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? 　通領科技于2016年和2022年兩度發起IPO，先后折戟上交所和創業板，2024年底第三次沖擊上市轉戰北交所。

　　近期，北交所網站公開披露了對通領科技IPO的審核問詢函。

　　根據本次審核問詢函，通領科技財務內控的有效性令人擔憂，存在體外發放獎金、會計差錯更正事項、資金占用、第三方回款、票據找零、無票費用報銷等多項不規范情形。

　　關于募投項目，通領科技本次IPO擬募集資金5.16億元，其中，0.95億元用于補流，3.41億元用于擴產，0.79億元用于研發。公司近年來激進投資擴張，產能利用率持續下滑，卻仍計劃募資擴產；在現金流較為緊張的情況下，連續兩年大額分紅后又募資補流。

　　業績真實性遭“靈魂拷問”

　　根據招股書，通領科技主要從事汽車內飾件的研發、生產及銷售，是一家集產品研發設計、模具自主開發、產品生產及銷售為一體的高新技術企業。公司的主要產品包括門板飾條、主儀表飾板、中控飾板等，主要應用于乘用車領域。

　　2015年11月，通領科技在全國股轉公司掛牌。

　　掛牌僅半年左右，通領科技次年6月向證監會報送招股書，沖擊上交所上市。經歷長達一年半的審核后，2017年12月，證監會公告顯示，通領科技首發申請未獲發審委會議通過，主要系實控人認定、關聯交易、同業競爭、業績穩定性等問題。

　　沉寂4年半后，2022年6月，通領科技再次啟動IPO，擬在創業板上市。

　　兩年后，通領科技“梅開三度”，又轉戰北交所，主辦券商為長江證券(6.530,?0.00,?0.00%)。

　　招股書顯示，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（下稱“報告期”），通領科技整體經營情況呈現增長的趨勢，營業收入分別為8.46億元、8.92億元、10.13億元和 4.90億元，歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為5508.46萬元、6456.36萬元、11166.08萬元和6459.52萬元。

　　在審核問詢環節，通領科技業績真實性遭到北交所“靈魂拷問”，包括業績大幅增長的真實性及可持續性，主要原材料境外定制化采購的真實公允性，毛利率持續增長及高于可比公司的合理性等事項。

　　監管之所以會起疑，或因公司財務內控頻頻違規，存在體外發放獎金、會計差錯更正事項、資金占用、第三方回款、票據找零、無票費用報銷等多項不規范情形。

　　2024年4月、12月，公司進行兩次會計差錯更正，主要涉及凈額法調整、收入跨期、暫估確認收入金額調整等，各期各類調整項目在40項以上，影響各期凈利潤比例分別為-5.51%、-11.70%、1.63%和-5.30%。

　　對此，北交所措辭罕見嚴厲，要求公司說明是否存在故意遺漏或虛構交易、事項或者其他重要信息等情形，是否屬于會計基礎薄弱、內控不完善、審計疏漏、濫用會計政策或者會計估計以及惡意隱瞞或舞弊行為。

　　值得注意的是，通領科技近兩年業績大幅增長，主要系外銷收入快速增長。

　　報告期內，公司境外收入金額分別為1.67億元、1.49億元、3.78億元和2.07億元，占營業收入的比例分別為19.81%、16.74%、37.56%和42.52%，2023年境外收入大幅增長，境內收入則同比下滑。

　　當前監管環境下，IPO企業的經營業績穩定性，是否存在波動風險等問題已幾乎成為必答題。其中，境外業務由于核查較為困難，往往成為公司財務舞弊的易發高發領域，因此受到監管重點關注。

　　2022年9月，財政部發布《財務舞弊易發高發領域及重點應對措施》，文件“針對虛構境外收入相關舞弊風險”，提出“分析境外銷售毛利率是否存在異常，相同或類似產品是否存在境外銷售價格明顯高于境內、境外銷售毛利率明顯高于境內等情形”。

　　通領科技精準“踩雷”，存在外銷毛利率顯著高于內銷毛利率的情形，境內主營業務毛利率分別為19.29%、21.82%、22.10%和25.25%，各期境外主營業務毛利率分別為26.98%、30.30%、33.52%和33.95%，高于內銷毛利率約10個百分點。

　　更令人起疑的是，近年來，可比公司的綜合毛利率普遍下滑，而通領科技卻能實現逆勢增長。報告期內，可比公司的平均毛利率分別為24.79%、23.20%、23.59%、21.86%，通領科技的毛利率分別為20.81%、23.24%、26.39%和28.95%，近兩年顯著高于可比公司。

