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        自由現(xiàn)金流是企業(yè)在扣除必要資本開支后能夠自由支配的現(xiàn)金。對(duì)上市公司而言，現(xiàn)金流可靈活應(yīng)用于資本開支、并購(gòu)重組、債務(wù)償還、分紅回購(gòu)等不同情形，便利企業(yè)在擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模、優(yōu)化財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)、股東回報(bào)、市值管理等不同經(jīng)營(yíng)策略之間進(jìn)行選擇。

        我們認(rèn)為，充足的自由現(xiàn)金流是企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重要保障，也是衡量企業(yè)財(cái)務(wù)健康狀況和投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一，是評(píng)價(jià)上市公司投資價(jià)值的重要指標(biāo)之一。

        為了給國(guó)內(nèi)投資者提供類似優(yōu)秀的投資工具，中證指數(shù)公司發(fā)布了中證全指現(xiàn)金流指數(shù)。該指數(shù)選取100只自由現(xiàn)金流率較高的上市公司證券作為指數(shù)樣本，以反映現(xiàn)金流創(chuàng)造能力較強(qiáng)的上市公司證券的整體表現(xiàn)，具有以下重要特征：

        一是市值方面，對(duì)比中證全指，中證全指現(xiàn)金流指數(shù)大市值股票權(quán)重占比更高，整體呈現(xiàn)出大市值特征，同時(shí)對(duì)中小市值股票也進(jìn)行了一定敞口暴露。

        二是行業(yè)分布方面，中證現(xiàn)金流指數(shù)偏好配置周期、消費(fèi)和制造等商業(yè)模式成熟、競(jìng)爭(zhēng)格局穩(wěn)定的行業(yè)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的確定性和穩(wěn)定性相對(duì)更為占優(yōu)。

        三是盈利方面，近3年中證現(xiàn)金流指數(shù)ROE水平穩(wěn)定且顯著高于滬深300、中證全指等主流寬基指數(shù)，使用自由現(xiàn)金流指標(biāo)篩選出的股票在經(jīng)營(yíng)質(zhì)量方面的優(yōu)勢(shì)凸顯。

        四是估值方面，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，中證現(xiàn)金流指數(shù)市盈率(PE)低于中證全指、滬深300、中證500等對(duì)標(biāo)指數(shù)。較低的估值水平為指數(shù)提供了保護(hù)，有助于降低指數(shù)的波動(dòng)和回撤。

        五是股息率和收益方面，指數(shù)成分股所具備的充沛自由現(xiàn)金流為其進(jìn)行分紅派息提供了良好條件，Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2025年2月末，指數(shù)近12個(gè)月股息率為4.86%，明顯高于滬深300等寬基指數(shù)。2019年-2024年間，中證現(xiàn)金流全收益指數(shù)累計(jì)收益高達(dá)220.57%，遠(yuǎn)高于滬深300、中證500及中證紅利全收益指數(shù)。可考慮將中證現(xiàn)金流指數(shù)和債券指數(shù)相結(jié)合，構(gòu)建固收+投資策略，以獲取更好的投資體驗(yàn)。

        指數(shù)歷史表現(xiàn)不預(yù)示未來(lái)，不代表相關(guān)產(chǎn)品收益

        風(fēng)險(xiǎn)提示：本材料所載信息不構(gòu)成對(duì)買賣任何證券或提供任何投資決策建議的服務(wù)。該等信息在任何時(shí)候均不構(gòu)成對(duì)任何人的具有針對(duì)性的、指導(dǎo)具體投資的操作意見，投資者應(yīng)當(dāng)對(duì)本材料的信息進(jìn)行評(píng)估，根據(jù)自身情況自主做出決策并自行承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。我們對(duì)所載材料的準(zhǔn)確性、可靠性、時(shí)效性及完整性不作任何明示或暗示的保證。本材料所載內(nèi)容僅為該資料出具日的信息，后續(xù)可能發(fā)生變更。未經(jīng)授權(quán)禁止第三方機(jī)構(gòu)或個(gè)人以任何形式進(jìn)行商業(yè)用途的傳播、剪輯。

《電鰻快報(bào)》