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  IPO發(fā)審常態(tài)化之下，首發(fā)企業(yè)數(shù)量的增加也帶來了首發(fā)企業(yè)類型的豐富，這其中銀行業(yè)上市企業(yè)的數(shù)量突飛猛進(jìn)。

　　2016年之前，上市銀行數(shù)量為16家。2016年江蘇銀行（600919.SH）上市打破了此前6年A股無銀行上市的局面。當(dāng)年，共有9家銀行完成上市，上市銀行數(shù)量激增至25家。

　　2017年銀行上市腳步慢下來，至今沒有一家完成IPO上市（以獲取批文的時(shí)間計(jì)算）。但排隊(duì)銀行的增量突飛猛進(jìn)，今年以來共有14家銀行排隊(duì)擬IPO，其中絕大部分銀行在2016年12月以后提交申請(qǐng)材料，地方銀行成為絕對(duì)主力。

　　根據(jù)梳理的材料，21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為越來越多的區(qū)域銀行正在組成上市梯隊(duì)，2018年或?qū)⒂瓉磴y行業(yè)、尤其是城商行和農(nóng)商行批量上市的大潮。

　　11月14日發(fā)審會(huì)上，今年首家上會(huì)并過會(huì)的銀行出現(xiàn)，成都銀行順利過會(huì)。

　　江蘇儲(chǔ)備庫(kù)

　　據(jù)證監(jiān)會(huì)最新披露的首次公開發(fā)行股票申請(qǐng)企業(yè)情況顯示，截至11月16日，滬深兩市排隊(duì)銀行數(shù)量較此前有所增加，已達(dá)13家（成都銀行過會(huì)不再重復(fù)計(jì)算）。

　　其中，蘭州銀行、青島農(nóng)商行、蘇州銀行、青島銀行(6.5, 0.00, 0.00%)、鄭州銀行(0,-4.50, -100.00%)以及江蘇大豐農(nóng)商行擬在深交所中小板上市；哈爾濱銀行(0, -2.29,-100.00%)、威海市商業(yè)銀行、西安銀行、長(zhǎng)沙銀行、浙商銀行(0, -4.20, -100.00%)、浙江紹興瑞豐農(nóng)商行、江蘇紫金農(nóng)商行則擬在上交所上市。

　　另外，徽商銀行(3.97, 0.02, 0.51%)目前仍處于“中止審查”狀態(tài)。其中，浙商銀行和江蘇大豐農(nóng)商行為11月初才進(jìn)入IPO排隊(duì)名單的銀行新面孔。

　　可以發(fā)現(xiàn)，擬上市銀行的區(qū)域分布越來越廣泛，根據(jù)21世紀(jì)資本研究院的整理，目前排隊(duì)的13家銀行分別來自8個(gè)省，其中山東和江蘇兩省的擬IPO銀行最多，各有3家。

　　事實(shí)上，2016年以來銀行上市潮受益的最大地區(qū)便是江蘇，江陰銀行（002807.SZ），張家港行（002839.SZ）等多家銀行在此期間上市，而擬IPO銀行儲(chǔ)備中，江蘇也同樣名列第一位。

　　與此同時(shí)，在排隊(duì)的擬IPO銀行中出現(xiàn)了新區(qū)域的面孔，蘭州銀行西安銀行分別在2016年7月和2017年1月提交申請(qǐng)材料，這也是擬上市銀行儲(chǔ)備中首次出現(xiàn)西北地區(qū)的銀行。

　　“相較于江浙地區(qū)資本發(fā)達(dá)，銀行股東實(shí)力強(qiáng)勁，西北或者欠發(fā)達(dá)地區(qū)的銀行對(duì)通過IPO補(bǔ)充資本充足率的需求更加迫切。”一位國(guó)泰君安(17.3, -0.12, -0.69%)銀行業(yè)分析師分析到。

　　21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，未來會(huì)有更多區(qū)域的銀行在這一波擬上市銀行的影響下選擇IPO融資。

　　港股回歸

　　除了分布區(qū)域日漸豐富，今年另一項(xiàng)銀行業(yè)擬IPO的重要趨勢(shì)是H股銀行回歸A股融資，其中以農(nóng)商行和城商行居多。

　　11月初公布招股書的浙商銀行便是這一類代表。資料顯示，浙商銀行2016年3月底登陸H股，募資資金為97.6億人民幣。

　　實(shí)際上，浙商銀行在港公開發(fā)售部分的認(rèn)購(gòu)未足額，僅達(dá)56%，其最終能夠順利上市依靠的是基石投資者。不少在港上市的內(nèi)地銀行都與浙商銀行相似，經(jīng)歷了H股上市“破發(fā)”和價(jià)值長(zhǎng)期被低估。

