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        在2025年的A股市場中，鵬華基金基金經(jīng)理閆思倩管理的多只基金業(yè)績呈現(xiàn)出戲劇性分化。截至3月7日，其管理的鵬華碳中和主題A年內(nèi)收益率高達80.22%，成立以來漲幅達78.81%，近半年漲幅達178.39%，穩(wěn)居同類榜首第三;而另一只產(chǎn)品鵬華創(chuàng)新未來混合(LOF)自成立以來虧損超43%，管理規(guī)模自成立之初的80億元腰斬至21億元。

        除此之外，從閆思倩旗下6只基金來看，近一年和近六個月的業(yè)績差距極為顯著。在近六個月中，業(yè)績最高的鵬華碳中和主題混合A漲幅高達178.39%，而業(yè)績最差的鵬華科技驅(qū)動混合發(fā)起式A漲幅僅為33.35%。同一基金經(jīng)理管理的兩只產(chǎn)品業(yè)績差距超過五倍，這一現(xiàn)象背后折射出押注式投資策略的巨大風險與爭議。

        閆思倩現(xiàn)任基金業(yè)績 數(shù)據(jù)來源：天天基金

        具體來看，閆思倩管理的5只基金(鵬華碳中和主題、鵬華新能源汽車、鵬華滬深港新興成長、鵬華創(chuàng)新未來、鵬華科技驅(qū)動)在近年來表現(xiàn)懸殊。鵬華碳中和主題A憑借重倉人形機器人(20.990,1.46,7.48%)產(chǎn)業(yè)鏈龍頭股(如北特科技(49.700,-2.06,-3.98%)、兆威機電(161.170,2.37,1.49%)等)實現(xiàn)業(yè)績爆發(fā)。而鵬華新能源汽車混合因新能源板塊持續(xù)低迷，成為業(yè)績墊底產(chǎn)品之一。此外，其管理的發(fā)起式基金鵬華科技驅(qū)動雖成立不足一年，但通過分散布局半導體、AI等領(lǐng)域，年內(nèi)仍錄得27.41%的收益。

        閆思倩的投資風格以“全倉All in”著稱。上述產(chǎn)品業(yè)績的分化也源于閆思倩“霰彈槍式”策略：通過多只基金分別押注不同科技細分賽道，試圖捕捉市場風口。例如，鵬華碳中和聚焦機器人硬件，鵬華創(chuàng)新未來則偏向AI芯片和算力。

        閆思倩個人簡介　數(shù)據(jù)來源：Wind

        她在2024年四季報中明確表示，人形機器人是“未來10年大級別貝塔機會”，并認為國內(nèi)企業(yè)有望在硬件制造優(yōu)勢基礎上實現(xiàn)技術(shù)超車。這種對單一賽道的極致押注，雖在風口期帶來爆發(fā)式收益，如鵬華碳中和年內(nèi)跑贏基準超70個百分點，但也導致基金凈值波動劇烈。

        鵬華碳中和主題業(yè)績表現(xiàn) 數(shù)據(jù)來源：Wind

        例如，鵬華碳中和在2024年上半年曾回撤超16%，同類排名墊底，直至四季度機器人概念爆發(fā)才逆襲。

        鵬華碳中和主題季度漲幅 數(shù)據(jù)來源：天天基金

        從鵬華碳中和四季度持倉來看，前十大重倉股的區(qū)間漲跌幅也大幅高于行業(yè)區(qū)間漲跌幅。

        鵬華碳中和主題重倉持股 數(shù)據(jù)來源：Wind

        市場爭議的焦點在于，這種策略本質(zhì)上依賴“博傻理論”——即通過追逐市場熱點，賭后續(xù)資金接盤。盡管短期業(yè)績亮眼，但缺乏對基本面的深度研判。例如，其重倉的寒武紀(779.000,29.00,3.87%)-U雖在2024年暴漲387%，但鵬華創(chuàng)新未來卻連續(xù)四個季度減持該股，暴露出對估值泡沫的擔憂。

        鵬華創(chuàng)新未來持股寒武紀變動明細 數(shù)據(jù)來源：天天基金

        閆思倩的職業(yè)生涯充滿戲劇性。早年因管理工銀新能源汽車混合取得3倍回報，被譽為“新能源女神”;但轉(zhuǎn)戰(zhàn)鵬華基金后，其管理的產(chǎn)品一度虧損超40%，規(guī)模大幅縮水，被投資者嘲諷為“賭棍”。2024年5月，鵬華基金在其業(yè)績低谷期仍為其發(fā)行新基金，引發(fā)市場質(zhì)疑“哪來的勇氣”。

        這種評價分化反映了公募基金行業(yè)的深層矛盾：高彈性策略雖能打造明星產(chǎn)品，但普通投資者往往難以承受其波動風險。以鵬華碳中和為例，個人投資者占比超83%，而鵬華創(chuàng)新未來混合(LOF)個人投資者占比超91%，鵬華新能源汽車混合A個人投資者占比甚至高達97%，盡管收益亮眼，但多數(shù)人或許難以承受“過山車式”凈值波動。

        業(yè)內(nèi)人士表示，監(jiān)管部門需加強對“風格漂移”基金的約束，同時推動投資者教育，避免盲目追逐短期業(yè)績。對于基金經(jīng)理而言，如何在追逐創(chuàng)新與堅守價值之間找到平衡，將是長期課題。

        閆思倩的“冰火兩重天”業(yè)績，既是科技投資浪潮的縮影，也揭示了押注式策略的潛在風險。對于普通投資者，選擇此類基金需謹記：高收益往往伴隨高波動，唯有認清自身風險偏好，方能避免成為市場博弈中的“最后一棒”。

《電鰻快報》