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        未實(shí)現(xiàn)科創(chuàng)板上市的澎立生物醫(yī)藥技術(shù)(上海)股份有限公司(以下簡(jiǎn)稱(chēng)“澎立生物”)仍執(zhí)著于資本市場(chǎng)，選擇繞道被科創(chuàng)板公司奧浦邁(688293)并購(gòu)來(lái)實(shí)現(xiàn)曲線上市。目前，奧浦邁重組預(yù)案已出爐，公司將于2月10日起復(fù)牌。

        值得一提的是，澎立生物在IPO前，就已獲得明星資本的青睞，公司估值最高曾達(dá)到超32億元。不過(guò)，在IPO時(shí)，澎立生物估值出現(xiàn)縮水，此次交易公司最新的估值情況值得關(guān)注。此外，在重組預(yù)案中，奧浦邁披露了澎立生物的最新業(yè)績(jī)情況。2023年，澎立生物業(yè)績(jī)出現(xiàn)小幅下滑。2024年1—11月，澎立生物凈利較2023年全年尚有一定差距。

        截圖來(lái)自于奧浦邁公告

        擬被奧浦邁全資控股

        停牌超半個(gè)月，奧浦邁于近日披露了重組預(yù)案，公司股票也將于2月10日起復(fù)牌。奧浦邁此次重組標(biāo)的，正是此前科創(chuàng)板撤單企業(yè)澎立生物。

        奧浦邁公告顯示，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金的方式向PL HK、嘉興匯拓、紅杉恒辰、上海景數(shù)、谷笙投資等共31名交易對(duì)方購(gòu)買(mǎi)澎立生物100%的股權(quán)，并募集配套資金。

        澎立生物曾有一段科創(chuàng)板IPO的經(jīng)歷。上交所官網(wǎng)顯示，澎立生物科創(chuàng)板IPO于2023年3月27日獲得受理，同年4月18日進(jìn)入問(wèn)詢(xún)階段。經(jīng)歷一輪問(wèn)詢(xún)后，澎立生物最終作出了撤單的決定，公司科創(chuàng)板IPO于2024年2月5日終止。

        萬(wàn)聯(lián)證券投資顧問(wèn)屈放在接受北京商報(bào)記者采訪時(shí)表示，對(duì)于IPO撤單企業(yè)來(lái)說(shuō)，被上市公司并購(gòu)，公司戰(zhàn)略投資的股東可以選擇有效退出，并且可以獲得更高的投資溢價(jià)。而對(duì)于上市公司而言，收購(gòu)一家經(jīng)營(yíng)成熟的公司不僅可以完善產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)并表后可以擴(kuò)大公司的股本和估值。

        從雙方主營(yíng)業(yè)務(wù)來(lái)看，此次交易具有協(xié)同性。奧浦邁是一家專(zhuān)門(mén)從事細(xì)胞培養(yǎng)產(chǎn)品與服務(wù)的科技型企業(yè)，是創(chuàng)新藥工藝開(kāi)發(fā)和生產(chǎn)環(huán)節(jié)的重要參與者。澎立生物則聚焦于創(chuàng)新藥臨床前CRO技術(shù)服務(wù)，尤其在臨床前藥理藥效評(píng)價(jià)及藥代動(dòng)力學(xué)研究方面擁有較強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，是創(chuàng)新藥早期研發(fā)環(huán)節(jié)的重要參與者。

        奧浦邁表示，通過(guò)本次交易，公司與標(biāo)的公司將把創(chuàng)新藥研究開(kāi)發(fā)與工藝生產(chǎn)良好結(jié)合，形成業(yè)務(wù)和客戶(hù)協(xié)同、海外戰(zhàn)略布局協(xié)同、運(yùn)營(yíng)管理體系協(xié)同等顯著協(xié)同效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

        IPO時(shí)估值縮水

        值得注意的是，在IPO申報(bào)時(shí)，澎立生物估值曾出現(xiàn)縮水。

        澎立生物招股書(shū)顯示，公司擬募集資金不超6.01億元，擬投向金橋臨床前研發(fā)服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目、創(chuàng)新研發(fā)平臺(tái)項(xiàng)目、張江臨床前服務(wù)產(chǎn)業(yè)基地技術(shù)改造提升項(xiàng)目、補(bǔ)充流動(dòng)資金4個(gè)項(xiàng)目。澎立生物曾擬公開(kāi)發(fā)行股票不超過(guò)12493.62萬(wàn)股，發(fā)行后總股本不超過(guò)49974.48萬(wàn)股。若簡(jiǎn)單以此估算，澎立生物當(dāng)時(shí)發(fā)行對(duì)應(yīng)的估值約為24.04億元。

