提到，申萬菱信深成指分級B的基金凈值已經接近不定期份額折算閥值0.1元。當申萬進取份額凈值跌至0.1元附近時，最高凈值杠桿率可能達到11倍左右。除跟蹤指數下跌外，過高的投資杠桿率或許是造成凈值下跌的原因之一。

　　面對如此高風險的產品，基金持有人該如何提前防范呢?申萬菱信相關負責人在接受《國際金融報》記者采訪時表示，公司在分級基金管理方面，主要是做好投資者教育，目前包括官網公布風險提示等。

　　除申萬菱信深成指分級外，中融煤碳分級、招商可轉債分級、泰信400分級等多只分級基金4月來發布可能發生不定期折算的風險提示公告，目前這些分級B的基金凈值已經接近不定期份額折算閥值。

　　上海立信會計金融學院教授鹿長余在接受《國際金融報》記者采訪時表示，按照分級基金條款，即使投資者將分級基金A、B份額都申購了，如果沒有申請合并份額，也不能按照原有的凈值贖回。

　　券商系分級基金表現分化

　　記者統計發現，截至4月11日，今年共有437只分級基金B，來自于48家基金公司，其中有27家基金公司屬于券商系，占比過半。

　　隨著越來越多的券商入股管理公募基金，券商系基金旗下分級產品業績表現分化，其中前海開源中航軍工B、中融中證煤炭B、申萬菱信中證軍工B一季度以來單位凈值下跌超30%，廣發中證醫療B、富國創業板B、鵬華創業板B上漲超20%。

　　獨立財經評論員郭施亮在接受《國際金融報》記者采訪時表示，券商可以認為是強周期行業，無論是自營業務還是經紀業務都深受市場環境的影響。一方面市場環境疲軟，對不少券商機構造成沖擊。另一方面，對于投行業務，創新業務卻存在區別，但對核心券商機構而言，反而容易獲得優勢與市場占有率。券商系基金表現分化，既有券商自身因素，也會有基金方面因素的影響。從目前市場大環境來看，基金表現不佳，反而加劇了基金分化的現象，總的來說券商基金核心競爭力與核心影響力是關鍵。

　　3月28日，中央全面深化改革委員會第一次會議審議通過了《關于規范金融機構資產管理業務的指導意見》(以下簡稱“意見”)，《意見》指出，公募產品;開放式私募產品;投資于單一投資標的私募產品(投資比例超過50%即視為單一);投資債券、股票等標準化資產比例超過50%的私募產品均不得進行份額分級。

　　鹿長余認為，分級基金B類份額存在相當強的風險波動，投資者要么很警惕，要么就是抱著很強的投機心理。因此，經驗缺乏的投資者不建議貿然投資。

　　(國際金融報見習記者 夏悅超)

《電鰻快報》