2018年第一周，全球權益資產表現突出，A股呈現普漲局面，主要指數漲幅都在2-3%左右。市場風格因子差異不大，中大盤價值風格因子表現相對較好。大類行業中，金融、消費與工業服務漲幅相當，周期也有不錯的表現，僅成長板塊漲幅較小。大宗商品分化，基本金屬大幅上漲，貴金屬與原油溫和上漲，部分農產品小幅下跌。國內債市小幅下跌。
海外市場，美國經濟持續向好。美國12月非農新增就業大幅不及預期，但工資增速和失業率穩健。美國12月新增非農就業人數14.8萬，遠低于市場預期的19萬，但失業率為4.1%，平均時薪環比小幅增至0.3%。目前市場預期美國1月加息概率不大，而3月加息的概率為73%。美國12月ISM制造業指數59.7，好于預期和前值，顯示美國制造業持續擴張。12月FOMC會議紀要顯示，加息將把稅改因素考慮在內。國內市場，上周地產政策放松預期很強。但我們分析，當前環境下，地產放松與今年控制金融風險的工作目標并不一致，穩增長動力也較低，從行為上看，限售限購貸款利率并未松動，所有分析指向地產政策未有放松。
具體來看，春季行情大概率已經啟動。輪動和擴散或是春季行情的主旋律，不可證偽的樂觀預期也不會始終局限在地產和周期方向上。板塊、主題的輪動是大概率。建議均衡配置。一季報業績堅實的白馬，及“創新”主題在春季行情當中都不會缺席。接下來賺錢效應大概率會提升。
港股市場或將受益于A股、美股的表現。從結構看，受益于內地經濟改善的相關標的可能會受到盈利與估值的雙擊，彈性也相對更大。
債券市場由于監管意愿、經濟增長預期并不支持國債收益率大幅走高，但也難以趨勢性向下。關注10年期國債利率左側配置時機，暫時仍以短久期、高等級信用的防守配置為主。
原油市場由于海外經濟向好，減稅的上行風險，疊加地緣政治因素，油價18年整體中樞抬升，短期容易受到事件沖擊影響。
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