　　因此，盡管就募資金額規(guī)模來看，H股較A股市場(chǎng)具有一定優(yōu)勢(shì)，但在估值以及后續(xù)資本運(yùn)作方面，A股則更具吸引力。

　　一位中金公司(17.48, 0.14, 0.81%)投行部的人士在同研究員交流時(shí)指出：“如果追求的是募資規(guī)模，香港毫無疑問會(huì)募集到更多的資金，但這背后則是要承擔(dān)更低的估值以及發(fā)行更多數(shù)量的新股。”

　　東北證券研究員胡文豪也特別指出：“相同募資規(guī)模下，同樣一家公司可能在香港增發(fā)了10億股，而A股只需要發(fā)行3億股或5億股，單是從每股價(jià)格而言，A股市場(chǎng)賣的價(jià)格更高。”

　　因此，對(duì)眾多希望能夠補(bǔ)充資本充足率的銀行而言，先期轉(zhuǎn)道香港市場(chǎng)募資，隨后開啟“A+H”的計(jì)劃或是最優(yōu)選擇。

　　事實(shí)上，這種謀劃也正在成為趨勢(shì)，據(jù)21世紀(jì)資本研究院了解，目前在港上市的地方銀行絕大多數(shù)已開始籌備A股上市，有的已進(jìn)入首發(fā)排隊(duì)名單，有的已進(jìn)行輔導(dǎo)備案。

　　與此同時(shí)，21世紀(jì)資本研究院研究員了解到，監(jiān)管層未來將會(huì)進(jìn)一步推動(dòng)更多企業(yè)完成“A+H”雙軌制的兩地上市框架。

　　前景不明

　　盡管在近兩年擬IPO以及完成IPO的銀行不在少數(shù)，但從整體情況來看，銀行的上市之路依然曲折。

　　此次成都銀行成功過會(huì)便經(jīng)歷了幾番波折。根據(jù)研究員整理的情況，成都銀行于2015年11月和2016年7月兩次沖擊A股市場(chǎng)，但最終因?yàn)楦鞣N各樣的因素都選擇了中止IPO。

　　不僅僅是成都銀行，在今年排隊(duì)的擬IPO銀行中，撤回材料和長(zhǎng)期中止審查的銀行也不少。

　　2017年2月，盛京銀行在排隊(duì)數(shù)月后，等到了證監(jiān)會(huì)“已反饋”的通知，這也意味著如果順利，數(shù)月之后，盛京銀行完成招股書預(yù)披露后很快就能上發(fā)審會(huì)。但在一季度末，盛京銀行選擇主動(dòng)撤回IPO申請(qǐng)材料。

　　在此之前盛京銀行已經(jīng)為沖刺A股做了數(shù)年的準(zhǔn)備，但股權(quán)分散，股權(quán)結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期不穩(wěn)定等事情一直阻礙著盛京銀行的上市之路。

　　因此，此次成都銀行過會(huì)也為后來者提供了具有參考性的依據(jù)。

　　發(fā)審委針對(duì)成都銀行提出了有關(guān)“不良貸款率”，“理財(cái)產(chǎn)品、應(yīng)收款項(xiàng)類投資、表外投資等各類產(chǎn)品運(yùn)行的總體情況”，“經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)下滑”，“與信托公司、證券公司等是否存在資產(chǎn)互換，變相降低不良資產(chǎn)率的情形”等幾方面問題。

　　結(jié)合2016年發(fā)審委的審核情況來看，上述這些問題是監(jiān)管層對(duì)于銀行上市最關(guān)心的幾類問題。而集合目前去杠桿，化解金融風(fēng)險(xiǎn)的大背景，銀行的這些專屬問題或是其能否上市的生死線。

　　“部分快速擴(kuò)張的城商行和農(nóng)商行等中小銀行急需通過IPO來補(bǔ)充資本金。但相應(yīng)的這些銀行業(yè)務(wù)過于集中，股權(quán)結(jié)構(gòu)不穩(wěn)定或者不清晰以及資產(chǎn)質(zhì)量不容樂觀等因素都是監(jiān)管層不愿放行的原因。”前述國(guó)泰君安銀行業(yè)分析師認(rèn)為。

　　21世紀(jì)資本研究院認(rèn)為，隨著擬IPO銀行的數(shù)量越來越多，在目前新發(fā)審委從嚴(yán)審核的趨勢(shì)下，部分銀行的上市前景并不樂觀。