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        業(yè)績(jī)出現(xiàn)明顯承壓的情況下，浙江力諾(300838)祭出了并購(gòu)大招。6月6日晚間，浙江力諾披露公告稱，公司擬以現(xiàn)金2.6億元購(gòu)買徐州化工機(jī)械有限公司(以下簡(jiǎn)稱“徐化機(jī)”)100%股權(quán)。值得一提的是，在本次大手筆收購(gòu)背后，標(biāo)的公司2025年一季度凈利為虧損狀態(tài)。

        資料顯示，浙江力諾是一家專注于工業(yè)控制閥的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和售后服務(wù)，并為客戶提供個(gè)性化、多樣化、系統(tǒng)化的控制閥整體裝備過(guò)程控制系統(tǒng)解決方案的公司。公司本次擬并購(gòu)的標(biāo)的徐化機(jī)主營(yíng)業(yè)務(wù)均為下屬控股子公司徐州阿卡控制閥門有限公司(以下簡(jiǎn)稱“徐州阿卡”)開(kāi)展，主要產(chǎn)品有單座籠式調(diào)節(jié)閥、氣動(dòng)薄膜執(zhí)行機(jī)構(gòu)、閥門定位器和智能閥門定位器、角行程薄膜執(zhí)行機(jī)構(gòu)、三偏心蝶閥、“V”型偏心旋轉(zhuǎn)閥系列、自力式閥、微小流量閥系列及各種特殊行業(yè)的特殊閥門。

        浙江力諾表示，徐化機(jī)前身為徐州化工機(jī)械總廠，是原化學(xué)工業(yè)部定點(diǎn)儀表調(diào)節(jié)閥和代替進(jìn)口調(diào)節(jié)閥的專業(yè)生產(chǎn)廠，是行業(yè)內(nèi)最早生產(chǎn)調(diào)節(jié)閥的企業(yè)之一;公司成立時(shí)間較晚，在調(diào)節(jié)閥技術(shù)方面較頭部企業(yè)存在發(fā)展空間，如公司獲得徐化機(jī)控股權(quán)，可彌補(bǔ)自身在調(diào)節(jié)閥技術(shù)以及品類方面的不足，從而增強(qiáng)公司綜合實(shí)力。

        公告顯示，浙江力諾本次并購(gòu)交易作價(jià)2.6億元，擬使用自有資金/或自籌資金支付，不會(huì)對(duì)公司的財(cái)務(wù)和經(jīng)營(yíng)狀態(tài)產(chǎn)生重大影響。然而，財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，截至2025年一季度末，公司賬上貨幣資金僅3925.13萬(wàn)元。

        知名商業(yè)顧問(wèn)、企業(yè)戰(zhàn)略專家霍虹屹告訴北京商報(bào)記者，交易對(duì)價(jià)遠(yuǎn)高于賬上貨幣資金的情況下，公司要完成收購(gòu)，通常會(huì)動(dòng)用一攬子融資工具，如股權(quán)融資、債務(wù)融資、對(duì)價(jià)分期支付或引入對(duì)賭協(xié)議等。

        “從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，大額并購(gòu)如果資金結(jié)構(gòu)安排不合理，可能削弱公司資金靈活性，影響主營(yíng)業(yè)務(wù)擴(kuò)展;加劇財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，導(dǎo)致資本市場(chǎng)信心動(dòng)搖。另外，若整合不力，還會(huì)拖累公司業(yè)績(jī)，反噬市值。所以，關(guān)鍵是并購(gòu)本身是否物有所值，資金安排是否量力而行，并購(gòu)之后能否合而為一。”霍虹屹談道。

        需要指出的是，浙江力諾本次收購(gòu)的標(biāo)的公司徐化機(jī)2025年一季度凈利為虧損狀態(tài)。具體來(lái)看，2024年以及2025年一季度，徐化機(jī)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為1.66億元、3954.18萬(wàn)元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為630.11萬(wàn)元、-182.25萬(wàn)元。

        對(duì)于徐化機(jī)2025年一季度虧損的主要原因，浙江力諾表示，標(biāo)的公司2025年一季度毛利率為23.15%，較2024年度毛利率26.22%小幅下滑，主要原因系銷售細(xì)分產(chǎn)品結(jié)構(gòu)變化所致。另外，徐化機(jī)2025年一季度計(jì)提的資產(chǎn)減值損失為657.14萬(wàn)元，其中存貨跌價(jià)損失為652.14萬(wàn)元，主要原因系控股子公司徐州阿卡為客戶生產(chǎn)定制化產(chǎn)品，該客戶違約不提貨，徐州阿卡已對(duì)該客戶提起訴訟;基于謹(jǐn)慎原則，徐州阿卡將相關(guān)存貨計(jì)提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備461.94萬(wàn)元，此為偶發(fā)性事件，不會(huì)對(duì)徐州阿卡未來(lái)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生重大影響。

        值得注意的是，在擬大手筆收購(gòu)資產(chǎn)背后，浙江力諾2024年以及2025年一季度業(yè)績(jī)出現(xiàn)承壓。

        資料顯示，浙江力諾2020年6月登陸A股市場(chǎng)。2020—2023年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入分別約為4.7億元、6.88億元、10.13億元、11.11億元;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)分別約為6208.34萬(wàn)元、8526.56萬(wàn)元、1.07億元、1.07億元。

        進(jìn)入2024年，浙江力諾業(yè)績(jī)出現(xiàn)了明顯下降。當(dāng)期，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為9.33億元，同比下降16.05%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為1833.39萬(wàn)元，同比下降82.88%。另外，2025年一季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入約為1.65億元，同比下降9.41%;對(duì)應(yīng)實(shí)現(xiàn)歸屬凈利潤(rùn)約為633.15萬(wàn)元，同比下降5.17%。

        針對(duì)相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者致電浙江力諾方面進(jìn)行采訪，但電話未有人接聽(tīng)。

《電鰻快報(bào)》