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        上市后，藥康生物(688046.SH)的盈利能力“判若兩人”。

        近日，藥康生物發(fā)布業(yè)績快報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.87億元，同比增長10.38%;凈利潤1.16億元，同比下降27.14%，已連續(xù)兩年下降。

        作為一家科創(chuàng)板企業(yè)，2024年前三季度，藥康生物銷售費(fèi)用達(dá)7277.70萬元，同比增長27.65%;研發(fā)費(fèi)用達(dá)6299.39萬元，同比下降16.35%。

        長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自2021年有可查數(shù)據(jù)以來，藥康生物研發(fā)費(fèi)用一直高于銷售費(fèi)用，而2024年前三季度卻發(fā)生了“反轉(zhuǎn)”。

        3月24日晚間，藥康生物發(fā)布2025年員工持股計(jì)劃(草案)和2025年股票增值權(quán)激勵計(jì)劃(草案)，公司行權(quán)價格均為7.12元/股，相當(dāng)于當(dāng)前股價打了個五折。

        值得注意的是，藥康生物的上述兩個計(jì)劃中，2025年的考核目標(biāo)均為營業(yè)收入較2024年增長不低于10%，未將凈利潤列入考核目標(biāo)。

        2024年繼續(xù)增收不增利

        藥康生物于2022年4月在科創(chuàng)板上市，是專注實(shí)驗(yàn)動物模型的研發(fā)創(chuàng)制、生產(chǎn)銷售及相關(guān)技術(shù)服務(wù)的高新技術(shù)企業(yè)。

        2020年至2022年，藥康生物營業(yè)收入分別為2.62億元、3.94億元和5.17億元，同比分別增長35.91%、50.35%和31.17%;凈利潤分別為7643.35萬元、1.25億元和1.65億元，同比分別增長119.99%、63.45%和31.81%。

        顯然，上市前和上市當(dāng)年，藥康生物業(yè)績保持高速增長模式。

        然而，2023年，藥康生物實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.22億元，同比增長20.45%;凈利潤1.59億元，同比下降3.49%。

        藥康生物的這一業(yè)績趨勢延續(xù)到了2024年。當(dāng)年公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入5.10億元，同比增長12.13%;凈利潤9821.44萬元，同比下降16.57%。

        近日，藥康生物發(fā)布業(yè)績快報(bào)，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6.87億元，同比增長10.38%;凈利潤1.16億元，同比下降27.14%，已連續(xù)兩年下降。

        藥康生物表示，為進(jìn)一步完善國內(nèi)外銷售網(wǎng)絡(luò)，增強(qiáng)市場滲透力，公司加大了銷售人員的招聘力度，導(dǎo)致銷售費(fèi)用增長較快。其中，海外市場的拓展需求使得海外銷售人員數(shù)量顯著增加。目前，公司已成功組建了一支超40人的海外銷售團(tuán)隊(duì)，全面覆蓋北美、亞太及歐洲三大核心區(qū)域。

        另一方面，為了能夠快速響應(yīng)客戶多樣化的需求，提升服務(wù)質(zhì)量和交付效率，藥康生物加大了基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入。北京藥康大興設(shè)施、上海藥康寶山設(shè)施、廣東藥康二期設(shè)施均已全面建成并投入使用。隨著新設(shè)施的啟用，本報(bào)告期折舊攤銷費(fèi)用相應(yīng)上升，對利潤產(chǎn)生了一定的影響。

        藥康生物表示，盡管面臨利潤波動的挑戰(zhàn)，但公司在市場拓展和基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面的投入將為未來的發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)，有望在后續(xù)實(shí)現(xiàn)業(yè)績的持續(xù)增長和盈利能力的提升。

