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        受下游市場需求波動影響，東星醫(yī)療(301290.SZ)IPO募投項目投資不及預期。

        6月24日晚間，東星醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬終止IPO募投項目中的孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴產(chǎn)項目，并將威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項目達到預定可使用狀態(tài)日期延期至2027年12月31日。

        長江商報記者注意到，2022年11月，東星醫(yī)療首次公開發(fā)行新股并在創(chuàng)業(yè)板上市，募集資金凈額10.03億元，分別投入到三大募投項目。

        截至2025年5月末，東星醫(yī)療累計已使用IPO募資1.71億元，整體投資進度僅為25.9%。其中，上述擬終止的募投項目累計已投入募集資金3340.13萬元，投資進度24.6%。

        三大IPO募投項目其中兩個延期或終止，東星醫(yī)療稱主要是在集采等因素影響下，下游市場需求波動，公司放緩投資進度。

        值得關注的是，作為手術腔鏡吻合器領域上市公司，東星醫(yī)療在2022年上市之后已連續(xù)三年扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(扣非凈利潤，下同)下滑，整體降幅約為35.5%。

        IPO募投項目一延期一終止

        6月24日晚間，東星醫(yī)療發(fā)布公告稱，公司擬對首次公開發(fā)行股票募投項目“孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴產(chǎn)項目”予以終止。

        同時，東星醫(yī)療根據(jù)當前募投項目的實際建設情況、投資進度以及結(jié)合吻合器行業(yè)和市場需求發(fā)展情況，在保證募集資金投資項目實施主體、實施方式和投資總額不變的情況下，將募投項目“威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項目”達到預定可使用狀態(tài)日期延期至2027年12月31日。

        長江商報記者注意到，2022年11月，東星醫(yī)療首次公開發(fā)行新股2504.33萬股，募集資金總額11.04億元，扣除相關費用后的募資凈額10.03億元(含超募資金3.9億元)，分別投入到孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴產(chǎn)項目、威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項目、醫(yī)療外科器械研發(fā)中心項目。

        2023年3月，東星醫(yī)療曾將孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴產(chǎn)項目的總投資金額由2.83億元減少至1.43億元，募集資金投資金額由2.83億元減少至1.36億元，同時使用超募資金1.95億元對醫(yī)療外科器械研發(fā)中心項目追加投資，該項目的投資金額由1.65億元增加至3.6億元。

        截至2025年5月末，東星醫(yī)療累計已使用募集資金1.71億元，整體投資進度僅為25.9%。

        其中，孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴產(chǎn)項目、威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項目、醫(yī)療外科器械研發(fā)中心項目分別已投入募集資金3340.13萬元、2797.18萬元、1.1億元，投資進度分別為24.6%、16.97%、30.5%。

        隨著孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴產(chǎn)項目終止，該項目將結(jié)余募集資金約1億元。

        此外，2022年12月和2024年初，東星醫(yī)療曾分別使用超募資金1.16億元、8600萬元永久補充流動資金。

        截至2024年末，東星醫(yī)療已使用超募資金永久補充流動資金金額共計約2億元，剩余額度為219.57萬元。

        扣非連降三年

        三大IPO募投項目兩個不及預期，是東星醫(yī)療在市場需求波動下作出的無奈之舉。

        資料顯示，東星醫(yī)療主要從事以吻合器為代表的外科手術醫(yī)療器械研發(fā)、生產(chǎn)與銷售，實現(xiàn)了從吻合器產(chǎn)品研發(fā)、模具開發(fā)、零部件生產(chǎn)、產(chǎn)品組裝至下游銷售的全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

        對于終止孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴產(chǎn)項目的原因，東星醫(yī)療稱，主要是因市場環(huán)境變化，公司放緩募集資金投資進度，且募投項目產(chǎn)品市場未達預期，公司現(xiàn)有產(chǎn)能基本滿足市場需求。

        長江商報記者注意到，受集采等因素影響，下游市場需求放量的節(jié)奏波動性增強。同時，在帶量采購的價格競標機制下，企業(yè)普遍采取“以價換量”策略降低落標風險。

        而孜航醫(yī)療器械零部件智能制造及擴產(chǎn)項目主要為吻合器零部件業(yè)務的產(chǎn)能擴建，據(jù)東星醫(yī)療介紹，自2023年3月該項目籌備建設以來，下游吻合器市場規(guī)模放量進度未達公司預期，同行競爭加劇，部分客戶的訂單需求較預期有所減少。目前吻合器零部件業(yè)務現(xiàn)有產(chǎn)能已經(jīng)能夠滿足一段時期內(nèi)預期訂單的需求，若繼續(xù)投入建設新生產(chǎn)線，將可能會進一步增加產(chǎn)能閑置風險。

        此外，威克醫(yī)療微創(chuàng)外科新產(chǎn)品項目主要圍繞電動腔鏡吻合器及組件、穿刺器產(chǎn)品的生產(chǎn)。由于采取分階段推進項目建設、帶量采購政策的執(zhí)行對公司產(chǎn)品的下游放量節(jié)奏產(chǎn)生了一定影響，該項目達到預定可使用狀態(tài)進度的時間較規(guī)劃有所滯后。

        值得關注的是，在推進募投項目建設的過程中，東星醫(yī)療還面臨帶量采購影響產(chǎn)品終端價格下跌帶來的業(yè)績增長壓力。

        同花順數(shù)據(jù)顯示，上市之前，2021年東星醫(yī)療的營業(yè)收入和凈利潤分別為4.46億元、1.1億元，其扣非凈利潤為1.03億元，達到近年來最高水平。2022年至2024年，東星醫(yī)療分別實現(xiàn)營業(yè)收入4.42億元、4.34億元、4.35億元，同比增長-0.99%、-1.89%、0.4%;凈利潤1.03億元、9722.28萬元、9742.48萬元，同比增長-7.03%、-5.15%、0.21%;扣非凈利潤9451.46萬元、6815.53萬元、6645.91萬元，同比下降8.52%、27.89%、2.49%。

        這意味著，上市之后，東星醫(yī)療已連續(xù)三年扣非凈利潤下降，整體降幅約為35.5%。

        2025年一季度，東星醫(yī)療實現(xiàn)營業(yè)收入7818.65萬元，同比減少14.84%;凈利潤和扣非凈利潤分別為1206.4萬元、626.75萬元，同比減少39.35%、49.1%。

        截至6月25日收盤，東星醫(yī)療A股報收24.77元/股，較其IPO發(fā)行價格44.09元/股已跌去近44%。

《電鰻快報》