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        近日，保險科技公司白鴿在線(廈門)數(shù)字科技股份有限公司(簡稱“白鴿在線”)向港交所提交上市申請，引發(fā)市場關注。《經(jīng)濟參考報》記者注意到，往期記錄期(指2022年度、2023年度和2024年前三季度，下同)內(nèi)，白鴿在線經(jīng)營業(yè)績呈現(xiàn)出持續(xù)虧損態(tài)勢，整個往期記錄期內(nèi)累虧額高達5000余萬元。

        公開資料顯示，成立于2015年的白鴿在線是中國領先的場景險數(shù)字化風險管理解決方案提供商，主要利用場景險作為工具，通過提供創(chuàng)新及科技賦能的風險管理金融服務、智能營銷及數(shù)字化解決方案以及TPA服務獲得收入。

        招股書顯示，白鴿在線與上游保險公司及下游場景合作伙伴緊密合作，為所有生態(tài)系統(tǒng)參與者提供數(shù)字化風險管理解決方案。該公司不僅提供標準化保險產(chǎn)品，還與保險公司合作設計定制化保險產(chǎn)品。截至目前，公司已與中國70多家主要保險公司合作設計、開發(fā)及優(yōu)化保險產(chǎn)品。十年磨一劍，根據(jù)灼識咨詢相關研究報告，以2023年收入計，白鴿在線在中國場景類保險數(shù)字化風險管理解決方案提供商中位列第一，市場份額為4.4%。

        融資方面，從2018年開始，白鴿在線先后完成5輪融資。2018年7月，完成廈門匯成領躍科技有限公司1500萬元天使輪融資;2021年4月，獲得由新希望投資集團有限公司領投的A輪融資;2022年7月，完成由廈門市美桐陸期股權投資合伙企業(yè)(有限合伙)領投的A+輪融資;2024年2月，又完成數(shù)千萬元的B輪融資;2025年1月，完成第5輪融資，該輪融資后公司估值超20億元。

        雖然備受資本青睞，但白鴿在線的經(jīng)營業(yè)績卻不盡如人意，近年來陷入了“增收不增利”的困境。2022年度、2023年度、2024年前三季度，白鴿在線的營業(yè)收入分別為4.05億元、6.60億元和6.31億元，凈利潤分別為-2507.5萬元、-1718.0萬元和-1557.6萬元，合計虧損超5000萬元。雖然虧損幅度有逐漸縮小之勢，但仍處于持續(xù)虧損狀態(tài)，但盈利能力或亟待提升。

        據(jù)招股書披露，白鴿在線還存在主營業(yè)務單一、業(yè)務結構相對集中的情形。招股書顯示，風險管理金融服務是白鴿在線的主要收入來源。所謂風險管理金融服務是指，白鴿在線將定制化保險產(chǎn)品視為有效管理風險的重要工具，并通過渠道合作伙伴及個人保險經(jīng)紀人提供由保險公司承保的各種保險產(chǎn)品，公司就協(xié)助保險公司成功交付由其承保的保險產(chǎn)品向其收取傭金。2023年，風險管理金融服務業(yè)務收入為5.36億元，占總收入的81.2%。2024年1-9月，風險管理金融服務業(yè)務收入達到5.74億元，占總收入的91.0%。

        值得注意的是，往期記錄期內(nèi)，白鴿在線的平均傭金費率整體呈上升趨勢，其中普惠金融生態(tài)的平均傭金費率分別為9.1%、48.7%及66.7%。業(yè)內(nèi)人士認為，高傭金費率的產(chǎn)品帶來了豐厚的收益，但也可能導致市場的競爭加劇，進而影響公司的盈利能力。針對白鴿在線核心業(yè)務依賴風險管理金融服務、平均傭金費率日趨走高等問題，《經(jīng)濟參考報》記者將持續(xù)關注。

《電鰻快報》