        在IPO前，澎立生物經(jīng)歷了九輪增資。2019年首次增資時(shí)，增資價(jià)格為4.93元/注冊(cè)資本，對(duì)應(yīng)公司投后估值為2.2億元;隨后幾年間，澎立生物估值大幅提升，新增股東不乏明星資本，包括紅杉恒辰、高瓴祈睿等。

        2022年3月，澎立生物進(jìn)行了第八次增資，增資股東包括江西濟(jì)麟、紅杉恒辰、上海敬篤、青島乾道，此時(shí)的增資價(jià)格高達(dá)42.96元/注冊(cè)資本，對(duì)應(yīng)公司投后估值為32.2億元。

        這也意味著，如彼時(shí)澎立生物成功發(fā)行，且未出現(xiàn)超募情況，公司發(fā)行估值與2022年增資時(shí)相比將出現(xiàn)縮水。這也使得市場(chǎng)對(duì)澎立生物的最新估值情況尤為關(guān)注。

        截至奧浦邁重組預(yù)案簽署日，本次交易標(biāo)的資產(chǎn)的審計(jì)、評(píng)估工作尚未完成，澎立生物最新的預(yù)估值及交易價(jià)格尚未確定。

        不過(guò)奧浦邁表示，本次交易完成后，因收購(gòu)成本大于標(biāo)的公司相應(yīng)股權(quán)對(duì)應(yīng)的可辨認(rèn)凈資產(chǎn)公允價(jià)值，預(yù)計(jì)將形成商譽(yù)。

        針對(duì)此次重組的相關(guān)問(wèn)題，北京商報(bào)記者分別向澎立生物、奧浦邁方面發(fā)去采訪函，不過(guò)截至發(fā)稿均未收到回復(fù)。

        業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑

        在奧浦邁披露的重組預(yù)案中，能看到澎立生物最新的業(yè)績(jī)情況。

        財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，2022—2023年，澎立生物實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為2.56億元、3.11億元，凈利潤(rùn)分別為5717.09萬(wàn)元、5688.47萬(wàn)元，2023年出現(xiàn)小幅下滑。2024年1—11月，澎立生物實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入約為2.74億元，凈利潤(rùn)約為3530.69萬(wàn)元，較2023年全年業(yè)績(jī)尚有一定差距。

        實(shí)際上，近年來(lái)，澎立生物所屬的CRO行業(yè)正面臨激烈的競(jìng)爭(zhēng)，多家行業(yè)內(nèi)上市公司2024年業(yè)績(jī)預(yù)計(jì)將出現(xiàn)下滑。

        奧浦邁也在重組預(yù)案中提示風(fēng)險(xiǎn)稱(chēng)，盡管長(zhǎng)期來(lái)看CRO行業(yè)具有廣闊發(fā)展前景，但一方面，2023—2024年CRO行業(yè)受投融資熱度減弱、醫(yī)藥市場(chǎng)增速不及預(yù)期等多方因素影響，另一方面，生物醫(yī)藥行業(yè)研發(fā)投入受多重因素影響，如未來(lái)行業(yè)政策或監(jiān)管制度發(fā)生不利變化、資本市場(chǎng)對(duì)醫(yī)藥創(chuàng)新的支持熱度下降、研發(fā)成功率或回報(bào)率進(jìn)一步降低，或者出現(xiàn)其他不利因素導(dǎo)致下游研發(fā)支出增速放緩或萎縮，將可能導(dǎo)致CRO行業(yè)需求下降，并進(jìn)而對(duì)標(biāo)的公司經(jīng)營(yíng)和業(yè)績(jī)?cè)斐刹焕绊憽?/p>

        中關(guān)村物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟副秘書(shū)長(zhǎng)袁帥表示，CRO行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇，導(dǎo)致市場(chǎng)份額爭(zhēng)奪更為激烈，企業(yè)利潤(rùn)空間受到壓縮。此外，CRO行業(yè)還面臨著人才短缺、資金鏈緊張等問(wèn)題，這些都制約了行業(yè)的進(jìn)一步發(fā)展。

        奧浦邁也面臨著業(yè)績(jī)下滑的窘境。公司在停牌期間公布了2024年業(yè)績(jī)預(yù)告，奧浦邁預(yù)計(jì)2024年度實(shí)現(xiàn)的歸屬凈利潤(rùn)為2033.22萬(wàn)元左右，同比減少62.37%左右，將出現(xiàn)上市后業(yè)績(jī)連年下滑的情況。

《電鰻快報(bào)》