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清和泉資本董事長劉青山

這幾年從政治、經濟、文化到投資領域發生了很多意想不到的事。專家的預測、精英的判斷和一些常識不斷地被市場和現實打耳光，逆全球化趨勢越來越明顯。具體到投資領域，智能投資和量化投資的興起，無不說明這個社會正在發生深刻的變化。

為什么在這個時候會出現這種現象？首先，2008年金融危機遠沒有結束，我們仍處于金融危機的后遺癥之中。由于全球經濟不好，社會群體的表現是對外實行民族主義，對內實行民粹主義。其次，這一現象重要的技術支撐來源于互聯網及社交媒體的興起，信息的傳播和全民學習能力急速上升，讓我們過去的信息優勢逐步弱化，決策也在去中心化。

落實到投資領域，我們該如何面對？作為基金行業第一批從業人員，從過去一年多由公募到現在創建清和泉資本，面對劇烈波動的市場，我認為還是要老老實實地夯實自己的投資體系，提高投資的確定性。

第一，從投資標的來看，傾向于選取有穩定成長性的公司，且成長性至少要看2-3年。比如說行業興起或者觸底反彈的個股，公司具備高壁壘、競爭力強、估值水平合理、財務指標良好等特點。第二，從投研團隊的搭建來看，我更傾向于capital group這樣的專業化分工，即某個領域的研究員做自己行業的投資。因為行業研究員長期的跟蹤、深耕細作對公司行業的體會更敏感，這樣有利于提高在研究上的確定性。第三，從投資方法、工具、流程上來看，建立一套完整的投資體系尤為重要，通過不斷完善這套體系，逐步認識和鎖定自己的能力范圍。無論是瘋狂上漲帶來的超額收益，還是恐慌性下跌帶來的機會，都不是我們能夠把握的，不要想掙到所有的錢，而是在自己的研究框架之下，做高確定性的投資。

展望2017年，我們對A股比較有信心，市場較2016年將有較大提升，市場格局將表現為：周期復蘇會有時，價值配置或更佳，成長重啟終歸來。