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據(jù)外媒日前報(bào)道，盡管從資金流量上看，股市投資者的投資熱情仍需升溫。但不少策略師認(rèn)為，中國(guó)股市有望迎來(lái)又一輪牛市行情。

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引美國(guó)貝萊德投資集團(tuán)亞洲股票主管施安祖的觀點(diǎn)報(bào)道，中國(guó)市場(chǎng)充滿(mǎn)活力，其變化有由監(jiān)管或改革驅(qū)動(dòng)的，也有由科技驅(qū)動(dòng)的，投資者可以找到一些極好的機(jī)會(huì)。

報(bào)道說(shuō)，近期摩根士丹利的策略師18個(gè)月來(lái)首次將中國(guó)的評(píng)級(jí)調(diào)升為“增持”，他們預(yù)計(jì)中國(guó)公司股票價(jià)格將在新的盈利增長(zhǎng)帶動(dòng)下迎來(lái)一波反彈。

關(guān)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的債務(wù)積累問(wèn)題，報(bào)道援引一些投資者的觀點(diǎn)指出，中國(guó)的債務(wù)增長(zhǎng)可能即將見(jiàn)頂，在關(guān)鍵領(lǐng)域已開(kāi)始放緩，短期不存在發(fā)生危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)。

報(bào)道指出，今年上證綜指和深證綜指沒(méi)有跌破過(guò)去五年平均估值水平，這意味著市場(chǎng)情緒沒(méi)有出現(xiàn)崩潰。摩根士丹利亞洲和新興市場(chǎng)首席股票策略師郭強(qiáng)盛說(shuō)：“總體而言，我們預(yù)計(jì)A股會(huì)出現(xiàn)一輪比上次更持久、更溫和的牛市行情，監(jiān)管機(jī)構(gòu)在保證金交易、期貨交易以及監(jiān)管首次公開(kāi)募股(IPO)方面已吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)。”

【后市展望】

2016年的資本市場(chǎng)可謂跌宕起伏，2017年的序幕已經(jīng)徐徐拉開(kāi)，根據(jù)目前主流券商的年度策略報(bào)告中可以看出，對(duì)于2017年A股市場(chǎng)，各大券商普遍樂(lè)觀。

截至目前，已經(jīng)有申萬(wàn)宏源、廣發(fā)證券、興業(yè)證券等10余家主流券商的A股策略觀點(diǎn)，盡管在對(duì)明年A股樂(lè)觀程度上有所不同，但基本一致認(rèn)為2017年的資本市場(chǎng)機(jī)會(huì)將整體好于2016年。

其中，國(guó)泰君安預(yù)計(jì)，2017年市場(chǎng)繼續(xù)維持橫盤(pán)震蕩格局，上證指數(shù)將在2800點(diǎn)到3500點(diǎn)核心區(qū)間震蕩。招商證券預(yù)計(jì)的主體區(qū)間為2900~3800點(diǎn)，廣發(fā)證券預(yù)計(jì)波動(dòng)區(qū)間為2750~3550點(diǎn)。海通證券的研報(bào)樂(lè)觀地預(yù)判，2017年A股將“從震蕩市走向牛市”。

中金公司：2017年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將優(yōu)于2016年

2016年11月，中金公司首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家梁紅以《增長(zhǎng)大體平衡，結(jié)構(gòu)更趨平衡》為題發(fā)布中國(guó)宏觀專(zhuān)題報(bào)告。報(bào)告預(yù)計(jì)實(shí)際GDP同比增速為6.6%。

對(duì)于A股市場(chǎng)，報(bào)告指出，2015年下半年大幅回調(diào)及2016年至今的盤(pán)整，當(dāng)前市場(chǎng)并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)，但預(yù)計(jì)資金在資產(chǎn)之間輪動(dòng)的特征將繼續(xù)演繹，隨著股價(jià)調(diào)整和盈利增長(zhǎng)消化估值，股市精選個(gè)股的空間逐步打開(kāi)，2017年結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)將優(yōu)于2016年，A股全年有望實(shí)現(xiàn)個(gè)位數(shù)收益。

國(guó)泰君安：上半場(chǎng)小波折下半場(chǎng)迎反攻良機(jī)

2016年11月22日，在國(guó)泰君安召開(kāi)的2017年投資策略研討會(huì)上，國(guó)泰君安策略團(tuán)隊(duì)在年度報(bào)告中指出，A股市場(chǎng)正從盈利修復(fù)逐步切換到風(fēng)險(xiǎn)偏好驅(qū)動(dòng)的行情，2017年將維持橫盤(pán)震蕩格局，上證指數(shù)核心區(qū)間為2800點(diǎn)到3500點(diǎn)。

同時(shí)，報(bào)告預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)，2017年上半年小幅震蕩;下半年，尤其是十九大召開(kāi)前改革預(yù)期密集發(fā)酵之際，A股將迎來(lái)最佳進(jìn)攻時(shí)機(jī)。