　　此外，通領科技的產品是否具備競爭優勢，以支撐業績快速增長，尚且需要打上問號。

　　據通領科技所述，其汽車內飾件中國市場的占有率分別為12.72%、15.44%、10.95%和12.55%，最近三年國外市場占有率分別為1.84%、2.09%和2.45%，擁有相對較高的市場占有率。

　　需要指出的是，上述市場占有率采用“公司內飾件裝車量（中國/國外）/乘用車銷量（中國/國外）”計算得出。

　　根據華經情報網披露的數據，國內汽車內飾件市場呈現低集中度特點，競爭格局較為分散，2023年國內內飾CR3僅為25.21%。其中，延鋒、佛吉亞、安通林和新泉股份(50.280,?0.00,?0.00%)的市場份額位居前四，未見通領科技的身影。

　　北交所也要求公司結合汽車內飾件市場競爭格局，主要競爭對手市場份額、主要產品和主要客戶、應用車型對比情況，以及下游客戶同類產品采購情況等，進一步說明公司在汽車內飾件市場“擁有相對較高的市場占有率”依據是否充分，公司主要產品是否具有市場競爭力。

　　連續兩年大額分紅 產能利用率持續下滑

　　2023年5月，通領科技以截至2022年末未分配利潤向全體股東每10股派發現金紅利3.50元（含稅），共派發現金紅利1638萬元，該次股利分配已于2023年5月實施完畢。該次股利分配金額占2022年度凈利潤的比例為25.37%。

　　2024年5月，公司以截至2023年末未分配利潤向全體股東每10股派發現金紅利5.00元（含稅），共派發現金紅利2340萬元，該次股利分配已于2024年6月實施完畢。該次股利分配金額占2023年度凈利潤的比例為20.96%。

　　2021年度至2023年度，通領科技累計現金分紅3978萬元，分紅比例為17.20%。

　　需要指出的是，通領科技堪稱“家族企業”的典型。

　　招股書顯示，公司實際控制人為項春潮、項建武、項建文。項建武、項建文為項春潮之子，項建文為項建武之兄。

　　截至2024年12月4日，項春潮、項建武、項建文分別直接持有公司14.15%、8.73%、7.85%的股份，實際控制人合計直接持有公司30.73%股份。項春潮與其一致行動人共持有公司3551.29萬股股份，公司實際控制人合計可控制公司75.88%的表決權。

　　2020年，項春潮卸任董事長一職，其兒子項建武接任。董事長項建武哥哥、配偶、母親、叔叔、姑姑均位列股東。

　　根據持股比例粗略計算，近三年，公司實控人及一致行動人合計分得現金紅利3000萬元。

　　北交所要求公司結合報告期內的財務狀況、現金流狀況及資金需求狀況等，說明大額現金分紅的背景、原因及合理性，現金分紅資金的具體流向，是否存在流向主要客戶、供應商及關聯方的情形，是否存在通過體外資金進行商業賄賂或代墊成本費用的情形，并說明相關內控制度執行的有效性。

　　一面是大額分紅，一面是募資補流，通領科技擬北交所上市的真實目的令人起疑。

　　根據招股書，公司本次擬公開發行不超過1560萬股股票，占發行后總股本的25%；扣除發行費用后，擬募集資金5.16億元，其中，“武漢通領沃德汽車內飾件生產項目”投入1.62億元，“上海通領智能化升級項目”投入1.10億元，“研發中心升級項目”投入0.79億元，“上海通領汽車門板總成生產項目”投入0.69億元，“補充流動資金”0.95億元。

　　報告期內，公司經營活動產生的現金流量凈額分別為2300.99萬元、4527.81萬元、13099.28萬元和7947.87萬元，四年累計凈流入2.79億元。

　　但由于激進投資擴張，公司目前的現金流狀況并不理想，截至2024年9月末，貨幣資金僅剩0.81億元，而短期借款、一年內到期的非流動負債、長期借款分別為1.55億元、0.19億元和0.32億元，長短期債務合計2.06億元，面臨約1.25億元的資金缺口。

　　報告期內，公司購建固定資產、無形資產和其他長期資產支付的現金分別為0.78億元、0.46億元、0.69億元和0.34億元，導致投資活動產生的現金一直處于凈流出狀態，營運資金承壓。　　

? ? ?截至2024年9月末，公司固定資產、無形資產等長期資產高達3.70億元，占期末總資產的30.55%。

　　本次募投項目中，擴產項目擬投入3.41億元，轉固后公司固定資產預計將大幅增長。

　　但需要指出的是，公司產能利用率并不高，且近年來持續下滑。報告期內，公司主要生產設備注塑機的產能利用率分別為98.33%、88.75%、87.86%和80.40%。

《電鰻快報》