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????????《電鰻財經》電鰻號/文

????????中介機構扮演著至關重要的角色，他們是企業與投資者之間的橋梁，是市場健康發展的守護者。然而，近期上交所的一紙通報批評，卻將申萬宏源這家老牌券商推到了聚光燈下，其在 IPO 保薦職責履行上的不到位，宛如一聲驚雷，震顫著整個證券行業，也為眾多懷揣上市夢想的企業以及廣大投資者敲響了一記沉重的警鐘。

????????近日，上交所發布關于對申萬宏源證券承銷保薦有限責任公司及吳杏輝、雷晨予以紀律處分的決定。

????????國宏工具系統(無錫)股份有限公司(以下簡稱國宏工具)曾向上交所申請首次公開發行股票并在科創板上市，后撤回發行上市申請文件。申萬宏源是國宏工具的保薦人，吳杏輝、雷晨是該項目的保薦代表人。

????????經查明，保薦人在國宏工具發行上市申請過程中未充分核查研發人員認定及研發投入金額的準確性;發行人未經審議決策程序代控股股東對外履行對賭回購義務，保薦人未充分核查發行人公司治理存在的缺陷;未充分核查發行人實際控制人的一致行動人認定準確性;未充分核查應收賬款回款風險。

????????上交所對申萬宏源予以通報批評，對吳杏輝、雷晨予以 6 個月內不接受保薦代表人簽字的發行上市申請文件及信息披露文件的紀律處分。

????????從職責層面剖析，IPO 保薦工作絕非簡單的流程推進，而是對擬上市公司全方位、深層次的“體檢”。保薦機構需以專業之眼，穿透企業的財務報表，洞察其商業模式的可持續性，評估核心競爭力的真實含金量，更要對企業的合規運營、內部治理等方方面面進行細致入微的核查。這是一份沉甸甸的責任，關乎著資本市場資源的合理配置，關乎著無數股民的血汗錢能否投向真正有潛力、有價值的企業。

????????對于企業而言，如今的局面前期為上市投入的大量人力、物力、財力可能付諸東流，上市進程受阻，戰略規劃被打亂;另一方面，企業的聲譽也將受損。

????????申萬宏源承銷保薦的此次挫敗，絕非個例，而是整個證券行業需要集體反思的契機。它如同一面鏡子，映照出行業在高速發展中潛藏的浮躁與隱患。各家投行應當以此為鑒，強化內部風控體系建設，讓嚴謹、細致的工作作風貫穿 IPO 保薦的每一個環節;提升從業人員專業素養，通過持續培訓、嚴格考核，打造一支精通業務、恪守職業道德的保薦團隊。

????????同時，監管部門也需進一步加大監督執法力度，完善獎懲機制，對履職盡責的機構給予激勵，對違規者嚴懲不貸，唯有多方合力，才能構建資本市場的健康生態，為中國經濟的高質量發展注入源源不斷的金融活水。

《電鰻快報》