        研發(fā)費(fèi)用下滑

        作為一家科創(chuàng)板企業(yè)，藥康生物加大銷售投入本無可厚非，但公司的研發(fā)費(fèi)用卻在“收縮”。

        2024年前三季度，藥康生物銷售費(fèi)用達(dá)7277.70萬元，同比增長27.65%，增幅遠(yuǎn)高于同期營業(yè)收入增長。

        對于銷售費(fèi)用大增，2024年半年報(bào)中，藥康生物表示，主要系銷售人員尤其海外銷售人員增加引起的人員薪酬增加所致。

        同時，作為一家科創(chuàng)板企業(yè)，2024年前三季度，藥康生物研發(fā)費(fèi)用達(dá)6299.39萬元，同比下降16.35%。

        長江商報(bào)記者發(fā)現(xiàn)，自2021年有可查數(shù)據(jù)以來，藥康生物研發(fā)費(fèi)用一直高于銷售費(fèi)用，而2024年前三季度卻發(fā)生了“反轉(zhuǎn)”。

        不僅如此，2024年前三季度，藥康生物研發(fā)費(fèi)用占營業(yè)收入的比例達(dá)12.35%，遠(yuǎn)低于前三年水平。

        截至2024年6月30日，藥康生物累計(jì)申請境內(nèi)專利181件，境外專利6件，已獲授權(quán)專利114件，登記著作權(quán)9項(xiàng);報(bào)告期內(nèi)新增申請專利12件，新增授權(quán)專利10件。

        記者注意到，2024年上半年，藥康生物未獲得發(fā)明專利，僅獲得了10項(xiàng)實(shí)用新型專利。

        與此同時，2024年上半年底，藥康生物研發(fā)人員達(dá)213人，較上年同期190人增長12.11%。

        然而，2024年上半年，藥康生物研發(fā)人員人均薪酬達(dá)12.76萬元，與上年同期14.43萬元下降約12%。

        兩激勵計(jì)劃均不考核凈利

        在增收不增利的背景下，藥康生物對公司未來業(yè)績提出了新的期盼。

        3月24日晚間，藥康生物發(fā)布2025年員工持股計(jì)劃(草案)，本員工持股計(jì)劃初始設(shè)立時持有人總?cè)藬?shù)不超過45人(不含預(yù)留份額)，其中高級管理人員1人(公司董事會秘書王逸鷗)，其他44人均為公司核心技術(shù)人員及核心骨干員工。

        公告顯示，藥康生物本員工持股計(jì)劃購買公司回購專用賬戶內(nèi)標(biāo)的股票的價格為7.12元/股。

        截至公告日收盤，藥康生物股價為14.24元/股，員工購買價格相當(dāng)于打了個五折。

        公告顯示，藥康生物的員工持股計(jì)劃首次及預(yù)留部分將2025年作為業(yè)績考核年度，具體到公司層面業(yè)績考核為：以2024年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，2025年?duì)I業(yè)收入增長率不低于10%。

        需要注意的是，藥康生物的考核目標(biāo)僅為營業(yè)收入，未對公司盈利能力進(jìn)行考核。

        3月24日晚間，藥康生物還發(fā)布了2025年股票增值權(quán)激勵計(jì)劃(草案)，公司決定將本激勵計(jì)劃股票增值權(quán)的行權(quán)價格確定為7.12元/股，也相當(dāng)于打了個五折。

        公告顯示，藥康生物本激勵計(jì)劃的公司層面業(yè)績考核具體情況為：以2024年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，2025年?duì)I業(yè)收入增長率不低于10%;以2024年業(yè)績?yōu)榛鶖?shù)，2026年?duì)I業(yè)收入增長率不低于21%。

        顯然，藥康生物同樣未將凈利潤列入考核目標(biāo)。

        藥康生物指出，公司層面業(yè)績指標(biāo)為營業(yè)收入指標(biāo)，營業(yè)收入指標(biāo)是衡量企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預(yù)測企業(yè)未來業(yè)務(wù)拓展趨勢的重要標(biāo)志。公司為本次股票增值權(quán)激勵計(jì)劃設(shè)定了具有一定挑戰(zhàn)性的指標(biāo)，有利于促使激勵對象為實(shí)現(xiàn)業(yè)績考核指標(biāo)而努力拼搏、充分調(diào)動激勵對象的工作熱情和積極性，促使公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)。

《電鰻快報(bào)》