廣發(fā)證券：A股市場(chǎng)盈利增速會(huì)從4.1%下滑至3%

對(duì)于A股市場(chǎng)整體走勢(shì)，廣發(fā)證券與國(guó)泰君安看法基本一致，廣發(fā)證券強(qiáng)調(diào)進(jìn)入2017年以后，隨著地產(chǎn)周期的回落和庫(kù)存周期進(jìn)入尾聲，以及原材料價(jià)格上漲侵蝕中游制造業(yè)毛利率，預(yù)計(jì)A股盈利增速預(yù)計(jì)將逐季回落。預(yù)計(jì)A股總體2017年盈利增速會(huì)從4.1%下滑至3%，剔除金融后增速?gòu)?6%下滑至8%。

中信證券：2017年A股盈利增速回升至8%

中信證券提出，2017年國(guó)內(nèi)宏觀政策將是“穩(wěn)健+積極+改革”的組合拳，中國(guó)經(jīng)濟(jì)距離，底部或僅一步之遙。資本市場(chǎng)方面，樓市被擠出的資金或?qū)⒘飨蚬墒校?A股將整體受益于房地產(chǎn)新政，對(duì)2017年A股行情整體樂(lè)觀。

此外，2017年A股對(duì)資金的吸引能力會(huì)增強(qiáng)。一方面，預(yù)計(jì)全部A股2017年盈利增速?gòu)?016年的4.4%回升至8.0%(其中金融/非金融：4.6%/13.1%);A股一致預(yù)期樣本的2017年遠(yuǎn)期PEG已從4月的1.50下降到了1.15。另一方面，市場(chǎng)邁過(guò)整固期，安全邊際比較高。

海通證券：2017年A股從震蕩市走向牛市

11月29日，海通證券首席策略分析師荀玉根在海通證券2017年的投資策略會(huì)上表示。海通研究所同時(shí)認(rèn)為，2017年可能是地產(chǎn)以及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的冬天，但有希望是改革和轉(zhuǎn)型的春天，并認(rèn)為 “2017年行情將從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ?rdquo;。

荀玉根認(rèn)為，2017年從震蕩市演變?yōu)榕Ｊ杏卸鄠€(gè)促發(fā)因素：包括配置增加、盈利回升、轉(zhuǎn)型加速等。此外，海通證券強(qiáng)調(diào)，“十九大”后政策重心聚焦經(jīng)濟(jì)，改革和轉(zhuǎn)型望加速。2017年投資主線應(yīng)切換為改革發(fā)力、成長(zhǎng)回歸。

華泰證券：2017年慢牛仍將延續(xù)

華泰證券指出，供給側(cè)改革“三去一降一補(bǔ)”隨著組合拳的落地逐步降低A股的長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)。2017年A股進(jìn)入可持續(xù)的盈利修復(fù)周期，這將不同于2011年以來(lái)的任何一次，也意味著A股風(fēng)險(xiǎn)偏好將隨著這個(gè)認(rèn)知差逐步成為共識(shí)而繼續(xù)回升。

華泰證券判斷明年流動(dòng)性中性低利率環(huán)境不變。第一，滯后調(diào)整的負(fù)債端利率仍有下行慣性;第二，決策層推動(dòng)脫虛入實(shí)使得機(jī)構(gòu)配置行為對(duì)利率有一定平抑作用;第三，貨幣政策不會(huì)收緊，因油價(jià)、PPI、CPI均仍處于低位，供給側(cè)改革需要低利率環(huán)境配合。行業(yè)配置從上游轉(zhuǎn)移向中游，主題投資聚焦“新動(dòng)能補(bǔ)短板”。

申萬(wàn)宏源：成長(zhǎng)仍是“重頭戲”

在多重利好有望形成共振的2017年，申萬(wàn)宏源認(rèn)為A股結(jié)構(gòu)上將呈現(xiàn)周期先搭臺(tái)、但成長(zhǎng)仍是“重頭戲”的格局，新興成長(zhǎng)行業(yè)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)時(shí)間調(diào)整，在2017年春節(jié)后可能迎來(lái)“輕裝上陣”的行情。

申萬(wàn)宏源表示，對(duì)一季度之前的經(jīng)濟(jì)上行趨勢(shì)充滿(mǎn)信心，但盈利改善能否渡過(guò)“4月決斷”的關(guān)口被最終證實(shí)仍存在疑問(wèn)。申萬(wàn)宏源預(yù)計(jì)2016年、2017年上市公司整體業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)5.8%、2.9%，非金融公司業(yè)績(jī)分別增長(zhǎng)21%、5.4%。這也說(shuō)明了上市公司的盈利狀況將持續(xù)改善。

《電鰻快報(bào)》